巨星农牧:四川华信(集团)会计师事务所（特殊普通合伙）《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》之回复（修订稿）（豁免版）

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四川华信(集团)会计师事务所楼

（特殊普通合伙）电话:（028）85560449

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SICHUANHUAXIN(GROUP)CPA(LLP) 电邮: schxzhb@hxcpa.com.cn《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》之回复

川华信综 B（2025）第 0010 号

《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》之回复乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函之回复报告《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》之回复

川华信综 B（2025）第 0010 号

上海证券交易所：

贵所于2024年12月24日出具的《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简称“审核问询函”）已收悉。四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”或“会计师”或“申报会计师”）

已会同乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称“巨星农牧”或“公司”或“发行人”）

就审核问询函中所涉及的的相关问题进行了逐项落实并回复，现将有关问题回复如下。

本审核问询函回复报告的财务数据若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函之回复报告

问题2.关于融资规模与效益测算.......................................1

问题3.关于业务及经营情况........................................54

问题5.其他............................................询函的回复

问题2.关于融资规模与效益测算根据申报材料，1）本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过80000.00万元，拟用于“生猪养殖产能新建项目”42609.19万元、“养殖技术研究基地建设项目”2936.54万元、“数字智能化建设项目”17000.00万元和补充流动资金

17454.27万元。2）“生猪养殖产能新建项目”包含3个子项目，内部收益率为

11.24%至17.31%区间范围，“养殖技术研究基地建设项目”“数字智能化建设项目”

不以直接产生经济效益为目的。

请发行人说明：（1）本次募投项目中建筑工程及附属设施、设备投资、引种投资、

工程建设、信息系统建设与升级、数智化养殖平台建设等相关费用的具体内容及测算过程，新增建筑面积及设备购置数量的确定依据及合理性，与新增产能、技术或运营提升的匹配关系，建筑单价、设备单价以及安装费与公司已投产项目及同行业公司可比项目是否存在明显差异；（2）结合募投项目建设时间、现有资金余额、未来资金流

入及流出、各项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模的合理性；（3）本次募投项目中实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的30%，是否存在置换董事会前投入情形；（4）募投项目的效益测算过程，销售单价、出栏量、毛利率等关键测算指标的确定依据，与公司前次募投项目及同行业可比公司的对比情况，是否考虑产业周期及外部因素影响，分析效益测算过程是否审慎、合理。

请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条进行核查并发表明确意见。

【回复】

一、本次募投项目中建筑工程及附属设施、设备投资、引种投资、工程建设、信息系

统建设与升级、数智化养殖平台建设等相关费用的具体内容及测算过程，新增建筑面积及设备购置数量的确定依据及合理性，与新增产能、技术或运营提升的匹配关系，建筑单价、设备单价以及安装费与公司已投产项目及同行业公司可比项目是否存在明显差异；

（一）本次募投项目中建筑工程及附属设施、设备投资、引种投资、工程建设、信息系统建设与升级、数智化养殖平台建设等相关费用的具体内容及测算过程

1、生猪养殖产能新建项目

7-2-1乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（1）崇州林秀公猪站建设项目

本项目实施主体为公司全资子公司崇州巨星，实施地为四川省崇州市元通镇。项目总投资4157.12万元，投资结构如下所示：

单位：万元募集资金拟投序号项目名称项目总投资投资比例入金额（注1）

1建筑工程及附属设施投资1594.0938.35%556.22

2设备投资726.2017.47%710.06

3引种投资1170.0028.14%673.30

4工程建设其他资本性支出322.517.76%44.13

5预备费、铺底流动资金275.726.63%275.72

6建设期利息68.601.65%-

2259.43

合计4157.12100.00%（注2）

注1：募集资金拟投入金额为截止本回复报告出具日公司预计数，公司不排除基于实际情况在各募投项目总金额范围内，调整上述分项的募集资金拟投入金额，下同。

注2：此处募集资金拟投入金额合计数包含各募投项目非资本性支出资金需求，下同。

*建筑工程及附属设施投资

本募投项目的建筑工程及附属设施投资为1594.09万元，主要包含土建工程及室外附属工程。上述费用主要根据项目总建筑面积和单位面积的造价测算，具体如下：

单位：万元/平方米、万元序号建设内容建设规模单位单价总投资

1、土建工程

1 综合楼 954.84 m2 0.24 225.79

2 公猪楼 1521.16 m2 0.22 331.19

3 后备舍 408.69 m2 0.20 83.23

4 实验室 252.53 m2 0.29 73.23

5 设备间 111.45 m2 0.09 9.58

6 赶猪通道 236.80 m2 0.40 94.15

7 发电机房 121.01 m2 0.18 21.42

8料塔基础2.00个0.601.20

9隔油池1.00座0.800.80

7-2-2乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

10 屋顶水处理棚 60.00 m2 0.04 2.58

11水箱（不含砼、含成品水箱）1.00项6.236.23

12 室外空调外机基础 85.00 m2 0.35 29.70

13 病死猪滑道 20.00 m 0.20 4.05

14 车辆消毒简易设备房 6.00 m2 0.15 0.90

15中转房、中转台1.00项10.0010.00

2、室外附属工程

1 场内道路 420.00 m2 0.02 10.29

2 场内堡坎工程 540.00 m3 0.07 35.10

3 场内地坪及人行道 439.96 m2 0.01 5.28

4 砖围墙 247.00 m 0.07 16.06

5不锈钢钢制大门2.00项0.721.44

6 垃圾房 13.20 m2 0.08 1.06

7 排水沟及管 130.00 m 0.04 5.20

8排污系统1.00项30.0030.00

9室外供电+供水1.00项45.0045.00

10室外供水1.00项10.0010.00

11场外供电1.00项90.0090.00

12钻井及并管1.00项39.1839.18

13场外道路（扩宽）1.00项72.5372.53

14场外道路（修补）1.00项21.8421.84

15场外道路（新建）1.00项7.787.78

16场内土石方工程1.00项197.35197.35

场外道路土石方工程、堡坎工程、场地内

171.00项78.6878.68

第一次清表、遮网子

18场地内植草护坡1.00项2.062.06

19 黑膜池 622.00 m3 0.01 6.22

20消纳管网1.00项20.0020.00

21 环保区钢丝网围墙 90.00 m 0.01 0.90

22 冻库 18.15 m3 0.18 3.18

23 浸塑围网 90.00 m 0.01 0.90

合计1594.09

*设备投资

7-2-3乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

设备购置费主要为项目实施所需设备的投资支出。公司根据历史项目经验、生产工艺流程等拟定各生产环节设备明细。具体如下：

单位：万元序号设备名称数量单位单价金额

1家具、家电1.00项26.8026.80

2栏位系统1.00套61.4161.41

3环控系统1.00套219.68219.68

4料线系统1.00套34.3534.35

5 漏缝板 1572.90 m2 0.02 24.38

6空气能供暖系统1.00套10.0010.00

7高压清洗系统1.00套10.0010.00

8监控系统1.00套8.008.00

9物联网控制系统1.00套5.005.00

10水处理设备1.00套6.006.00

11发电机1.00套48.0048.00

12死猪车2.00台3.507.00

13采精、输精及灌装系统1.00套208.19208.19

14电梯2.00台13.0026.00

15黑膜池配套设备1.00套4.004.00

16冻库设备1.00套3.503.50

17清洗消毒及烘干设备（车辆、物资）1.00套6.506.50

18猪只转运车1.00台17.4017.40

合计726.20

*引种投资

引种投资主要为项目需要购入的种公猪的数量和金额，具体构成如下：

单位：万元/头、万元序号种猪类别头数单价金额

1种公猪（曾祖代、祖代）3003.00900.00

2后备种公猪903.00270.00

合计1170.00

崇州林秀公猪站建设项目以生产优质猪精液、提升公司生猪养殖效率为目的，引

7-2-4乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

进的为高级别种公猪，公司根据历史采购价格对其单价进行预估。由于高级别种公猪品质优于其他募投项目引进的种公猪，其单价与其他募投项目引进的种公猪存在一定差异。

*工程建设其他资本性支出

工程建设其他资本性支出主要为项目工程建设所需支付的租金、补偿金、项目设

计费等相关费用，具体情况如下：

单位：万元序号费用类别数量单位单价金额

1建设期租金259.826亩0.1025.98

2征地补偿金（青苗、拆迁、其他补偿）1.00项65.7565.75

3设施农用地备案复垦保证金1.00项64.5264.52

4森林植被恢复费1.00项63.6063.60

5补偿协议书1.00项9.009.00

6巨星林秀猪场道路补偿协议1.00项0.300.30

7修建取水井补偿协议书1.00项0.700.70

8地形测绘费用1.00项1.501.50

9设计费1.00项24.8624.86

10环境影响评价咨询费1.00项15.8015.80

11环境监测费用1.00项2.002.00

12环保验收费用1.00项2.002.00

13水土保持费用（编制及保证金）1.00项3.003.00

14林勘报告编制费用1.00项9.009.00

15地质灾害评估费用1.00项4.504.50

16项目部管理费用1.00项30.0030.00

合计322.51

*预备费、铺底流动资金

项目预备费、铺底流动资金为275.72万元，预备费按照前述资本性支出的5%计提，铺底流动资金按照流动资金测算需求量的25%计提。

*建设期利息

项目建设期利息为68.60万元，按照项目预计贷款情况计提。

7-2-5乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（2）夹江巨星甘江种猪场建设项目

本项目实施主体为公司全资子公司夹江巨星，实施地为四川省乐山市夹江县甘江镇、新场镇、黄土镇。项目总投资26972.17万元，投资结构如下所示：

单位：万元募集资金拟投序号项目名称项目总投资投资比例入金额

1建筑工程及附属设施投资8858.3932.84%8161.53

2设备投资5315.4619.71%5305.39

3引种投资3568.0013.23%2494.91

4工程建设其他资本性支出1531.065.68%295.67

5预备费、铺底流动资金7356.2727.27%7356.27

6建设期利息343.001.27%-

合计26972.17100.00%23613.77

*建筑工程及附属设施投资

本募投项目的建筑工程及附属设施投资为8858.39万元，主要包含土建工程及室外附属工程。上述费用主要根据项目总建筑面积和单位面积的造价测算，具体如下：

单位：万元/平方米、万元序号建设内容建设规模单位单价总投资

1、土建工程

1 门卫室 162.47 m2 0.23 37.37

2 危废间 22.67 m2 0.15 3.40

3 干粪棚及无害化处理间 805.08 m2 0.08 64.41

4 出猪舍 785.88 m2 0.13 102.16

5 发电机房 298.36 m2 0.17 49.23

6 生产区宿舍、洗消 958.50 m2 0.18 172.53

7 生活区宿舍、洗消 1075.34 m2 0.22 231.20

8 配怀舍 18877.26 m2 0.10 1812.22

9 配怀空气过滤、除臭 3217.89 m2 0.06 209.16

10 分娩舍 13822.50 m2 0.12 1658.70

11 分娩舍过滤、除臭 2804.25 m2 0.07 182.28

12 后备舍 3414.71 m2 0.13 443.91

13 后备舍过滤、除臭 835.07 m2 0.07 54.28

7-2-6乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

14 隔离舍 353.67 m2 0.17 60.12

15 隔离舍过滤、除臭 92.72 m2 0.07 6.03

16 公猪舍 413.45 m2 0.15 62.02

17 公猪舍过滤、除臭 130.63 m2 0.06 8.49

18库房50.75项0.073.55

19 库房前操作棚 20.20 m2 0.04 0.71

20 辅房 1、2（洗消、高压清洗） 1200.28 m2 0.21 252.06

21 洗消中心（洗车、烘干房） 336.62 m2 0.13 43.76

22 封闭赶猪通道 252.30 m2 0.20 50.46

23 污水处理土建工程 1.00 m2 450.00 450.00

24 污水处理综合用房 482.14 m2 0.14 67.50

2、室外附属工程

1 砖围墙 1526.28 m 0.06 85.47

2 道路 6742.69 m2 0.02 155.08

3 地坪硬化 4263.83 m2 0.01 46.90

4集粪池及棚1.00座48.0048.00

5总平排污系统1.00项75.0075.00

6总平排雨系统1.00项45.0045.00

7黑膜池1.00项80.0080.00

8堡坎护坡1.00项100.00100.00

9场外高压供电1.00项150.00150.00

10场外供水1.00项183.94183.94

11总平供电1.00项190.00190.00

12总平供水1.00项45.0045.00

13场外道路、清表场平、外围墙1.00项532.16532.16

14场外出猪道路未施工部分1.00项615.00615.00

15消纳管网1.00项60.0060.00

16临电、高压迁改、市政燃气改道1.00项103.29103.29

17水箱及基础1.00项170.00170.00

18大门、设备基础、碎石带等其他土建工程1.00项148.00148.00

合计8858.39

*设备投资

7-2-7乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

设备购置费主要为项目实施所需设备的投资支出。公司根据历史项目经验、生产工艺流程等拟定各生产环节设备明细。具体如下：

单位：万元序号设备名称数量单位单价金额

1家具、家电1.00项150.00150.00

2栏位系统1.00套1237.341237.34

3环控系统1.00套455.42455.42

4料线系统1.00套290.99290.99

5 漏缝板 20984.15 m2 0.015 307.34

6空气过滤系统（亚高效）1.00套715.43715.43

7防回风袋1.00批4.664.66

8空气能取暖系统1.00套514.25514.25

9高压清洗系统1.00套60.0060.00

10监控系统1.00套70.0070.00

11物联网控制系统1.00套125.00125.00

12升降出猪台4.00台2.5510.20

13水处理设备2.00套53.00106.00

14 发电机（2*600KW 并机） 2.00 套 70.00 140.00

15死猪车、公猪车10.00台3.0030.00

16死猪运输车1.00台15.0015.00

17地磅1.00台25.0025.00

18环保区其他设备1.00套43.0043.00

19猪舍除臭设备设施895.00米0.42375.90

20粪污处理设备系统1.00套429.15429.15

21无害化处理设备2.00台20.0040.00

22车辆清洗设备1.00项16.0016.00

23车辆烘干设备1.00台25.0025.00

24物资烘干设备2.00台4.509.00

25猪只转运车4.00台16.5066.00场内中转车（装载机3*4.82、散装饲料车

261.00项54.7854.78

1*34、三轮车4*1.58）

合计5315.46

*引种投资

7-2-8乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

引种投资主要为项目需要购入的种公猪的数量和金额，具体构成如下：

单位：万元/头、万元序号种猪类别头数单价金额

1种母猪10000.000.353500.00

2种公猪100.000.6868.00

合计3568.00

*工程建设其他资本性支出

工程建设其他资本性支出主要为项目工程建设所需支付的租金、补偿金、项目设

计费等相关费用，具体情况如下：

单位：万元序号费用类别数量单位单价金额

1地形测绘费用1.00项20.8620.86

2地勘1.00项31.7431.74

3设计费1.00项234.50234.50

4工艺方案咨询费用1.00项103.20103.20

5环境影响评价咨询费1.00项23.4023.40

6环境监测费用1.00项3.903.90

7环保验收费用1.00项12.0012.00

8水土保持费用（编制及保证金）1.00项7.007.00

9水资源论证费用1.00项3.503.50

10林地恢复费用1.00项325.10325.10

11复垦保证金1.00项173.20173.20

12林勘报告编制费用1.00项25.0025.00

13可研报告1.00项8.008.00

14建设期租金1.00项191.45191.45

15征地补偿金（青苗、拆迁、其他补偿）1.00项219.50219.50

16工程造价咨询费用1.00项36.2636.26

17复垦方案编制费用1.00项6.006.00

18其他咨询费用1.00项6.456.45

19项目部管理费用1.00项100.00100.00

合计1531.06

*预备费、铺底流动资金

7-2-9乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目预备费、铺底流动资金为7356.27万元，预备费按照前述资本性支出的5%计提，铺底流动资金按照流动资金测算需求量的25%计提。

