事件：公司发布2024 三季报，2024 前三季度公司实现营业收入189.08 亿元，同比增加 25.38%；利润端实现归母净利润23.75 亿元，同比增加544.74%；实现扣非归母净利润22.93 亿元，同比增加1665.81%。

需求逐步回暖，新市场持续渗透，单季度营收再创新高：随着消费市场进一步回暖，下游客户需求有所增长，同时公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，营业收入实现了明显增长，单三季度公司实现营业收入68.17 亿元，同比增加 9.55%，单季度营收再创新高；实现归母净利润10.08 亿元，同比增加368.33%；实现扣非归母净利润9.21 亿元，同比增加341.01%。

手机、车规产品矩阵不断完善，高端化演进趋势明确：公司陆续推出1.2um 5000 万像素的高端图像传感器OV50H 、基于TheiaCel技术的OV50K40 等手机新品，以及800 万像素OX08D10 图像传感器、500 万像素OX05D10 车规新品，有望在今明年实现持续放量。

盈利能力持续改善：公司车规、手机高端产品不断渗透，产品结构优化叠加成本控制，公司产品毛利率逐步恢复，单三季度毛利率达到30.44%，净利率达到14.75%，毛利率、净利率水平已实现连续三个季度环比提升，盈利能力持续改善。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入269.55/326.25/376.74 亿元，归母净利润31.81/46.45/59.72 亿元。对应PE 分别为42.67/29.23/22.73 倍，维持“增持”评级

风险提示：下游需求不及预期风险；新品研发进展不及预期风险；行业竞争加剧风险；限售股解禁风险。