AIGC 空间广阔，商业化落地持续推进

AIGC 的落地痛点在于成本高昂的通用大模型与下游垂直应用场景需求的不匹配。ChatGPT 热度持续提升，一方面推动了科技巨头持续加大AI 投入，另一方面也直接带动下游付费意愿提升，进一步加速AIGC 应用落地和商业变现，AIGC产业迎来发展良机。

（1）从内容形态来看，AIGC 应用包括文本、音频、图像、视频、代码、多模态等内容生成形式，根据红衫资本预测，AIGC 将首先在文本和代码领域落地应用，随后逐渐拓展至图像和视频领域。

（2）从应用价值来看，AIGC 应用价值体现在降本增效、提升内容质量、增加内容多样性、生成个性化内容等方面。在垂直领域，目前国内已有机器写稿、对话式AI、报告生成等AIGC 应用落地，技术价值主要在于替代人工实现降本增效。随着科技巨头的持续投入以及技术的迭代升级，AIGC 技术应用场景进一步拓宽，技术价值也有望从将本增效向额外价值转移。

AI 赋能价值凸显，AI 应用大有可为

（1）AI+搜索：搜索是互联网的流量入口，微软、谷歌、百度均表示将率先将AI 技术应用于搜索，未来有望重塑信息生成和呈现方式，成为新的流量入口。

（2）AI 写作：AI 写作可大幅提升效率，在具有较强规律性的结构化写作方面具有丰富应用场景。目前已在办公软件、新闻媒体等专业应用场景商业化落地。

（3）AI 对话：AI 对话主要用于替代人类完成大量重复性、规则性对话任务，在金融、互联网、运营商等拥有大量C 端用户的行业拥有广阔应用前景。ChatGPT在多项测试中已经超过人类，将对话AI 提升至新的高度，未来应用空间广阔。

（4）AI 翻译：在AI 技术支持下，机器翻译效果持续优化，但在广义理解层面仍面临挑战。相比专业搜索工具，ChatGPT 具有更强的理解能力，在部分场景的翻译表现优于谷歌翻译和DeepL，表现惊艳。

（5）AI 作画：AI 作画可解决视觉内容创作门槛高、耗时长的痛点，对于内容创作的价值凸显。根据6pen 预测，未来五年10%-30%的图片内容将由AI 参与生成，预计2027 年市场规模有望超过600 亿，空间广阔。

（6）AI 视频：AI 已经可以辅助完成视频生成、替换、剪辑等多项任务，已在短视频、AI 修复等领域广发应用，下游需求旺盛，未来应用潜力广阔。

投资建议

国内政策环境持续优化，科技巨头不断加码，AIGC 产业加速发展可期。细分领域公司具备客户和场景优势，AI 应用大有可为，受益标的科大讯飞、三六零、拓尔思、金山办公、福昕软件、同花顺、万兴科技、格灵深瞳、云从科技等，数据、算力及芯片领域受益标的包括海天瑞声、浪潮信息、中科曙光、寒武纪、景嘉微。AI 视频领域受益标的中科技、海康威视、大华股份、当虹科技等。

风险提示：技术发展不及预期；商业落地不及预期；政策支持不及预期。