昇腾一体机专注于大模型本地化部署的蓝海市场，乐观预计2027 年G 端昇腾一体机规模超4500 亿元。昇腾AI 一体机是国内AI 软硬件技术的黄金交点，是以国产算力领军者华为昇腾AI 基础软硬件平台为基础，联合国内领先AI 厂商打造的先进生产力工具，有着数据安全可控、开箱即用的特点，AI 大模型在数据安全与数据要素驱动下，带来央国企与政府大模型本地化部署的刚需。

市场规模：乐观预计，2027 年G 端昇腾一体机市场规模超4500 亿元：

1）2022 年国内公务员+事业编约为4745 万人（住房公积金口径），假设70%配PC，数量在未来保持稳定，则国内G 端存量PC 约为3300-3400 万台；2）乐观情况下，预计2027 年30%的G 端PC 将接入大模型AI；3）参考摩尔线程和智谱，假设AI 一体机最大并发40 台，单价180 万元；4）乐观情况下，预计2027 年AI 一体机G 端市场规模超4500 亿元。

国内厂商纷纷入局昇腾一体机，讯飞AI 软硬件一体化能力出众，处于市场领导者象限。自2023 年3 月，华为昇腾与旗下华鹏振宇打造了专为高校和科研院所设计的AI 训练开发一体机后，国内各厂商陆续发布合作款昇腾一体机，应用范围由科研逐步扩展到AI 全场景乃至垂类模型落地。昇腾一体机的研发需要厂商联合华为对AI 芯片、算子库、多卡高速互联、分布式存储等技术进行优化和适配，AI 厂商的相关软硬件一体化能力是重要竞争力，而科大讯飞星火大模型跑分全国TOP3，软硬一体能力丰富，2018 年起与华为在ICT 等领域深度合作，在2023 年7 月与华为昇腾进一步合作联手打造我国通用智能新底座，华为徐直军在2023 年讯飞1024 全球开发者节宣布科大讯飞联合华为正式发布基于昇腾生态的“飞星一号”平台，未来华为与讯飞将在大模型领域开展更多合作。

华为昇腾软硬件生态不断成熟为昇腾一体机发展注入源源动力。华为昇腾910 整数精度（INT8）算力可达640TOPS，在业界其算力处于领先水平，性能水平接近于英伟达A100，为昇腾一体机带来强大算力；CANN、MindSpore、MindStudio 等软件体系加速昇腾AI 落地；五大类生态伙伴，覆盖众多优质主流合作伙伴，繁荣生态助力产业长期发展。

投资建议：华为昇腾有望成为国产AI 算力的“扛旗者”，昇腾一体机有望率先构筑业绩弹性，重点推荐昇腾一体机核心厂商科大讯飞、软通动力、恒为科技、安恒信息，建议关注云从科技、高新发展（华鲲振宇）、中软国际、医渡科技等。

风险提示：昇腾一体机行业竞争加剧，昇腾芯片发展不及预期。