*建设期利息

项目建设期利息为343.00万元，按照项目预计贷款情况计提。

（3）盐边巨星新民智慧养殖园区

本项目实施主体为公司全资子公司盐边巨星，实施地为四川省攀枝花市盐边县红格镇。项目总投资49654.61万元，投资结构如下所示：

单位：万元项目项目名称项目总投资投资比例募集资金拟投入金额

1建筑工程及附属设施投资20239.0940.76%16008.10

2设备投资9594.6419.32%8119.45

3引种投资5674.8011.43%-

4工程建设其他资本性支出1456.522.93%240.44

5预备费、铺底流动资金12077.0524.32%9311.65

6建设期利息612.501.23%-

合计49654.61100.00%33679.63

*建筑工程及附属设施投资

本募投项目的建筑工程及附属设施投资为20239.09万元，主要包含土建工程及室外附属工程。上述费用主要根据项目总建筑面积和单位面积的造价测算，具体如下：

单位：万元/平方米、万元序号建设内容建设规模单位单价总投资

1、土建工程

11#-3#猪舍、1.00项1967.491967.49

21#-3#猪舍1.00项784.75784.751#楼—配怀分娩舍 7F（不含辅房、空气

3 25760.17 m2 0.11 2704.82过滤、除臭间）

4 1#楼-配怀分娩舍（辅房） 1495.92 m2 0.22 329.10

5 1#楼-配怀分娩舍（空气过滤） 3908.52 m2 0.07 265.78

6 1#楼-配怀分娩舍（除臭间） 6835.02 m2 0.05 362.262#楼-配怀舍（不含辅房、空气过滤、除

7 28718.08 m2 0.10 2972.32

臭间）

7-2-10乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

8 2#楼-配怀舍（辅房） 1789.92 m2 0.22 393.78

9 2#楼-配怀舍（空气过滤） 3908.52 m2 0.07 265.78

10 2#楼-配怀舍（除臭间） 5493.60 m2 0.05 291.16

3#楼-分娩楼(不含辅房、空气过滤、除臭

11 22802.26 m2 0.11 2428.44

间）

12 3#楼-分娩楼（辅房） 1789.92 m2 0.22 393.78

13 3#楼-分娩楼（空气过滤） 3908.52 m2 0.07 265.78

14 3#楼-分娩楼（除臭间） 8176.44 m2 0.05 433.35

15除臭收集水池1.00项115.20115.20隔离舍（不含辅房、空气过滤、除臭

16 430.01 m2 0.15 64.50

间）

17 隔离舍（辅房） 188.70 m2 0.07 12.83

18 隔离舍（空气过滤） 45.22 m2 0.05 2.40

19 隔离舍（除臭间） 107.31 m2 0.10 11.11

20 1#中转舍（不含空气过滤） 249.68 m2 0.15 37.45

21 1#中转舍（空气过滤） 36.37 m2 0.07 2.47

22 2#中转舍（不含空气过滤） 233.72 m2 0.15 35.06

23 2#中转舍（空气过滤） 27.52 m2 0.07 1.87

24 出猪舍 314.39 m2 0.15 47.16

25 烘干房 186.13 m2 0.19 34.62

26 洗车房 144.57 m2 0.18 25.30

27 1#洗消宿舍 82.14 m2 0.22 17.74

28 外生活区 911.38 m2 0.22 196.86

29 外生活区-雨蓬 301.98 m2 0.04 11.32

30 内生活区宿舍 3F 3105.75 m2 0.17 520.21

31 内生活区宿舍-雨蓬 102.84 m2 0.04 3.86

32 800KVA 柴发配电室（含低压配电柜） 142.17 m2 0.23 32.70

33 1250KVA 柴发配电室（含低压配电柜） 164.63 m2 0.23 37.86

34 1250KVA 柴发配电室（含低压配电柜） 164.63 m2 0.23 37.86

35 生活区人员运输车棚 77.76 m2 0.09 7.00

36 场内中转车停车棚 152.64 m2 0.09 13.74

37 死猪车停车棚 63.96 m2 0.09 5.76

38 洗车棚 55.45 m2 0.13 6.93

39 洗车棚 55.45 m2 0.13 6.93

7-2-11乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

40 封闭赶猪通道 120.88 m2 0.18 21.76

41垃圾房1.00项1.761.76

42 超滤水水处理棚 200.00 m2 0.10 20.00

43 江河一体化（不做棚只硬化地坪） 108.00 m2 0.02 2.16

44 中间水池（超滤与江河一体化间） 170.00 m3 0.09 14.45

2、室外附属工程

1土石方、道路、堡坎工程1.00项1468.801468.80

2土石方1.00项26.0026.00

3 砖围墙、防老鼠板 1839.25 m 0.07 126.91

4 铝镁锰板围墙 423.61 m 0.03 12.50

5 浸塑丝围网 3146.52 m 0.0085 26.75

6 道路 8318.27 m2 0.02 172.60

7 硬化地坪 1325.36 m2 0.01 18.56

8大门4道及门牌1.00项8.208.20

9 集污池 1080.00 m3 0.10 108.00

10 砼水箱-原水箱 3800.00 m3 0.06 209.00

11 砼水箱-净水箱 1950.00 m3 0.06 107.25

12 砼水箱-除臭水箱 2400.00 m3 0.06 132.00

13料塔基础4.2*4.2*0.338.00个0.5019.00

14 0.3M 宽砖砌排水沟 9.40 m 0.02 0.17

15 0.4M 宽砖砌排水沟 32.15 m 0.02 0.71

16 0.8M 宽混凝土排水沟 138.25 m 0.06 8.16

17 0.6M 宽混凝土排水沟 1820.71 m 0.05 86.85

空气能设备基础、碎石带等其他土建工

181.00项180.00180.00

程

19场外供电1.00项416.00416.00

20室外供电1.00项113.28113.28

21室外给水1.00项46.6246.62

22室外排水1.00项170.32170.32

23配怀舍食槽增加排水口1.00项28.0528.05

24通迅光纤迁改1.00项22.3022.30

25施工临时变压器1.00项6.406.40

26尾矿转运工程费用1.00项60.0060.00

7-2-12乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

27除臭废水处理土建1.00项180.00180.00

28病死猪处理土建1.00项30.0030.00

29生产废水处理池体1.00项847.43847.43

30黑膜池土建1.00项220.50220.50

31消纳管网安装1.00项150.00150.00

32 浸塑丝围网 555.00 m 0.0085 4.72

33 道路 1000.00 m2 0.02 20.75

34 0.6M 宽混凝土排水沟 80.00 m 0.05 3.82

合计20239.09

*设备投资

设备购置费主要为项目实施所需设备的投资支出。公司根据历史项目经验、生产工艺流程等拟定各生产环节设备明细。具体如下：

单位：万元序号设备名称数量单位单价金额

1家具、家电1.00项170.10170.10

2栏位系统1.00套2361.052361.05

3环控系统1.00套1039.201039.20

4料线系统1.00套617.64617.64

5空气过滤系统（亚高效）1.00套1075.431075.43

6刮粪机系统1.00套266.47266.47

7猪舍除臭设备设施2304.33米0.31714.34

8漏缝板18772.09㎡0.02315.37

9空气能供暖系统1.00项610.66610.66

10高压清洗系统1.00套97.8097.80

11地沟塞（含助力拔塞）872.00套0.0546.22

12监控系统1.00项80.0080.00

13物联网控制系统1.00项240.00240.00

14电梯3.00套14.0042.00

15死猪升降电梯3.00套14.5043.50

16升降出猪台（含雨蓬）7.00台3.6525.55

17地磅秤及地磅基础1.00台15.0015.00

7-2-13乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号设备名称数量单位单价金额

18小地磅9.00台2.2920.60

19料塔称重设备38.00套0.9837.24

20死猪滑道3.00套2.306.90

21死淘间死猪起吊设备18.00套1.2021.60

22刮粪机检修盖板3000*800180.00套0.1118.90

23刮粪机检修盖板600*600692.00套0.0215.78

24超滤水处理设备2.00套102.50205.00

25 发电机（2*600KW 并机） 3.00 套 74.00 222.0026 发电机（400KW) 1.00 套 23.00 23.00

27车辆清洗设备1.00套15.4015.40

28车辆烘干设备1.00套25.0025.00

29环保处理设备1.00项910.00910.00

30无害化处理设备1.00台80.0080.00

31物资烘干设备3.00台4.0412.12场内中转车（装载机3*4.82、散装饲料车

321.00项88.7888.78

2*34、三轮车4*1.58）

33猪只转运车4.00台16.5066.00

34死猪车、公猪车22.00台3.0066.00

合计9594.64

*引种投资

引种投资主要为项目需要购入的种公猪的数量和金额，具体构成如下：

单位：万元/头、万元序号种猪类别头数单价金额

1种母猪16000.000.355600.00

2种公猪110.000.6874.80

合计5674.80

*工程建设其他资本性支出

工程建设其他资本性支出主要为项目工程建设所需支付的租金、补偿金、项目设

计费等相关费用，具体情况如下：

7-2-14乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

单位：万元序号费用类别数量单位单价金额

1桩基检测1.00项25.5625.56

2土方压实度检测1.00项1.091.09

3土地租金1.00项196.76196.76

4土地流转1.00项3.233.23

5林地1.00项4.184.18

6桩基础项目结算咨询费1.00项1.261.26

7工程设计费1.00项275.16275.16

8尾矿库闭库设计服务合同终止转入在建1.00项19.0019.00

9尾矿库消库方案咨询服务费1.00项9.509.50

10尾矿库回采项目咨询服务1.00项23.0023.00

11园区项目赔偿款1.00项0.300.30

12尾矿渗透滤液优化方案咨询费1.00项1.501.50

13土石方工程项目结算审核费1.00项20.2520.25

14工程审计咨询费1.00项14.5914.59

15水土保持方案编制费1.00项5.005.00

16地表水委托检测费用1.00项0.250.25

17工程量清单及控制价咨询费用1.00项65.0865.08

18水土保持补偿费1.00项41.1241.12

19初勘1.00项10.5610.56

20详勘1.00项41.4341.43

21环评报告1.00项34.3034.30

22土壤污染调查1.00项20.0020.00

23包含项目部管理费用及其他开办费用1.00项643.40643.40

合计1456.52

*预备费、铺底流动资金

项目预备费、铺底流动资金为12077.05万元，预备费按照前述资本性支出的5%计提，铺底流动资金按照流动资金测算需求量的25%计提。

*建设期利息

项目建设期利息为612.50万元，按照项目预计贷款情况计提。

7-2-15乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2、养殖技术研究基地建设项目（雅安巨星三江智慧化养猪园区）

