投资要点

公司为优质的电梯部件供应商。展鹏科技专业从事电梯门系统、电梯一体化控制系统、电梯轿厢及门系统配套部件的研发、生产与销售，形成多元化电梯配套产品体系。公司股权结构稳定，管理层实际控股。

下游电梯行业市场规模庞大，多项利好政策推动需求增长。公司营业收入结构稳定，主要来源于电梯门系统；通过自主研发核心技术，毛利率较同行业公司相比位于较高水平。抓住下游电梯行业更新改造以及多项利好政策纷纷出台的机遇，配合公司的产品多元化战略，提高公司的市场占有率。

公司募集资金投向电梯门机系统、控制系统及配套部件的项目及研发中心和营销网络。建成后预计计划上市后三年实现年销售收入7 亿元的业务发展目标，扩大现有产能，巩固电梯门系统的市场优势地位；优化产品结构，逐步扩大电梯控制系统和电梯轿厢及门系统配套部件的市场占有率，有效提升公司的核心竞争力和整体实力。

盈利预测：公司电梯门系统业务受下游需求影响较大，随着电梯淘汰更新改造、城镇化进程带来的需求扩张，公司业务或将迎来新一轮增长。预计2017-2019 年公司净利润分别为7707，8267，8683 万元，EPS 分别为0.37，0.40，0.42 元，对应PE 分别为40.7，37.9，36.1 倍。首次覆盖，给予增持评级。

风险提示：1、应收账款发生坏账的风险 ；2、主营业务单一的风险