2024Q1 扣非净利润同比增长83.44%，创历史同期新高，维持“买入”评级公司2024Q1 年实现营收4.48 亿元，同比增长166.49%；实现归母净利润6,053.56万元，同比增长74.94%；实现扣非归母净利润6,113.92 万元，同比增长83.44%。

公司2024Q1 业绩创历史同期新高，业绩符合预期。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为7.00、9.50、11.45 亿元，EPS 分别为1.16、1.56、1.89 元，当前股价对应PE 分别为27.0、20.0、16.5 倍，我们看好公司量价齐升行情的延续，维持“买入”评级。

公司各项目稳健放量，未来预期愈加明朗

报告期内公司各项目经营情况如下：（1）单一萤石矿山业务:自产萤石精矿产量约5.6 万吨、销量约5.4 万吨，同比有所下降；销售价格同比有所上涨；净利润同比基本持平。（2）包头“选化一体”项目:生产萤石精粉约 12.5 万吨、无水氟化氢2.38 万吨，销售无水氟化氢约2.4 万吨、对外销售萤石精粉4.14 万吨(不含金鄂博氟化工自用部分)。（3）江西金岭项目:生产锂云母精矿0.95 万吨，销售锂云母精矿0.56 万吨，毛利率约20%；期末锂云母精矿库存3.27 万吨。2024 年，公司单一萤石矿山计划生产各类萤石产品40-50 万吨；包钢金石资源综合利用项目计划生产萤石粉50-60 万吨、无水氟化氢15-20 万吨；江西金岭锂业计划生产锂云母精矿7-9 万吨。公司将视市场情况随时调整年度生产计划。未来随着年度目标的持续兑现，公司增长路径和预期已非常明朗。

近期萤石价格表现超预期，后市行情更值得期待据百川盈孚数据，2024 年（截至4 月22 日）萤石97 湿粉均价3,350 元/吨（含税），同比上涨11.9%（约357 元），相比2023 年均价上涨3.9%（约126 元）。

当前萤石97 湿粉价格为3,510 元/吨（含税），较年内低点上涨7.2%（约235 元）。

又据氟务在线4 月22 日数据，南北萤石市场报盘继续上涨100 元/吨，当前相较4 月初市场总计提升150-200 元/吨，市场供应趋紧现状短时难以改善。在包钢金石项目逐渐放量的背景下，萤石行情表现较超预期，未来行情值得期待。

风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。