项目实施主体为公司全资子公司雅安巨星，实施地为雅安市雨城区晏场镇。项目总投资5412.92万元，投资结构如下所示：

单位：万元募集资金拟投序号项目名称项目总投资投资比例入金额

1建筑工程及附属设施投资2920.9153.96%1662.92

2设备投资1179.1921.78%1172.42

3引种投资214.083.95%-

4工程建设其他资本性支出499.909.24%101.20

5预备费、铺底流动资金510.639.43%510.63

6建设期利息88.201.63%-

合计5412.92100.00%3447.17

*建筑工程及附属设施投资

本募投项目的建筑工程及附属设施投资为2920.91万元，主要包含土建工程及室外附属工程。上述费用主要根据项目总建筑面积和单位面积的造价测算，具体如下：

单位：万元/平方米、万元序号建设内容建设规模单位单价总投资

1、土建工程

1 门卫室 173.65 m2 0.24 41.68

2 门卫室-雨蓬 113.90 m2 0.04 3.99

3 出猪舍 173.60 m2 0.13 21.70

4 出猪舍-雨蓬 12.00 m2 0.04 0.42

5 发电机房 160.20 m2 0.14 22.43

6 外生活区（1F） 251.77 m2 0.22 55.39

7 外生活区-雨蓬 38.30 m2 0.04 1.34

8 内生活区（1F） 559.45 m2 0.20 111.89

9 内生活区（1F）-雨蓬 68.90 m2 0.04 2.41

10 配怀舍 1534.11 m2 0.11 174.89

11 入舍洗消房 200.14 m2 0.26 52.04

12 入舍洗消房-雨蓬 30.48 m2 0.04 1.07

13 辅房 1 75.64 m2 0.18 13.62

7-2-16乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

14 分娩舍 1005.03 m2 0.14 136.68

15 保育育肥舍 4125.46 m2 0.09 367.99

16 保育育肥舍外辅房 96.72 m2 0.24 23.21

17 保育育肥舍外辅房-雨蓬 14.10 m2 0.04 0.49

18 隔离舍 208.54 m2 0.12 25.02

19 隔离舍外辅房 40.09 m2 0.26 10.42

20 洗车房 159.47 m2 0.16 25.99

21 烘干房 156.63 m2 0.15 22.71

22 封闭赶猪通道 110.54 m2 0.20 22.11

23 水处理棚 120.00 m2 0.12 13.80

24 洗车棚 60.30 m2 0.10 6.03

25 库房 43.05 m2 0.17 7.16

26 解剖室 26.27 m2 0.30 7.88

27 垃圾房 4.34 m2 0.13 0.58

2、室外附属工程

1 砖围墙 1038.00 m 0.06 62.28

2 场内道路 2203.26 m2 0.03 55.08

3 场外新建道路 1136.93 m2 0.03 28.42

4 篮球场 428.64 m2 0.01 4.29

5总平排污系统1.00项55.0055.00

6总平排雨系统1.00项41.9041.90

7场外高压供电1.00项300.00300.00场外供水（利用施工用水、备用水源拦水

81.00项50.0050.00坝管及泵）

9场外供水（施工用水）1.00项15.0015.00

10场外道路维修保通及水土保持工程1.00项15.0015.00

11总平供电1.00项45.0045.00

12总平供水1.00项25.0025.00

13清表工程1.00项30.0030.00

14电杆搬迁1.00项2.602.60

15三江地膜采购款1.00项1.541.54

16土石方工程（已发生）1.00项605.00605.00

17土石方工程（未发生）1.00项22.8922.89

7-2-17乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号建设内容建设规模单位单价总投资

18 水箱及基础 440.00 m3 0.07 30.80

19料塔基础45.00个0.3013.50

20大门、设备基础、碎石带等其他土建工程1.00项13.0013.00

21桩基础施工工程已发生1.00项19.3219.32

22原已施工砼挡墙拆除1.00项10.0010.00

23场地扩宽护坡工程1.00项24.0024.00

24精准称重设备基础3.00个1.975.92

25污水处理土建工程1.00项115.00115.00

26 污水处理综合用房 128.28 m2 0.14 17.96

27 环保区宿舍 64.35 m2 0.15 9.65

28 黑膜池 4000.00 m3 0.009 36.00

29 应急池 930.00 m3 0.01 11.16

30 危废间 10.00 m2 0.15 1.50

31新建消纳管网1.00项30.0030.00

32 干粪棚及无害化处理间 268.72 m2 0.10 26.87

33集污池1.00座24.2824.28

合计2920.91

*设备投资

设备购置费主要为项目实施所需设备的投资支出。公司根据历史项目经验、生产工艺流程等拟定各生产环节设备明细。具体如下：

单位：万元序号设备名称数量单位单价金额

1家具、家电1.00项23.7223.72

2栏位系统1.00套174.20174.20

3环控系统1.00套95.0095.00

4料线系统1.00套201.30201.30

5猪只照明设备1.00套23.2323.23

6猪只饮水设备1.00套15.8215.82

7智能饲喂设备1.00套49.6749.67

8 漏缝板 5754.00 m2 0.02 86.31

9空气能供暖系统1.00套70.0070.00

7-2-18乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号设备名称数量单位单价金额

10高压清洗系统1.00套18.2018.20

11地沟塞20.00套0.030.60

12防回风袋1.00批2.002.00

13物联网控制系统1.00套15.0015.00

14低压配电柜1.00套8.008.00

15车辆清洗设备1.00套12.0012.00

16车辆烘干设备1.00套25.0025.00

17超滤水处理设备1.00套42.5042.50

18 发电机（250KW*2 并机） 1 套 27.00 27.00

19 100m3/d 污水量环保处理设备 1.00 套 213.64 213.64

20无害化处理设备1.00套25.0025.00

21升降称猪平台4.00台2.5010.00

22网络监控1.00套13.5013.50

23猪只转运车1.00辆16.5016.5

24死猪车、公猪车2.00辆3.006.00

25场内中转车（三轮车2*1.5、消毒车1*1）1.00项4.004.00

合计1179.19

*引种投资

引种投资主要为项目需要购入的种公猪的数量和金额，具体构成如下：

单位：万元/头、万元序号种猪类别头数单价金额

1种母猪600.000.35210.00

2种公猪6.000.684.08

合计214.08

*工程建设其他资本性支出

工程建设其他资本性支出主要为项目工程建设所需支付的租金、补偿金、项目设

计费等相关费用，具体情况如下：

单位：万元序号费用类别数量单位单价金额

1土地流转费166.01亩0.069.96

7-2-19乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号费用类别数量单位单价金额

2植被恢复费1.00项187.86187.86

3测绘费1.00项4.614.61

4防火通道、采伐设计费1.00项1.701.70

5地灾评估费1.00项3.003.00

6林勘服务费1.00项12.0012.00

7环评报告1.00项16.0016.00

8岩土勘察费1.00项3.483.48

9土地复垦编制费1.00项3.003.00

10工程设计费1.00项122.37122.37

11水土保持补偿费1.00项50.0050.00

12建设工程勘察1.00项25.2725.27

13建设工程勘察（补勘）1.00项16.5816.58

14临时使用林地现状调查编制费用.1.00项2.002.00

15坟墓搬迁补偿费.1.00项0.300.30

16雅安基地造价咨询费1.00项2.002.00

17新增使用林地现状调查编制费用.1.00项3.503.50

18水保及水资源论证服务费1.00项8.008.00

19水土保持监测1.00项3.203.20

20雅安三江圆觉寺项目土地补偿费用1.00项4.214.21

21工程咨询费1.00项20.8620.86

合计499.90

*预备费、铺底流动资金

项目预备费、铺底流动资金为510.63万元，预备费按照前述资本性支出的5%计提，铺底流动资金按照流动资金测算需求量的25%计提。

*建设期利息

项目建设期利息为88.20万元，按照项目预计贷款情况计提。

7-2-20乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

3、数字智能化建设项目（巨星农牧数字智能化建设项目）

数字智能化建设项目主要建设内容包含信息系统云平台建设与升级、巨星数智化养殖平台等，总投资22000.00万元，其中：信息系统建设与升级项目投资10525.00万元，巨星数智化养殖平台投资11475.00万元，具体投资结构如下所示：

（1）信息系统建设与升级项目

单位：万元项目分类序号项目名称金额子项目名称子项目类型

ERP 数智化平台建设一期软件

1 企业资源计划管理 ERP 系统 2400.00

ERP 数智化平台建设二期软件

SRM 系统升级软件

2供应链数字管理平台系统600.00

仓储物流配送管理系统软件

3 营销数字管理平台系统 300.00 CRM 客户管理及营销管理系统软件

财务共享二期软件

4财务数字管理平台系统400.00

信息系统建设与升级项目固定资产管理系统软件招聘系统及培训系统软件

5人力资源管理平台系统470.00

人力平台系统软件

6 战略管理 DSTE 系统 250.00 战略管理 DSTE 系统软件

BPM 流程管理系统软件

7 流程管理 BPM 和项目管理 PMS 系统 300.00

PMS 项目管理系统软件

8 智能实验室管理 LIMS 系统 100.00 LIMS 实验室管理系统软件

7-2-21乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目分类序号项目名称金额子项目名称子项目类型主数据系统软件

9数据管理平台系统300.00

BI 软件

网络与信息系统安全（含权限）软件+硬件

10数据网络与信息系统安全1220.00数据安全、灾备软件+硬件

数据中台及数据仓库软件知识库软件

11智能办公平台510.00

即时通讯软件及办公软件升级软件

12云平台建设项目675.00云平台建设项目硬件

流程&数字化咨询项目咨询

13项目咨询费用3000.00数据治理咨询项目咨询

职能部门咨询项目咨询

小计10525.00//

（2）数智化养殖平台建设项目序金额（万项目分类项目名称子项目名称子项目类型子项目拆分

号元）

1智慧园区管理平台140.00智慧园区管理平台软件智慧园区管理平台

数智化养殖平台智慧物联网 IOT

建设智慧物联网 IOT 平台及监控管理平台

软件智慧物联网 IOT 平台

2985.00平台

系统智能监控管理平台软件智能监控管理平台

7-2-22乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复序金额（万项目分类项目名称子项目名称子项目类型子项目拆分

号元）智能摄像头（含交换机、线路硬件设备硬件

等）饲料生产数智化平

3饲料生产数智化平台1350.00软件+硬件改造硬件+软件费用

台

4智能生物安全项目300.00智能生物安全项目软件+硬件改造硬件+软件费用

称重远传系统柜称重显示器智能称重硬件接线盒

5智能销售项目500.00传感器、数据线、网线等配套

配件销售监控硬件出猪台监控

智能估重/点数硬件智能估重/点数变频风机氨气浓度传感器空气质量传感器

6智能环控项目1200.00硬件改造硬件风速传感器

智能水表智能电表

网关网线等（含施工改造）

7智能环保项目800.00除臭废水排污系统硬件除臭废水排污系统

7-2-23乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复序金额（万项目分类项目名称子项目名称子项目类型子项目拆分

号元）

8智能健康项目800.00智能健康监管系统硬件智能健康监管系统

9智能饲喂项目3900.00智能饲喂项目硬件饲喂器

智能料塔项目硬件料塔精测机器人

10智能料塔项目1500.00

智能筒仓项目硬件料仓精测机器人

小计11475.00//

7-2-24乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（二）新增建筑面积及设备购置数量的确定依据及合理性、与新增产能、技术或运营提升的匹配关系

新增建筑面积及设备购置数据主要系根据产能规划、实际场地情况、项目工艺设

计等方面来确定。公司在规划募投项目时，首先确定公司的总体产能新增目标，在最终确定选址地点后，根据项目地点、项目实际场地情况等多方面因素综合规划募投项目的工艺设计、建筑施工图纸及募投项目产能等，并结合公司经验综合确定项目新增建筑面积和设备购置明细及数量，具有合理性。

新增建筑面积及设备购置数量与新增产能、技术或运营提升匹配情况如下：

1、生猪养殖产能新建项目

（1）崇州林秀公猪站建设项目

崇州林秀公猪站建设项目为公猪站项目，产出为猪精液，与同行业公司新五丰在

2023年向特定对象发行股票并购买资产募集资金项目的募投项目湖南天心种业股份有

限公司会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目比较情况如下：

序建筑面积种公猪每头面积（平方项目名称号（平方米）（头）米/头）

1、本次募投项目

1.1崇州林秀公猪站建设项目4278.10300.0014.26

2、同行业公司项目

新五丰-湖南天心种业股份有限公司会同县杨

2.131970.042400.0013.32

家渡村2400头父系养猪场建设项目

新五丰未披露募投项目栏位数、产能等信息，本次募投项目每头种公猪占用面积为14.26平方米，与新五丰湖南天心种业股份有限公司会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目不存在重大差异，因此崇州林秀公猪站建设项目新增建筑面积与新增产能基本匹配。

本次崇州林秀公猪站项目公猪舍栏位数包含限位栏302个、大栏19个及采精栏4个，与种公猪存栏300头的项目规划基本匹配，因此公猪舍新增设备购置数量与新增产能基本一致。

（2）夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区

7-2-25乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区新增建筑面积、设备

购置数量与项目新增产能匹配情况如下：

单位：平方米、个、万头、头/平方米、头/个（预计）产单位面积产单位栏位产序号项目名称建筑面积栏位数能能能

1、本次募投项目

夹江巨星甘江种猪场

1.153050.3310364.0025.004.7124.12

建设项目盐边巨星新民智慧养

1.2131058.8117999.0040.003.0522.22

殖园区

2、公司前次募投项目

古蔺巨星皇华种猪场

2.124309.116230.0013.505.5521.67

项目古蔺巨星石宝种猪场

2.256326.2610561.0024.004.2622.73

项目

从上表可知，公司本次生猪养殖产能新建项目夹江巨星甘江种猪场建设项目单位建筑面积产能、单位栏位产能与公司前次募投项目古蔺巨星石宝种猪场项目不存在重

大差异；盐边巨星新民智慧养殖园区单位建筑面积产能较低，主要原因系此项目为楼房设计，其空气过滤设备和除臭设备占的有效面积占建筑面积比例较大，导致单位面积产能较低；公司前次募投项目古蔺巨星皇华种猪场项目单位面积产能偏高，主要系该场区建设未包含空气过滤设备和除臭设备。

综上，生猪养殖产能新建项目新增建筑面积及设备购置数量与新增产能具有匹配性。

2、养殖技术研究基地建设项目

本项目为研发基地项目，不以扩张产能为目的，通过本项目的相关研发项目，预计能够为企业关键研发项目提供支持，详见本回复之“问题1、四、（三）本项目拟投入的具体研发方向，拟实现的研发成果”。

3、数字智能化建设项目

详见本回复之“问题1、五、说明“数字智能化建设项目”的最新建设及已投入情况，结合具体应用场景，说明本项目拟实现的具体功能和实施效果，从公司业务、管理、运营等方面推动实现降本增效的具体路径，与现有系统的区别及联系，本项目拟外包给第三方开发商的具体安排及比例”，本项目暂无同行业上市公司披露类似项目的

7-2-26乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

设备购置等情况。

（三）建筑单价、设备单价以及安装费与公司已投产项目及同行业公司可比项目是否存在明显差异

1、单位工程造价与公司现有项目和同行业公司可比项目对比情况

（1）公司募投项目工程造价情况

公司募投项目建筑工程及附属设施投资主要包含土建工程及室外附属工程，具体子项目建筑内容项目繁多。本公司预计各项建筑内容单价的主要参考依据为过往项目中与之类似的建筑工艺所对应的造价指标，并且会综合考量工程所处地理位置、周边环境状况、工程方案图纸以及预计施工工时等诸多因素，进而对所需的单位人工费用以及单位材料费用进行相应调整。此外，若部分项目在测算完成前已询价或实施，则测算时公司采用询价或结算价。因此，单个建筑内容对应的预计单价会因前述相关考量因素存在差异。通过分析单位面积工程造价比较本项目与公司前次募投项目的差异性，以此论证建筑单价的合理性。

本次募投项目的单位工程造价情况及公司现有项目情况如下：

单位：平方米、万元、万元/平方米建筑工程及附属序号项目名称建筑面积单位工程造价设施投资

1、公司本次募投项目

1.1崇州林秀公猪站建设项目4278.101594.090.37

夹江巨星甘江种猪场建设项

1.253050.338858.390.17

目

1.3盐边巨星新民智慧养殖园区131058.8120239.090.15

雅安巨星三江智慧化养猪园

1.412783.962920.910.23

区巨星农牧数字智能化建设项

1.5——————

目

2、公司前次募投项目

2.1古蔺巨星皇华种猪场项目24309.114523.380.19

2.2古蔺巨星石宝种猪场项目56326.269144.100.16

德昌巨星生猪繁育一体化项

2.3751003.45115865.090.15

目

注：公司前次募投项目为实际结算金额与建筑面积，德昌巨星生猪繁育一体化项目尚未完全结算，故部分工程为预估结算金额。

7-2-27乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

从上表可以看出，本次募投项目中，夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区、雅安巨星三江智慧化养猪园区与公司前次募投项目单位工程造价基

本一致；崇州林秀公猪站建设项目单位工程造价较高，主要原因为：1、崇州林秀公猪站建设项目出于生物健康安全等因素考虑，建于当地的小山丘上，因此基础的水通、电通、路通和场地平整等单位面积成本较高；2、崇州林秀公猪站建设项目面积较小，而猪场的固定成本如生活区建设、洗消区建设及基础工程不可避免，导致分摊的单位面积成本较高；3、崇州林秀公猪站建设项目配有实验室，实验室单位面积成本较高。

公司建设崇州林秀公猪站建设项目主要目的为向公司内部种猪场供应高质量精液，提升公司的生产效率。因此，在规划项目时，对于地理位置的选择主要考虑的关键因素包括：1、生物安全等级高；2、地理位置能够较好的辐射到公司现有及规划种猪场。

由于崇州林秀公猪站建设地块满足前述重要指标，因此公司在崇州建设该项目具有合理性。

（2）同行业可比项目情况

因单位工程造价受地理位置、时间等多方面因素影响，为了增强单位工程造价的可比性，选取2023年以来同行业可比项目进行比较，具体情况如下：

单位：万平方米、万元、万元/平方米公司名称融资类型项目名称地点面积建筑工程费单位工程造价

2023年向绩溪华统一体化安徽省

30.0067745.840.23

特定对象发养猪场宣城市华统股份

行 A 股股莲都华统核心种浙江省

5.009951.370.20

票猪场丽水市东源东瑞农牧发

2022年度

展有限公司东源非公开发行广东省

东瑞股份县船塘现代农业38.3749003.700.13

A 股股票项河源市

综合体项目(黄目

沙基地)双鸭山益生种猪黑龙江科技有限公司祖

省双鸭未披露22317.85/代种猪场建设项山市

2022年度目

向特定对象3.600头能繁原益生股份山西省

发行 A 股种母猪场和 100 7.40 7468.46 0.10阳泉市股票项目种公猪站项目威海益生种猪繁山东省

育有限公司新建7.507554.400.10威海市猪场建设项目

7-2-28乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

公司名称融资类型项目名称地点面积建筑工程费单位工程造价湖南天心种业股份有限公司会同湖南省

县杨家渡村3.208777.660.27

2023年向怀化市

2400头父系养

特定对象发猪场建设项目新五丰行股票并购湖南天心种业股买资产募集份有限公司会同资金项目湖南省

县广木6000头7.3015923.060.22怀化市核心种猪场建设项目

由上表可以看出，同行业公司募投项目单位工程造价在0.1万元/平方米至0.27万元/平方米之间，与发行人夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区、雅安巨星三江智慧化养猪园区单位工程造价不存在重大差异。

崇州林秀公猪站建设项目略高于同行业公司募投项目湖南天心种业股份有限公司

会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目，主要受养殖数量差异导致的规模效应、猪场建设的地理位置及工艺等多方面因素影响。

综上，本次募投项目单位工程造价具有合理性。

2、设备单价以及安装费与公司已投产项目及同行业公司可比项目对比情况

（1）本次募投项目设备单价与公司现有项目不存在明显差异

公司募投项目设备种类繁多，除数字智能化建设项目外，本次募投项目与生产相关的主要设备包括栏位系统、环控系统、圈舍料线、亚高效空气过滤设备、猪舍除臭

设备设施、空气能供暖系统等。此外，不同设备系统中包含较多子设备，如栏位系统中包含限位栏、大栏等不同种设备，数量、单价差异均较大，环控设备中包含风机、控制柜等不同种设备。因此公司在预计募投项目设备金额时，为了保证设备金额的准确性，公司参考了历史项目的单位种猪设备金额及近期价格变动情况进行估计，安装费也包含在设备预计价格中，未单独拆分。

通过分析单位种猪设备购置费及安装费比较本项目与公司前次募投项目的差异性，以此论证募投项目设备购置单价的合理性，相关分析如下：

*崇州林秀公猪站建设项目

崇州林秀公猪站建设项目为公司建设的第一个公猪站项目，不存在其他可比项目，

7-2-29乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

崇州林秀公猪站建设项目目前已基本结算完毕，其主要设备预计单价与实际结算不存在重大差异，具体情况如下：

单位：万元/头设备名称项目预计单价情况实际结算单价情况

栏位系统0.140.17

环控系统0.730.71

圈舍料线0.110.09

空气能供暖系统0.030.03

*夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区

夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区为种猪场项目，与前次募投项目古蔺巨星皇华种猪场项目、古蔺巨星石宝种猪场项目的主要设备单价不存

在重大差异，具体比较情况如下：

单位：万元/头本次募投项目前次募投项目设备名称夹江巨星甘江种猪场盐边巨星新民智慧古蔺巨星皇华种古蔺巨星石宝种建设项目养殖园区猪场项目猪场项目

栏位系统0.120.150.140.13

环控系统0.050.060.040.04

圈舍料线0.030.040.030.04亚高效空气过

0.070.07--

滤设备猪舍除臭设备

0.040.04-0.03

设施空气能供暖系

0.050.040.050.04

统

*雅安巨星三江智慧化养猪园区

本次募投项目雅安巨星三江智慧化养猪园区为一体化养猪场，且不以直接产生经济效益为目的，主要定位于种猪繁育技术、科学饲料配比、生物疫病防治等养殖技术的研究与开发，旨在为公司养殖业务的开展提供先进技术支持、提升公司养殖效率。

雅安巨星三江智慧化养猪园区虽然与德昌巨星生猪繁育一体化项目运营模式一致，但投资规模差异较大，设备情况差异较大，可比性较差。雅安巨星三江智慧化养猪园区于2024年10月建设完工，其主要设备预计单价与实际结算不存在重大差异，具体情况

7-2-30乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

如下：

单位：万元/头设备名称项目预计单价情况实际结算单价情况

栏位系统0.290.25

环控系统0.16

0.45

圈舍料线0.34

空气能供暖系统0.120.13

*数字智能化建设项目

数字智能化建设项目测算经公司审慎论证，设备单价合理，单价情况详见本回复之“问题2、一、（一）、3、数字智能化建设项目（巨星农牧数字智能化建设项目）”。

（2）本次募投项目设备单价及安装费与同行业公司可比项目的比较情况

由于部分同行业上市公司披露的募投项目未披露设备单价和数量，以及部分同行业可比项目将设备购置费合并披露，因此难以通过分析具体设备单价和设备数量体现设备投资的合理性。通过分析每头种猪设备投资额及安装费比较本项目与同行业上市公司项目的差异性，以此论证募投项目设备购置的合理性，相关分析如下：

*崇州林秀公猪站项目崇州林秀公猪站建设项目同行业可比项目为新五丰在2023年向特定对象发行股票并购买资产募集资金项目的募投项目湖南天心种业股份有限公司会同县杨家渡村2400

头父系养猪场建设项目，具体比较情况如下：

单位：万元、头、万元/头序号项目名称设备投资种公猪每头设备投资额

1、本次募投项目

1.1崇州林秀公猪站建设项目726.20300.002.42

2、同行业公司项目

新五丰-湖南天心种业股份有限公司会同

2.13574.472400.001.49

县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目

本次募投项目每头种公猪设备投资额为2.42万元，高于新五丰湖南天心种业股份有限公司会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目，主要原因为新五丰湖南天心种业股份有限公司会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目种公猪数量较崇州林秀公

7-2-31乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

猪站建设项目差异较大，导致本项目分摊的固定的设备成本如生活区设备成本、洗消设备成本、环保设备成本等较高，具体情况如下：

A、本募投项目为楼房结构，料线系统受楼房设计的影响造价相对较高，预计料线造价为0.11万元/头，且楼房设计需要增加电梯等额外配套设备，亦增加了成本；

B、本募投项目采用了亚高效空气过滤与中央空调降温的环境控制系统，保证了公猪的生存环境稳定性、舒适性与安全性，预计造价为0.73万元/头，单价较高；

C、本募投项目通过进口全套智能化精密设备系统，构建种猪繁育科技平台。项目集成原装进口全自动采精工作站、精液品质分析平台、数字化精准稀释系统及智能

化分装生产线，配合自主研发的智慧化种公猪全生命周期管理系统，形成从生物样本采集到成品输出的全流程闭环智控体系。通过实验室级的品质管控体系，大幅提高精液产品的质控合格率，显著提升种质资源利用效率，预计造价为0.69万元/头，其设备投资相对较高。

*夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区

夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区项目为种猪场项目，报告期内同行业可比公司项目主要如下：

单位：万元、头、万元/头公司名称融资类型项目名称设备费用头数单位种猪设备投资额云南神农石林年出栏18

万头优质仔2625.0060000.44猪扩繁基地建设项目云南神农陆良猪业有限

公司18万头2730.0060000.46神农集团首次公开发行仔猪扩繁基地建设项目云南神农沾益花山年出栏24万头优

3255.0080000.41

质仔猪扩繁基地建设项目

7-2-32乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

公司名称融资类型项目名称设备费用头数单位种猪设备投资额曲靖市沾益区白水镇下坡年出栏24

3255.0080000.41

万头优质仔猪扩繁基地建设项目武定神农猪业发展有限

公司15万头2393.5350000.48仔猪扩繁基地建设项目武定神农猪业发展有限公司文笔山

2393.5350000.48

15万头仔猪

扩繁基地建设项目广西大新县雷平镇18万

头仔猪扩繁3276.0060000.55基地建设项目

2023年向特定

莲都华统核

华统股份对象发行 A 股 13207.30 3200 4.13心种猪场股票双鸭山益生种猪科技有

限公司祖代11541.1536003.21种猪场建设项目

2022年度向特3600头能繁

益生股份定对象发行 A 原种母猪场

7590.0036002.11

股股票项目和100种公猪站项目威海益生种猪繁育有限

7590.0036002.11

公司新建猪场建设项目夹江巨星甘

江种猪场建5315.46100000.53设项目发行人本次募投项目盐边巨星新

民智慧养殖9594.64160000.60园区

注：种猪头数均为种母猪数据。

由上表可知，同行业公司可比募投项目头均设备投资额在0.41万元/头至4.13万元/头之间。项目设备投资与项目设计具有较大关联性，发行人本次募投项目夹江巨星甘

7-2-33乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区单位产能设备投资额为0.53万元/头、

0.60万元/头，与神农集团较为接近，具有合理性。

*雅安巨星三江智慧化养猪园区

本次募投项目雅安巨星三江智慧化养猪园区为一体化养猪场，同行业公司项目可比的为华统股份 2023 年向特定对象发行 A 股股票项目募投项目绩溪华统一体化养猪场，绩溪华统一体化养猪场未披露母猪存栏量，故对比单位产能设备投资额，情况如下：

单位：万元、万头、元/头单位产能设备公司名称融资类型项目名称设备费用产能投资额

2023年向

特定对象

华统股份绩溪华统一体化养猪场26209.4135.00748.84

发行 A 股股票本次募投雅安巨星三江智慧化养猪

发行人1179.191.62727.90项目园区

本次募投项目雅安巨星三江智慧化养猪园区与华统股份 2023 年向特定对象发行 A

股股票项目募投项目绩溪华统一体化养猪场单位产能设备投资额接近，具有合理性。

*数字智能化建设项目

数字智能化建设项目为公司定制化需求，相关投资项目差异较大，且不存在与产能的匹配关系，因此与同行业相关募投项目设备单价可比性较弱。

综上，本次募投项目设备单价及安装费具有合理性。

二、结合募投项目建设时间、现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、

资金缺口等，说明本次融资规模的合理性；

综合募投项目建设时间、现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、

资金缺口等，具体测算过程如下：

单位：万元项目计算公式金额

可自由支配资金*40153.55

未来期间经营性现金流量净额*133450.49

最低现金保有量*44478.21

未来期间新增最低现金保有量*23167.59

7-2-34乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目计算公式金额

预计现金分红所需资金*7572.36

预计有息负债利息支出*57111.46

本次募投项目建设支出*108196.82

其他项目支出*66938.25

未来期间总体资金需求合计*=*＋*+*+*+*+*307464.69

资金总体缺口*=*-*-*133860.65

（一）募投项目建设时间

根据本次募集资金投资项目的建设安排，项目的建设期如下所示：

项目建设时间

一、生猪养殖产能新建项目崇州林秀公猪站建设项目8个月夹江巨星甘江种猪场建设项目12个月盐边巨星新民智慧养殖园区12个月

二、养殖技术研究基地建设项目雅安巨星三江智慧化养猪园区10个月

三、数字智能化建设项目巨星农牧数字智能化建设项目36个月

1、公司对生猪养殖产能新建项目、养殖技术研究基地建设项目建设时间参考依据：

公司结合公司历史种猪场建设周期数据（一般为8-12个月）以及募投项目实际规模、

建设位置、周边环境、施工单位、施工工艺等多方面因素，对项目建设时间进行预估。

2、数字智能化建设项目建设时间的参考依据：

该项目的建设期为3年，公司结合历史建设项目作为参考依据，结合募投项目实际规模、项目类型、项目范围、涉及部门和人员数量等因素，对项目建设时间进行预估，项目实施进度的建设周期和具体内容如下：

序开始时建设实施进度具体内容号间周期

结合公司2023年的咨询项目成果和可行性研究报告，进行项目规划及第1年

12年信息系统和智慧养殖项目的整体规划，确保项目按照时间

方案设计 Q2进度表有序推进。

7-2-35乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序开始时建设实施进度具体内容号间周期

设备订购和第1年2年1根据项目规划及方案设计，按顺序完成硬件设备的项目招

安装调试 Q3 季标、评审、签订合同，并进行设备订购和安装调试。

软件定制开第1年2年根据项目规划及方案设计，按顺序完成软件项目的项目招

发和实施 Q2 半标、评审、签订合同，软件定制开发和实施。

项目验收及第1年2年1为软件定制开发和实施的每个小项目预留完成时间，进入

试运营 Q4 季 “项目验收和试运行”环节。

上述环节，每个环节按照每个项目顺序推动，整体建设期控制在三年。

（二）现有资金余额

截止2023年12月31日，公司货币资金余额为44581.78万元。公司货币资金中受限货币资金为4428.23万元，主要为银行承兑汇票或信用证保证金。具体情况如下：

单位：万元项目2023年12月31日

库存现金2.81

货币资金银行存款40228.60

其他货币资金4350.37

交易性金融资产-

合计44581.78

受限的货币资金4428.23

可自由支配的现金40153.55

注：受限的货币资金主要为保证金及冻结的银行存款，无法自由支配因此，在货币资金余额中扣除前述受限货币资金，截至2023年末公司可自由支配资金为40153.55万元。

（三）未来期间经营性现金流量净额

1、报告期内间接法现金流量表

单位：万元占净利润的

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度比例

净利润26565.25-64587.5116137.7526663.77100.00%

加:资产减值准备598.7912951.40250.89599.462.09%

7-2-36乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

占净利润的

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度比例

信用减值损失594.33---0.86%

投资性房地产折旧、固定

资产折旧、油气资产折

33113.8035273.4528355.9122449.47120.98%

耗、生产性生物资产折

旧、使用权资产折旧

无形资产摊销671.09918.12863.74742.653.28%

长期待摊费用摊销181.20478.65267.91372.581.18%

处置固定资产、无形资产

和其他长期资产的损失4068.829744.984595.535085.7619.82%

(收益以"一"号填列)

固定资产报废损失(收益

931.142262.0871.0095.381.58%

以"一"号填列)

财务费用(收益以"二"号

15039.1611176.778550.665108.4341.37%

填列厂

投资损失(收益以"一"号

221.21282.62346.92-1233.02-0.96%

填列)

递延所得税资产减少(增

-476.91143.31-1043.83418.32-1.59%

加以"一号填列)

递延所得税负债增加(减

-38.74-65.14-83.40-94.98-0.31%

少以"一号填列)

存货的减少(增加以"一"

-59421.90-16674.83-11338.35-50009.36-174.10%号填列经营性应收项目的减少

-15798.285764.074206.12-315.84-17.17%

(增加以"一"号填列)经营性应付项目的增加

52237.57-8173.36-2940.565638.2079.20%

(减少以"一"号填列)经营活动产生的现金流量

58486.52-10505.3948240.3015520.85176.23%

净额

上表中占净利润比例为各项目合计金额占净利润合计金额的比例。其中，2023年全年生猪价格持续低迷，导致公司生猪业务利润在2023年有大幅下降，行业波动剧烈，由于发行人净利润、经营活动产生的现金流量净额均为负数，因此占净利润比例计算中不考虑2023年的金额。公司以上表中占净利润比例为基础对未来期间经营性现金流量净额进行测算。

2、营业收入预计

报告期内，发行人营业收入各年度同比均保持增长，2021年、2022年、2023年及

2024年1-9月，营业收入同比分别增长33.02%、1.83%及31.59%。平均来看，2021年

-2023年公司营业收入年均复合增长率为16.39%。

对2024年度收入预测，由于一季度实现营业收入94863.27万元，二季度实现营

7-2-37乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

业收入128411.65万元，环比增长率为35.36%，三季度实现营业收入172260.36万元，环比增长率为34.15%；以三季度环比增长率保守估计，四季度预计实现营业收入

231082.08万元，全年预计实现营业收入626617.36万元。

2025年和2026年收入预测以2024年预测收入为基础，并使用公司2021年-2023年期间收入复合增长率16.39%作为未来两年收入增速。

公司2023-2026年营业收入及预计情况如下所示：

单位：万元

项目 2023 年 2024年（E） 2025年（E） 2026年（E）

营业收入404071.34626617.36729307.11848825.61

注：本处及本题下文相关测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策。

3、净利润预计

报告期内，公司净利润金额分别为26663.77万元、16137.75万元、-64587.51万元和26565.25万元，净利率分别为8.94%、4.07%、-15.98%和6.72%，受生猪行业周期波动等因素影响，公司净利润率波动较大。2023年度公司扣非归母净利润降幅较大主要系生猪市场价格持续低迷且整体呈下降趋势，生猪业务毛利率下降至-1.06%，此外，公司饲料、皮革和商品鸡业务收入均出现不同程度萎缩，皮革和商品鸡仍持续亏损。同时由于生猪价格低迷、皮革产品销售下滑、关停禽业等因素，公司计提资产减值损失1.11亿元，导致公司出现大额亏损。2024年生猪行业周期迎来复苏，价格较市场底部回升，2024年同比收入利润有较大提升，2025年、2026年预计总体利润率水平将为正，维持合理水平。根据公司2024年业绩预告，2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润48000.00万元到55000.00万元，故初步预计2024年全年公司实现净利润50000.00万元。同时，因猪价波动频繁，保守采用2021年至2024年净利润合计金额占营业收入合计金额（2024年全年数据采取上文预测值）的比例1.63%来预

计2025年、2026年的净利润。

报告期内，公司收入与净利润情况如下：

单位：万元项目 2024年度（E) 2023 年度 2022年度 2021年度净利润50000.00-64587.5116137.7526663.77

营业收入626617.36404071.34396793.83298292.27

占比1.63%

7-2-38乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

根据公司2021年至2024年净利润合计金额占营业收入合计金额的比例1.63%测算

2025年及2026年数据，结合“2、营业收入预计”中关于营业收入的预计情况，公司

未来三年净利润预计情况如下：

单位：万元

项目 2024 年度（E） 2025年度（E） 2026年度（E）

净利润50000.0011887.7113835.86

4、经营性现金流量净额预计

根据报告期内间接法现金流量表各项目占净利润的比例、净利润预计情况，未来三年公司净利润调节为经营活动现金流量预测情况具体如下：

单位：万元

项目占净利润比例 2024 年度（E） 2025年度（E） 2026年度（E）

净利润100.00%50000.0011887.7113835.86

加:资产减值准备2.09%1044.55248.35289.05

信用减值损失0.86%428.39101.85118.54

投资性房地产折旧、固定资

产折旧、油气资产折耗、生

120.98%60489.4714381.6216738.47

产性生物资产折旧、使用权资产折旧

无形资产摊销3.28%1641.62390.30454.26

长期待摊费用摊销1.18%592.28140.82163.90

处置固定资产、无形资产和

其他长期资产的损失(收益以19.82%9911.172356.422742.59

"一"号填列)

固定资产报废损失(收益以"

1.58%791.10188.09218.91

一"号填列)

财务费用(收益以"二"号填列

41.37%20685.884918.155724.14

厂

投资损失(收益以"一"号填

-0.96%-479.26-113.95-132.62

列)

递延所得税资产减少(增加以

-1.59%-794.63-188.93-219.89

"一号填列)

递延所得税负债增加(减少以

-0.31%-156.50-37.21-43.31

"一号填列)

存货的减少(增加以"一"号填

-174.10%-87051.49-20696.85-24088.64列

经营性应收项目的减少(增加

-17.17%-8583.36-2040.73-2375.16

以"一"号填列)

经营性应付项目的增加(减少

79.20%39597.659414.5010957.35

以"一"号填列)

7-2-39乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目占净利润比例 2024 年度（E） 2025年度（E） 2026年度（E）经营活动产生的现金流量净

176.23%88116.8820950.1524383.45

额

综上所述，采用上述方式测算的未来期间经营性现金流量净额合计为133450.49万元。

（四）最低现金保有量

最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时，以及支付供应商货款、员工薪酬、税费等经营性短期现金流出。公司以经营活动现金流出为基础测算最低现金保有量。2021年-2023年公司经营活动现金流出分别为283473.73万元、350033.16万元及433970.10万元此处测算假设最低保留

1.5个月日常经营活动所需现金，由此测算公司最低资金保有量为44478.21万元。

上述最低资金保有量低于公司截至2024年9月末、2021年至2023年各年末货币

资金余额，因此最低资金保有量测算具有谨慎性。

（五）未来期间新增最低现金保有量

最低现金保有量需求的增长与公司收入及经营规模扩张等因素相关，2024年—

2026年新增最低现金保有量需求测算主要过程如下：

根据本题目“（三）未来期间经营性现金流量净额”之“2、营业收入预计”中营

业收入增速预计，即：2021年-2023年公司营业收入年均复合增长率为16.39%，使用复合增长率预计未来两年的营业收入。预计2026年营业收入为848825.61万元，相较2023年年均复合增长率为28.07%。

由于最低现金保有量受采购成本及付现期间费用影响较大，而非直接与收入相对应，此处谨慎预计最低现金保有量增速为15.00%，则公司三年后期末最低现金保有量为67645.80万元（44478.21万元×（1+15.00%）^3），再从中扣除前文测算最低保留1.5个月日常经营活动所需金额44478.21万元，则公司未来三年新增最低现金保有量金额为23167.59万元（67645.80万元-44478.21万元）。

（六）预计现金分红所需资金

根据公司制定的股东分红回报规划，在满足公司当年盈利、累计未分配利润为正

7-2-40乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复值；审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告及公司无重大投

资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金投资项目除外）时，公司当年应当采取现金方式分配股利，且每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的

10%。根据前文测算的2024-2026年度的净利润，预测2024年-2026年分红为

7572.36万元。

（七）预计有息负债利息支出

报告期内，随着公司经营规模以及扩产需求的增长，公司有息负债金额及相关利息支出快速增长。报告期各期公司财务费用中利息支出金额分别为4087.25万元、

8582.35万元、11010.50万元和15203.99万元。2021年至2023年年均复合增长率

为64.13%。

2024年至2026年公司有息负债利息支出增长率保守估计为30%，则未来三年预计

有息债务利息支出合计为57111.46万元。

（八）本次募投项目建设支出公司当前已经董事会审议的重大投资项目需求为本次募集资金投资项目。本次募投项目投资总额为108196.82万元，需要通过公司本次募集资金和自有资金投入。

本次向特定对象发行股票募集资金将用于以下项目：

单位：万元拟使用募集资金金序号项目名称投资总额额

1生猪养殖产能新建项目

1.1崇州林秀公猪站建设项目4157.121983.71

1.2夹江巨星甘江种猪场建设项目26972.1716257.50

1.3盐边巨星新民智慧养殖园区49654.6124367.98

小计80783.9042609.19

2养殖技术研究基地建设项目

2.1雅安巨星三江智慧化养猪园区5412.922936.54

3数字智能化建设项目

3.1巨星农牧数字智能化建设项目22000.0017000.00

补充本次实体建设募投项目所需流动资金

420219.6717454.27（注1）合计（注2）108196.8280000.00

注1：“补充本次实体建设募投项目所需流动资金”，将专项用于补充上述本次新建募投项目非资本性支出资金需求，占募集资金总额的比例为21.82%；

注2：“生猪养殖产能新建项目”、“养殖技术研究基地建设项目”的投资总额中已包含“补充本次实体建设募投项目所需流动资金”的投资总额，合计中投资总额不重复计算。

7-2-41乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（九）其他项目支出

基于谨慎考虑，2025-2027年公司的其他项目支出为通过总经理办公会或更高决策程序审议且已开始投入建设的项目，预计仍需合计支出金额为66938.25万元。具体情况如下表所示：

项目未来三年其他项目支序号所属公司项目名称决策程序类型出

公司第三届董事会第十四次会

德昌巨星生议、第二十次会议、第二十一

1新建德昌基地猪繁育一体41166.34次会议及2020年第三次临时

化项目股东大会、2021年第二次临时股东大会已审议通过巨星平舟智

2新建贵州基地慧养猪园区13489.08总经理办公会已审议通过

建设项目饲料生产雅安预混料

3新建7489.89总经理办公会已审议通过

事业部厂（一期）

安顺（燎技改

4成都基地原）改造项4792.94总经理办公会已审议通过

类目

合计66938.25/

综上分析，综合考虑公司货币资金情况、日常经营积累、资金缺口、资金需求、现金分红、有息债务利息、募投项目投资需求、其他项目支出等因素，公司的整体资金缺口为133860.65万元，超过本次募集资金总额80000.00万元。因此本次募集资金具有必要性，募集资金规模具有合理性。

三、本次募投项目中实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的30%，是否存在置换董事会前投入情形；

（一）本次募投项目中实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的

30%

本次募投项目中资本性支出及非资本性支出的具体情况如下：

单位：万元募集资金用募集资金用于非资本性拟使用募集序号项目名称投资总额于资本性支支出金额资金合计出金额（注1）

1生猪养殖产能新建项目

7-2-42乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

募集资金用募集资金用于非资本性拟使用募集序号项目名称投资总额于资本性支支出金额资金合计出金额（注1）

1.1崇州林秀公猪站建设项目4157.121983.71275.722259.43

1.2夹江巨星甘江种猪场建设项目26972.1716257.507356.2723613.77

1.3盐边巨星新民智慧养殖园区49654.6124367.989311.6533679.63

小计80783.9042609.1916943.6459552.83

2养殖技术研究基地建设项目

2.1雅安巨星三江智慧化养猪园区5412.922936.54510.633447.17

3数字智能化建设项目

3.1巨星农牧数字智能化建设项目22000.0017000.00-17000.00

合计108196.8262545.7317454.2780000.00

实际补充流动资金总额占拟募集资金总额的比例21.82%注1：募集资金用于非资本性支出合计金额17454.27万元为“补充本次实体建设募投项目所需流动资金”金额。

如上表所示，本次募投项目中实际补充流动资金金额占募集资金总额比例为

21.82%，未超过30.00%。

（二）是否存在置换董事会前投入的情形根据《监管规则适用指引——发行类第7号》第四条的相关规定：“四、发行人召开董事会审议再融资时，已投入的资金不得列入募集资金投资构成。”

2023年12月22日，公司召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了关于本次

发行的相关议案。本次董事会决议日前，公司已投入的资金情况如下：

单位：万元序号项目名称董事会决议以前已投入金额

1生猪养殖产能新建项目

1.1崇州林秀公猪站建设项目1332.39

1.2夹江巨星甘江种猪场建设项目2416.53

1.3盐边巨星新民智慧养殖园区5517.09

小计9266.01

2养殖技术研究基地建设项目

2.1雅安巨星三江智慧化养猪园区1656.69

3数字智能化建设项目

7-2-43乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号项目名称董事会决议以前已投入金额

3.1巨星农牧数字智能化建设项目240.44

合计11163.14

公司本次募投项目于董事会前投入资金11163.14万元，主要用于工程建设等。

本次募集资金拟投入部分不包括董事会前已投入的资金。对于本次发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的与本次募投项目建设相关的资金，在本次发行募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

综上所述，本次募集资金拟投入部分不包括董事会前已投入的资金，不存在本次募集资金拟投入部分置换董事会前已投入的资金的情形，本次募集资金未来使用将严格按照《监管规则适用指引——发行类第7号》第四条的相关规定。

四、募投项目的效益测算过程，销售单价、出栏量、毛利率等关键测算指标的确定依据，与公司前次募投项目及同行业可比公司的对比情况，是否考虑产业周期及外部因素影响，分析效益测算过程是否审慎、合理。

本次募集资金投资项目包含3个生猪养殖产能新建项目、1个养殖技术研究基地建

设项目及1个数字智能化建设项目，其中，养殖技术研究基地建设项目及数字智能化建设项目不以直接产生经济效益为目的。本次募集资金投资项目运营模式、主要收入构成具体如下：

序号项目名称产能设计规模运营模式收入来源经营期达产计划

1生猪养殖产能新建项目

崇州林秀公猪站种公猪存栏300年销售猪精液48万经营期首年达产

1.1猪精液生产

建设项目头份+淘汰种猪销售80%、次年满产

夹江巨星甘江种种猪存栏10000紧密型年出栏育肥猪25.00经营期首年达产

1.2

猪场建设项目头“公司+农户”万头+淘汰种猪销售80%、次年满产

盐边巨星新民智种猪存栏16000紧密型年出栏育肥猪40.00经营期首年达产

1.3

慧养殖园区头“公司+农户”万头+淘汰种猪销售80%、次年满产

2养殖技术研究基地建设项目

年出栏育肥猪0.97试验用种猪存栏

雅安巨星三江智一体化自主养万头+年出栏仔猪

2.1600头；试验用肥-

慧化养猪园区殖（科研）0.65万头+淘汰种猪猪存栏4500头销售

3数字智能化建设项目

7-2-44乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

巨星农牧数字智

3.1---

能化建设项目

（一）销售单价、出栏量、毛利率等关键测算指标的确定依据，与公司前次募投项目及同行业可比公司的对比情况

1、销售收入

本次募集资金投资项目销售收入包括育肥猪销售、猪精液销售、仔猪销售以及淘

汰种猪销售，育肥猪销售是本次募集资金投资项目销售收入的主要来源。育肥猪销售收入的测算依据主要为育肥猪销售单价以及出栏量。其中，育肥猪销售单价取值数据参考了跨越完整生猪价格波动周期的市场均价以及近期同行业上市公司同类募投项目

销售单价预测区间；出栏量数据取值与每头母猪每年出栏育肥猪数量（MSY）相挂钩，募投项目 MSY 取值参考了公司历史经营数据。具体测算过程如下：

（1）育肥猪销售均价

*育肥猪销售均价测算

本次募集资金投资项目预测期内育肥猪销售均价按照16.36元/千克测算。

根据已公布数据显示，2014年至2023年，全国22个省市生猪平均价、四川省生猪（外三元）出场价变动趋势如下：

全国均价（元/千克）四川省均价（元/千克）

2014201520162017201820192020202120222023

数据来源：四川省农业农村厅，Wind。

7-2-45乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

根据上表，2014年生猪价格达到低点后进入上行周期，经历了2015年和2016年的上涨期，2017年价格开始下降，2018年生猪价格降至周期低点，受到生猪价格下降影响，全国能繁母猪加速产能去化、产能下降严重。2019年，猪周期叠加动物疫病双重影响，生猪价格迅速上涨，2020年全国22个省市全年生猪平均价创下34.01元/千克新高，此后，生猪价格逐渐回归正常区间。从近十年猪价波动走势来看，2014年至

2023年（剔除2020年非正常价格影响），全国22个省市生猪平均价格为16.78元/千克、四川省生猪（外三元）出场平均价格为17.36元/千克。

*与公司前次募投项目及同行业可比公司的对比情况

参考近年来同行业上市公司募投项目效益测算披露数据，本次募集资金投资项目育肥猪销售单价预测与同行业上市公司相关数据对比情况如下：

同行业上市公司指标价格

“新希望”2021年发行可转债商品猪销售均价16.80元/千克

“牧原股份”2021年发行可转债商品猪销售均价16.32元/千克

“唐人神”2022年向特定对象发行股票商品猪销售均价16.70元/千克

“*ST 傲农”2022 年向特定对象发行股票商品猪销售均价 17.00 元/千克

“益生股份”2022年向特定对象发行股票商品猪销售均价16.00元/千克

“东瑞股份”2023年向特定对象发行股票商品猪内地销售均价20.00元/千克

“华统股份”2023年向特定对象发行股票商品猪销售均价20.50元/千克

巨星农牧2021年向特定对象发行股票、2022年向

商品猪销售均价14.20元/千克不特定对象发行可转换公司债券

巨星农牧本次发行测算商品猪销售均价16.36元/千克

数据来源：上市公司信息披露文件。

综上，本次募集资金投资项目预测期内育肥猪销售均价按照16.36元/千克测算，低于近十年（剔除2020年异常值影响后）的全国22个省市生猪平均价格16.78元/千克

以及四川省生猪（外三元）出场平均价格17.36元/千克，且本次募集资金投资项目育肥猪销售单价预测位于同行业公司预测价格的谨慎区间，具备合理性。

（2）猪精液销售均价

本次募集资金投资项目预测期内猪精液销售均价按照35.00元/份测算。由于市场上公开资料较少，公司在预计猪精液价格时，主要参考了公司前期在市场上调研的数据及公司的猪精液采购价格等因素。公司与国内知名猪精液供应商广西贵港秀博基因科技股份有限公司的采购价格为37-45元/份，公司预估售价与广西贵港秀博基因科技

7-2-46乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

股份有限公司的采购价不存在较大差异。因此，猪精液销售均价审慎、合理。

2、出栏量

（1）育肥猪出栏量测算

募投项目育肥猪出栏量主要由 MSY 决定。满产育肥猪出栏量=MSY*募投项目设计种猪存栏量规模。参考公司历史年度水平，同时考虑到新建猪场优质种猪的引入及科学饲养的影响，本次募投项目中，“一体化自主养殖”模式项目（对应雅安巨星三江智慧化养猪园区项目）MSY 预测为 27、紧密型“公司+农户”模式项目（对应夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区）MSY 预测为 25。

夹江巨星甘江种猪场建设项目，设计种猪存栏数为10000头，年出栏育肥猪=设计种猪存栏数 1 万头*MSY25=25.00 万头；盐边巨星新民智慧养殖园区，设计种猪存栏

16000 头，年出栏育肥猪=设计种猪存栏数 1.6 万头*MSY25=40.00 万头，生猪养殖产

能新建项目总计年出栏育肥猪65万头，具有合理性。

雅安巨星三江智慧化养猪园区的设计种猪存栏数为600头，年出栏育肥猪=设计种猪存栏数为 600 头*MSY27=16200 头，能够满足年出栏育肥猪 0.97 万头+年出栏仔猪

0.65万头，具有合理性。

（2）与公司前次募投项目及同行业可比公司的对比情况出栏量

同行业上市公司 MSY（万头）

“新希望”2021年发行可转债22523.62

“牧原股份”2021年发行可转债未披露677.25

“唐人神”2022年向特定对象发行股票未披露114.50

“*ST 傲农”2022 年向特定对象发行股票 22.50 33.75

出栏量包含商品猪、种猪及仔猪，无法计“益生股份”2022年向特定对象发行股票41.46算

“东瑞股份”2023年向特定对象发行股票未披露30.00

“华统股份”2023年向特定对象发行股票24.1844.00巨星农牧2021年向特定对象发行股

在农户代养模式下为25，在自养模式下为

票、2022年向不特定对象发行可转换公134.70

司债券

“一体化自主养殖”模式项目 MSY 预测为

巨星农牧本次发行测算 27、紧密型“公司+农户”模式项目 MSY 65.00预测为25

数据来源：上市公司公告；除“新希望”2021 年发行可转债直接披露 MSY 数据外，其余项目均未披露 MSY 数据，MSY 数据根据出栏量、种猪头数计算得出。

由上表可知，公司本次募投项目 MSY 预测与公司 2021 年向特定对象发行股票、

2022 年向不特定对象发行可转换公司债券一致，不存在差异；公司 MSY 预测数据与华

7-2-47乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

统股份募投项目较为接近，略高于新希望及 ST 傲农募投项目，主要系公司在种源技术上具有一定优势，且新希望及 ST 傲农募投项目时间较早。

3、毛利率

（1）毛利率测算过程

除不以直接产生经济效益为目的的养殖技术研究基地建设项目、数字智能化建设

项目和补充本次实体建设募投项目所需流动资金外，经对生猪养殖产能新建项目的营业收入和营业成本测算，生猪养殖产能新建项目经营期平均年营业收入为128490.15万元，平均年营业成本（包括饲料和疫苗等直接材料、直接人工及工资福利、能源消耗等成本，以及固定资产折旧与生物资产摊销之和）为110331.76万元，经营期平均毛利率为14.13%。本次募投项目中各生猪养殖产能新建项目毛利率情况如下：

项目名称毛利率

崇州林秀公猪站建设项目33.46%

夹江巨星甘江种猪场建设项目14.14%

盐边巨星新民智慧养殖园区项目13.71%

募投项目平均毛利率14.13%

公司生猪业务板块毛利率波动情况如下：

类别2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

生猪业务板块毛利率19.86%-1.06%18.08%26.21%

本次募集资金投资项目中夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖

园区项目销售收入主要来源于育肥猪销售，销售均价参考公司历史年度育肥猪销售价格平均水平，并综合考虑了四川省2014年至2023年的生猪平均价格（且剔除了2020年非正常价格），参数选取期间跨越了完整的生猪价格波动周期，充分考虑了猪周期波动对毛利率的影响，对夹江巨星甘江种猪场建设项目、盐边巨星新民智慧养殖园区项目经营期毛利率平均值的预计位于公司报告期生猪业务毛利率波动区间内，具有合理性。

崇州林秀公猪站建设项目的主要产品为猪精液，毛利率与其他募投项目不存在可比性。猪精液作为一种生物遗传资源，具有较高的附加值。优质的猪精液可以提高母猪的受胎率和产仔数，从而为猪场带来更高的经济效益，故价格相对较高，因此其毛利率较高。

7-2-48乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（2）与公司前次募投项目及同行业可比公司的对比情况

*与公司前次募投项目比较情况

本次募投项目经营期毛利率较前次募投项目毛利率预测值不存在较大差异，比较情况如下：

项目名称毛利率

古蔺巨星皇华种猪场项目15.74%

古蔺巨星石宝种猪场项目15.24%

德昌巨星生猪繁育一体化项目18.48%

本次募投项目14.13%

*与同行业上市公司毛利率比较情况

受猪周期影响，生猪养殖行业毛利率整体波动较大。公司本次募集资金投资项目以生猪养殖产能新建项目为主，经营期内生猪养殖产能新建项目毛利率平均值为

14.13%，在同行业可比公司毛利率平均值波动区间内，具有合理性。同行业可比上市

公司生猪业务毛利率情况如下：

证券简称2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

牧原股份8.13%2.92%18.42%17.48%

温氏股份10.38%-3.74%17.45%-30.39%

新希望-3.40%-7.25%13.60%-21.20%

神农集团14.35%2.61%22.22%20.40%

平均值7.37%-1.37%17.92%-3.43%本次募投项目

14.13%

毛利率

注：同行业公司未披露2024年1-9月生猪业务毛利率。

7-2-49乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（二）募投项目的效益测算过程

1、崇州林秀公猪站建设项目

本项目财务评价计算期 10 年（不含建设期）；建设投资于建设期全部投入，计算期内项目产能于第 T+1 年达产 80%，第 T+2 年及以后均为100%。

序号项目第 T+1 年第 T+2 年第 T+3 年第 T+4 年第 T+5 年第 T+6 年第 T+7-T+10 年

1营业收入1382.001718.001718.001718.001718.001718.001718.00

2营业税金及附加-------

3营业成本1076.101125.781125.781125.781125.781125.781125.78

4期间费用及其他259.31259.31231.87204.43176.99149.55122.11

5利润总额46.6332.92360.36387.8415.24442.68470.12

6所得税-------

7净利润46.6332.92360.36387.8415.24442.68470.12

本项目正常达产后可形成销售收入约1718.00万元/年，稳定期税后净利润约470.12万元/年，内部收益率（税后）约17.31%，投资回收期（税后，不含建设期）为5.32年，预期经济效益良好。

2、夹江巨星甘江种猪场建设项目

本项目财务评价计算期 10 年（不含建设期）；建设投资于建设期全部投入，计算期内项目产能于第 T+1 年达产 80%，第 T+2 年及以后均为100%。

7-2-50乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号项目第 T+1 年第 T+2 年第 T+3 年第 T+4 年第 T+5 年第 T+6 年第 T+7 年第 T+8 年第 T+9 年第 T+10 年

1营业收入38564.8547719.7450151.3250576.8552035.7949737.9549737.9549737.9549737.9549737.95

2营业税金及附加-------

3营业成本35638.6442559.0442571.2042573.3342582.7242571.2342571.2342571.2342571.2342573.44

4期间费用及其他2856.803126.802989.602852.402715.202578.002440.802440.802440.802440.80

5利润总额69.402033.904590.525151.126737.874588.724725.924725.924725.924723.72

6所得税----------

7净利润69.402033.904590.525151.126737.874588.724725.924725.924725.924723.72

本项目正常达产后可形成销售收入约49737.95万元/年，稳定期税后净利润约4725.92万元/年，内部收益率（税后）约12.61%，投资回收期（税后，不含建设期）为7.47年，预期经济效益良好。

3、盐边巨星新民智慧养殖园区

本项目财务评价计算期 10 年（不含建设期）；建设投资于建设期全部投入，计算期内项目产能于第 T+1 年达产 80%，第 T+2 年及以后均为100%。

序号项目第 T+1 年第 T+2 年第 T+3 年第 T+4 年第 T+5 年第 T+6 年第 T+7-T+10 年

1营业收入61698.8476345.5180235.7380916.5283250.6579574.3979574.39

2营业税金及附加-------

3营业成本57351.5068424.1468443.5968446.9968458.6668440.2868440.28

7-2-51乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序号项目第 T+1 年第 T+2 年第 T+3 年第 T+4 年第 T+5 年第 T+6 年第 T+7-T+10 年

4期间费用及其他4677.885109.884864.884619.884374.884129.883884.88

5利润总额-330.542811.506927.267849.6510417.117004.237249.23

6所得税-------

7净利润-330.542811.506927.267849.6510417.117004.237249.23

本项目正常达产后可形成销售收入约79574.39万元/年，稳定期税后净利润约7249.23万元/年，内部收益率（税后）约11.24%，投资回收期（税后，不含建设期）为8.08年，预期经济效益良好。

综上所述，本次募投项目效益测算过程考虑了产业周期及外部因素影响，效益测算过程审慎、合理。

7-2-52乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

五、请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条进行核查并发表明确意见。

（一）关于《证券期货法律适用意见第18号》第5条的核查意见经核查，申报会计师认为：

公司本次拟向特定对象发行股票项目募集资金总额不超过人民币80000.00万元（含本数），其中非资本性支出合计金额为17454.27万元，占本次募集资金总额比例为21.82%，未超过30%；公司不属于金融类企业，且不存在将募集资金全部用于补充资本金的情形；

发行人在计算用于补充流动资金的募集资金占募集资金总额的比例时，已考虑基本预备费及铺底流动资金等非资本性支出，将上述非资本性支出视同补流后，本次合计补流金额为

17454.27万元，占本次拟募集资金总额比例为21.82%，未超过30%。

（二）关于《监管规则适用指引—发行类第7号》第7-5条的核查意见经核查，申报会计师认为：

公司已结合可研报告、内部决策文件披露了效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。本次募投项目可研报告出具时间为2024年8月，截至本回复出具日尚未超过一年，预计效益的计算基础未发生重大变化；公司内部收益率、投资回收期的测算过程以及所使

用的收益数据明确，公司已在募集说明书中披露募投项目实施后对公司经营的预计影响；

公司已在预计效益测算的基础上，与现有业务的经营情况进行了纵向对比，并与同行业可比公司的同类募投项目情况进行横向比较，公司本次募投项目的效益预测中产品预计销售单价、成本费用、毛利率、收入增长率等收益指标具备合理性。本次募投项目预计效益测算处于合理范围；对比公司现有业务实际经营情况，本次募投项目单价、销量、毛利率等测算具有谨慎性；公司本次募投项目的预测毛利率、内部收益率及投资回收期等效益测算

结果符合审慎合理原则；募投项目预计效益测算有明确的测算依据，具备谨慎性、合理性。

截至本回复出具日公司效益预测基础和经营环境未发生重大不利变化，不存在需更新披露预计效益的情形。公司已在募集说明书中披露了募投项目预计效益情况、效益测算的主要过程及影响要素，并提示了募投项目相关风险。

六、申报会计师核查程序和核查意见

（一）核查程序

7-2-53乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

申报会计师执行了以下核查程序：

1、查阅公司本次募投项目相关的《乐山巨星农牧股份有限公司2023年度向特定对象发行股票预案》《乐山巨星农牧股份有限公司关于2023年度向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告》，核查公司本次募投项目投资明细构成；

2、了解本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，是否包含本次发行相关董

事会决议日前已投入资金；募投项目具体投资数额的确定依据等；

3、取得公司财务报表，复核计算公司未来三年的流动资金需求；测算公司经营性现

金流量情况及其他重要现金流出情况；了解公司货币资金受限情况，分析公司可自由支配资金与未来资金需求的匹配情况；

4、了解公司未来资金支出计划；

5、了解公司募投项目非资本性支出情况，测算非资本性支出占募集资金总额的比例，

查阅《上市公司证券发行注册管理办法》及《证券期货法律适用意见第18号》，分析公司本次融资规模是否符合法律法规的要求；

6、查阅公司本次募投项目相关的预计效益测算表，核查公司本次募投项目效益测算的过程，了解单价销量等关键参数的假设依据，将公司历史销售价格及毛利率与本次募投项目测算数据对比，分析假设的谨慎性；

7、查阅同行业上市公司募集说明书、再融资募投项目可行性分析报告，了解同行业

公司同类募投项目的毛利率、内部收益率、投资回收期等数据，对比分析公司本次募投项目效益测算的合理性、谨慎性。

（二）核查意见经核查，申报会计师认为：

1、本次募投项目的相关费用测算与同行业可比公司不存在重大差异，具有合理性；

2、根据未来企业相关资金流入流出情况，公司现有资金余额及未来现金流入之和不

能满足公司未来大额的资金需求，同时公司募投项目具有一定的建设周期，因此公司本次融资规模具有合理性；

3、本次募投项目实际用于非资本性支出金额不超过本次募集资金总额的30%，不存

在置换董事会前投入情形；

4、募投项目效益测算过程的关键测算指标具有合理依据，效益测算过程审慎、合理。

问题3.关于业务及经营情况

3.1根据申报材料，1）公司主营产品包括生猪、饲料、商品鸡、皮革，报告期内公司

主营业务收入分别为297345.09万元、396015.67万元、403246.28万元和394853.43

7-2-54乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复万元，公司毛利率分别为18.94%、14.58%、-0.39%和17.87%，扣非后归母净利润分别为

30769.81万元、28032.54万元、-55162.06万元和27713.15万元。2）公司生猪业务最近一期收入占比为91.21%，生猪业务细分为育肥猪、仔猪和种猪，养殖模式分为“公司+农户”和“自主养殖”，近年育肥猪占比提升。3）生猪行业养殖成本的高低主要取决于猪场设计、养殖模式、PSY 值、料肉比值、疫病防控能力等，报告期内公司平均养殖成本呈下降趋势。4）报告期内，公司主要客户存在一定变动，部分客户为自然人、成立时间较短或注册资本较低等。

请发行人说明：（1）结合公司细分业务所属行业发展趋势和供需变化，公司业务结构，产品单价、销量和成本变动，公司各项费用情况，与同行业可比公司比较情况等，分析公司报告期内营业收入、毛利率、扣非归母净利润变动原因及合理性；（2）报告期内公司生

猪具体品种变动情况及合理性，包括但不限于出栏量、存栏量、均重、价格、毛利、繁育数据等，变动情况是否与同行业可比公司存在较大差异，是否符合行业发展趋势；（3）公司生猪业务在不同养殖模式下的成本费用情况、毛利率、淘汰率情况，是否和同行业公司存在较大差异；（4）报告期内公司生猪业务平均养殖成本下降原因，影响平均养殖成本的主要参数情况，相关成本核算是否准确，相关变动趋势与同行业可比公司是否存在较大差

异；（5）报告期内前十大客户的具体情况，包括客户类型、产品类型、交易内容等，与自

然人、成立时间较短或注册资本较低等客户开展业务的具体背景，是否涉及第三方回款，主要客户发生变动的原因及合理性，是否符合行业惯例。

【回复】

一、结合公司细分业务所属行业发展趋势和供需变化，公司业务结构，产品单价、销量和

成本变动，公司各项费用情况，与同行业可比公司比较情况等，分析公司报告期内营业收入、毛利率、扣非归母净利润变动原因及合理性

（一）公司报告期内营业收入、毛利率、扣非归母净利润变动情况如下：

单位：万元

2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

项目金额变动率金额变动率金额变动率金额

营业收入395535.2831.59%404071.341.83%396793.8333.02%298292.27

毛利率17.84%--0.37%-14.60%-18.99%

扣非归母净利润27713.15194.36%-55162.06-296.78%28032.54-8.90%30769.81

7-2-55乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

注：变动率=（本期金额-上年同期金额）/上年同期金额。上年同期金额为负值时，变动幅度为负，表明亏损进一步增加；变动幅度为正，表明亏损缩窄或盈利。

报告期内，发行人实现营业收入分别为298292.27万元、396793.83万元、

404071.34万元及395535.28万元，实现综合毛利率分别为18.99%、14.60%、-0.37%及

17.84%，实现扣非归母净利润分别为30769.81万元、28032.54万元、-55162.06万元及

27713.15万元，报告期内发行人业绩呈现一定波动性，主要受生猪业务影响。

1、生猪业务行业发展趋势和供需变化

（1）生猪价格变动趋势

受猪周期价格波动和生猪存栏量的影响，2021年随着生猪产能释放，猪价大幅下跌并持续处于低位，2022年度生猪价格虽然有所反弹，但于10月份开始回落并持续低迷，

2023年全年，生猪价格整体维持低位运行，仅第三季度呈现阶段性小幅反弹。2024年5月，生猪市场价格开始呈现回暖迹象。

2021年至今，四川生猪（外三元）出场价情况如下：

单位：元/千克

45.00

40.00

35.00

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

数据来源：Wind 资讯。

（2）生猪供需情况

从需求端来看，受我国居民饮食习惯影响，猪肉及其制品成为我国居民主要的动物蛋白摄入来源，猪肉产品消费量在我国肉禽类产品中一直占据主导地位，占比均超过50%。

根据国家统计局数据显示，2021年度、2022年度及2023年度我国人均猪肉消费量分别为

7-2-56乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

25.2千克、26.9千克及30.5千克。随着我国居民收入的不断增加及科学合理膳食结构观念的加深，将带动我国人均猪肉消费量逐步增长，因此从需求端来看，我国生猪消费量将进一步提升。

从生猪供应端来看，近年来受制于自身防疫较差、抗风险能力较低、资金实力较弱等因素，部分中小散养户加速退出，与此同时，大型生猪养殖企业积极响应国家号召加大布局生猪养殖业务，保障生猪生产及供应，扩张自身生猪养殖规模。由于我国生猪养殖行业大型生猪养殖企业2020年度及2021年度规模扩张产能仍处于消化状态，现在产能扩张意愿不强，根据农业农村部统计，2023年末能繁母猪存栏量为4142万头，减少248万头，下降5.7%，2024年9月末能繁母猪存栏量为4062万头，同比下降4.2%，基础产能合理调减。我国生猪养殖行业2023年开始的能繁产能去化，将支撑新一轮猪周期的开始，随着产能持续去化未来生猪价格预计将迎来周期性恢复。

2、营业收入变动原因及合理性

报告期内，公司主营业务收入主要来源于生猪、饲料、商品鸡及皮革产品。

报告期各期，公司各业务收入占比情况如下：

单位：万元

业务2024年1-9月2023年度2022年度2021年度类型金额占比金额占比金额占比金额占比

生猪360128.9391.21%346329.9085.89%299041.1875.51%179215.8760.27%

饲料27697.957.01%45746.8611.34%55174.3513.93%51915.6817.46%商品

--2605.350.65%11535.632.91%16667.645.61%鸡

皮革7026.551.78%8564.192.12%30264.507.64%49545.8916.66%

合计394853.43100.00%403246.28100.00%396015.67100.00%297345.09100.00%

公司不断加大在生猪养殖领域的布局和投入力度，确立了专注于生猪养殖的长期发展战略。随着生猪养殖业务规模和市场影响力的持续扩大，为保障生猪养殖长期战略的实现，公司逐步优化了业务布局，皮革业务在原有基础上根据市场需求情况稳健经营，并逐渐缩减关停了商品鸡业务。

报告期各业务销量、收入、成本、平均单价、单位成本和毛利率情况列示如下。

报告期内，公司生猪业务情况如下：

7-2-57乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

单位：万公斤、万元、元/公斤

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

销量21866.9122306.5215300.688258.31

收入360128.93346329.90299041.18179215.87

成本288621.62349984.30244968.16132251.23

平均单价16.4715.5319.5421.71

生猪养殖成本13.2015.6916.0116.01

毛利率19.86%-1.06%18.08%26.21%

报告期内，公司饲料业务情况如下：

单位：万吨、万元、元/吨

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

销量6.269.6811.7811.66

收入27697.9545746.8655174.3551915.68

成本25889.8442151.8650633.2247801.55

平均单价4424.594727.744683.624453.99

单位成本4133.414356.214298.144101.03

毛利率6.53%7.86%8.23%7.92%

报告期内，公司商品鸡业务情况如下：

单位：万羽、万元、元/羽

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

销量-78.80301.81482.74

收入-2605.3511535.6316667.64

成本-3992.8312060.1419623.67

平均单价-33.0638.2234.53

单位成本-50.6739.9640.65

毛利率--53.26%-4.55%-17.74%

注：为持续聚焦生猪养殖主业，公司已于2023年陆续关停商品鸡业务。

报告期内，公司皮革业务销售情况如下：

单位：万平方英尺、万元、元/平方英尺

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

销量591.18539.592280.124477.75

收入7026.558564.1930264.5049545.89

7-2-58乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

成本9783.528691.0030612.8641339.04

平均单价11.8915.8713.2711.06

单位成本16.5516.1113.439.23

毛利率-39.24%-1.48%-1.15%16.56%

报告期内，公司的营业收入主要由生猪业务收入构成，报告期内占比分别为60.27%、

75.51%、85.89%和91.21%，是影响公司营业收入波动的最主要因素。

2021年度至2024年9月，公司生猪业务快速发展，相应收入保持高速增长，生猪销

量分别为87.10万头、153.01万头、267.37万头、179.64万头，生猪业务收入从2021年度的179215.87万元增长至2023年度的346329.90万元，年复合增长率达到39.01%。受生猪销售价格逐步回升影响，2024年1-9月公司实现生猪业务收入为360128.93万元，较上年同期增长41.30%。报告期内生猪业务收入增长的原因主要系生猪出栏量保持增长。

3、毛利率变动原因及合理性

报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下：

单位：万元

业务类2024年1-9月2023年度2022年度2021年度型金额占比金额占比金额占比金额占比

生猪71507.31101.34%-3654.41232.22%54073.0393.65%46964.6483.37%

饲料1808.112.56%3595.00-228.44%4541.137.86%4114.137.30%

商品鸡---1387.4988.17%-524.50-0.91%-2956.03-5.25%

皮革-2756.98-3.91%-126.818.06%-348.35-0.60%8206.8514.57%

合计70558.44100.00%-1573.71100.00%57741.30100.00%56329.60100.00%

由上表可知，报告期内，公司生猪业务毛利占公司主营业务毛利的比例分别为

83.37%、93.65%、232.22%和101.34%，是影响公司营业毛利波动的最主要因素。

报告期内，公司生猪业务平均单价、生猪养殖成本变动对毛利率影响分析如下：

项目2024年1-9月2023年度2022年度

平均单价对毛利率影响数5.77%-21.16%-8.19%

生猪养殖成本对毛利率影响数15.15%2.02%0.06%

7-2-59乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目2024年1-9月2023年度2022年度

毛利率变动20.92%-19.14%-8.13%

注：平均单价对毛利率影响数=（本期平均单价-上期生猪养殖成本）/本期平均单价-（上期平均单价-上期生猪养殖成本）/上期平均单价；生猪养殖成本对毛利率影响数=本期毛利率-上期毛利率-平均单价对毛利率影响数。

2021年度，公司生猪业务毛利率处于较高水平，主要系公司在生猪价格较高时期加大销售量，并在种猪、仔猪需求旺盛时期，销售毛利率较高的种猪、仔猪。2022年度，受公司毛利率高的种猪和仔猪收入占比快速下降影响，叠加全年猪价低迷月份居多，玉米、豆粕等饲料主要原材料价格持续在高位波动等因素，公司生猪销售毛利率较2021年下降

8.13个百分点至18.08%。2023年生猪价格持续低迷，导致公司生猪业务毛利率大幅下滑

至-1.06%。2024年1-9月，由于生猪市场行情的好转和养殖成本的持续下降，公司生猪业务毛利率上涨较多。

报告期内，公司生猪养殖成本逐年下降，除了生猪出栏量逐年递增影响生猪养殖成本下降外，公司近年来在坚持连续生产、稳定出栏经营策略的同时，持续聚焦养殖成本改善，从养殖产业链各环节入手，全产业链共同发力降低成本，以应对在猪周期波动中，通过成本优势实现穿越周期、稳定成长。

4、扣非归母净利润变动原因及合理性

报告期内公司扣非归母净利润变动情况如下：

单位：万元

2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

项目同比变金额同比变动金额同比变动金额金额动

营业收入395535.2831.59%404071.341.83%396793.8333.02%298292.27

营业成本324955.267.58%405552.1819.68%338861.5140.23%241643.86

营业毛利70580.024846.67%-1480.85-102.56%57932.312.27%56648.41

期间费用40154.1958.21%38757.245.01%36909.5164.44%22445.94减值损失

合计（损-1193.11-55.47%-12951.405062.18%-250.89-58.15%-599.46

失以“-”号

列示）归母净利

25948.14175.70%-64529.41-508.18%15808.96-38.96%25898.18

润非经常性

-1765.00-64.03%-9367.35-23.37%-12223.58150.91%-4871.63损益

7-2-60乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

项目同比变金额同比变动金额同比变动金额金额动扣非归母

27713.15194.36%-55162.06-296.78%28032.54-8.90%30769.81

净利润

报告期内，公司扣非归母净利润与上年同期相比变动率分别为-8.90%、-296.78%和

194.36%。具体变动原因如下：

2022年度较2021年度，公司扣非后归母净利润减少2737.27万元，同比下降8.90%，

主要原因系2022年公司营业收入继续大幅增长，其中生猪收入占比进一步提高，受生猪均价同比下降，叠加期间费用快速增长的影响，公司利润水平有所下降。2023年度公司扣非归母净利润降幅较大主要系生猪市场价格持续低迷且整体呈下降趋势，生猪业务毛利率下降至-1.06%，此外，公司饲料、皮革和商品鸡业务收入均出现不同程度萎缩，皮革和商品鸡仍持续亏损。同时由于生猪价格低迷、皮革产品销售下滑、关停禽业等因素，公司计提资产减值损失1.11亿元，其中计提存货跌价准备7475.27万元，计提商誉减值准备

2923.87万元，计提固定资产及无形资产减值准备572.97万元，导致公司出现大额亏损。

2024年1-9月，公司扣非归母净利润较上年同期增长57083.25万元，增幅194.36%，主要

系生猪销售均价提升叠加养殖成本下降，公司生猪业务毛利大幅上涨，公司利润扭亏为盈。

（二）与同行业可比公司比较情况

单位：亿元年度公司名称生猪业务营业收入毛利率扣非归母净利润

牧原股份（002714.SZ） 560.18 8.13% 8.79

温氏股份（300498.SZ） 281.57 10.38% 13.58

新希望（000876.SZ） 118.01 -4.05% -13.16

2024年1-6月

神农集团（605296.SH） 16.13 14.35% 1.37

平均值/7.20%/

巨星农牧20.3912.38%-0.18

牧原股份（002714.SZ） 1082.24 2.92% -40.26

温氏股份（300498.SZ） 485.04 -3.74% -64.52

新希望（000876.SZ） 213.02 -7.25% -46.08

2023年度

神农集团（605296.SH） 20.92 2.61% -3.97

平均值/-1.37%/

巨星农牧34.63-1.06%-5.52

7-2-61乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

年度公司名称生猪业务营业收入毛利率扣非归母净利润

牧原股份（002714.SZ） 1197.44 18.42% 130.29

温氏股份（300498.SZ） 426.42 17.45% 49.66

新希望（000876.SZ） 223.97 13.60% -9.52

2022年度

神农集团（605296.SH） 17.50 22.22% 2.64

平均值/17.92%/

巨星农牧29.9018.08%2.80

牧原股份（002714.SZ） 750.76 17.48% 67.85

温氏股份（300498.SZ） 294.94 -30.39% -146.66

新希望（000876.SZ） 172.03 -21.20% -79.21

2021年度

神农集团（605296.SH） 15.27 20.40% 2.39

平均值/-3.43%/

巨星农牧17.9226.21%3.08

注：同行业数据来源于公开披露信息，可比公司未披露2024年1-9月生猪业务收入、毛利率等相关数据，故上表列示2024年1-6月数据作为参考。

如上表所示，受各公司养殖规模、养殖效率以及养殖模式影响，公司生猪业务营业收入、生猪业务毛利率与同行业可比公司不尽相同，但整体上，公司生猪业务毛利率与同行业上市公司不存在重大差异，变动趋势基本一致，除2021年公司毛利率高于同行业可比公司主要系收入结构不同所致，其余年度公司毛利率与同行可比公司差异整体缩小。

公司与同行业上市公司扣非归母净利润变动趋势不存在重大差异。2021年，公司扣非归母净利润为正，高于行业平均为亏损的情况，主要系2021年上半年同行业公司扩产需求较大、市场价格较好时公司出售毛利率较高的种猪、仔猪较多，促使全年生猪业务毛利处于较高水平，同行业可比公司中养殖效率和业务模式更为相近的神农集团也同样实现盈利，与公司一致；受益于生猪出栏量增加及猪价回升，养殖企业在2022年实现扭亏为盈；

2023年，生猪高位存栏令我国猪价整体呈低位震荡态势，养殖企业经营深度亏损；2024年以来，由于全国能繁母猪存栏量已降至历史较低水平，生猪供应偏紧令销售价格逐步回升，养殖企业盈利能力明显改善。

综上，公司业绩波动与行业周期基本保持一致。

二、报告期内公司生猪具体品种变动情况及合理性，包括但不限于出栏量、存栏量、均重、

价格、毛利、繁育数据等，变动情况是否与同行业可比公司存在较大差异，是否符合行业发展趋势

7-2-62乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（一）报告期内公司生猪具体品种变动情况及合理性，包括但不限于出栏量、存栏量、均重、价格、毛利、繁育数据等

1、报告期内，公司种猪、仔猪和育肥猪出栏量、均重、价格、毛利情况

单位：万公斤、公斤/头、元/公斤、万元

品种项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

出栏量6.19259.63220.00696.69

出栏均重73.9989.5390.48101.82

种猪价格34.6929.6137.8453.14

毛利91.172873.434430.8823997.93

毛利率42.48%37.37%53.23%64.82%

出栏量124.22633.30307.37129.24

出栏均重20.027.339.596.74

仔猪价格21.4847.4163.73120.61

毛利-1426.12-815.667722.639305.45

毛利率-53.45%-2.72%39.42%59.70%

出栏量21736.5121413.5914773.317432.38

出栏均重125.39120.24124.66121.67

育肥猪价格16.4414.4118.3517.03

毛利72842.27-5712.1741919.5213661.26

毛利率20.39%-1.85%15.46%10.79%

出栏量21866.9222306.5215300.688258.31

出栏均重----

生猪合计价格----

毛利71507.31-3654.4054073.0246964.64

毛利率19.86%-1.06%18.08%26.21%

2021年公司肥猪收入占生猪收入的占比为70.64%，同期公司种猪、仔猪销售收入占

生猪收入比重的29.36%，是公司生猪销售的重要组成部分。公司种猪、仔猪的销售毛利率较高，主要系公司引进的种猪较为优质，客户主要为同行业大型生猪养殖企业。

随着公司新增产能释放，2022年公司肥猪产量大幅上升，带动收入水平快速增长，同时根据市场行情灵活调整销售节奏，在肥猪价格处于高位时加大销售量，肥猪毛利率得以小幅上升，但受公司毛利率高的种猪和仔猪收入占比快速下降影响，生猪业务销售毛利率

7-2-63乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复有所下降。

2023年公司生猪销售量同比增长74.74%，从收入品种结构来看，公司育肥猪销售量

178.01万头，同比增加50.21%，种猪销售量2.90万头，同比增加19.26%，仔猪销售量

86.45万头，同比增加169.60%，生猪出栏量持续扩大拉动收入增长。由于猪价持续低迷，

2023年上半年仔猪销售价格较高，仍有盈利空间，为减少公司生猪业务整体亏损，公司采

取加大对外仔猪销售力度的策略，销售量同比大幅增长。2023年下半年，由于行业内养殖户纷纷加大对外抛售力度，导致仔猪供应充足，然而市场需求却较为疲软，仔猪销售价格大幅下跌，公司仔猪销售业绩由盈转亏，毛利率同比大幅下滑。2023年生猪销量同比实现较大幅度增长，主要系公司前期产能释放和养殖规模扩大，公司产能从2022年的199.94万头增加至309.40万头，生猪产销量上升，但由于生猪价格低迷，毛利率同比下滑。

2024年1-9月，公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较

去年同期下降，公司生猪业务毛利率由负转正。

2021年、2022年、2023年和2024年1-9月，公司销售的仔猪均重分别为6.74公斤、

9.59公斤、7.33公斤和20.02公斤，2021-2023年主要系公司结合养殖规划灵活调整销售策略，由于大型专业生猪养殖场保育技术较为先进，其更偏好采购低日龄仔猪，因此公司外销相应仔猪均重较低；2024年1-9月，公司对外销售的仔猪头均重量较以前年度变化较大，主要系公司种猪场自产仔猪主要用于满足育肥场扩产需要，减少了优质仔猪外售，销售仔猪均重偏大主要系育肥过程中淘汰仔猪。

公司各生猪品种产销量在不同年份会随公司产能和当年价格行情有一定的波动，公司目前生猪主要产品定位以育肥猪为主，基于种猪、仔猪品种的价格行情及公司对未来猪肉价格趋势的判断，提前布局养殖和生猪销售计划。

2021年销售种猪比例相对较高，公司在2021年种猪行情较好时，抓住市场窗口期出

售了较多的种猪，故2021年销售种猪比例较高。后续年份逐年降低，主要系2021年后公司基于积累的育肥生产管理经验以及开发了较多的合作农户，生产经营重心转向生产链条更长的繁育+育肥靠拢，2021年后逐步减少种猪的售卖。

2023年，由于农户开发增速不及仔猪产量增速，同时生猪价格行情较差，较多仔猪

未进行育肥并进行了销售，2023年仔猪销量较高。2024年，公司聚焦加大农户开发，公司育肥产能提升，同时由于生猪价格行情较好，育肥效益更高，育肥猪销量增多，仔猪销

7-2-64乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复量减少。

2、报告期内，公司种猪、仔猪和育肥猪存栏量情况

单位：万头

项目2024.9.302023.12.312022.12.312021.12.31

种猪存栏量25.1118.7417.1410.18

仔猪存栏量22.6120.0917.7613.31

育肥猪存栏量154.9695.8180.2462.61

合计202.68134.64115.1486.10

注：种猪存栏量包含生产种猪和后备种猪。

随着公司加快建设布局规模化生猪养殖业务，公司生猪养殖规模快速扩大，生猪存栏量稳步增长。

3、报告期内，公司繁育数据列示

2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

项目

/2024.9.30/2023.12.31/2022.12.31/2021.12.31

PSY（头） 28.20 27.00 26.77 25.70育肥猪存活

92.76%91.78%87.72%86.99%

率

注：

1、PSY 是指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，下同；

2、育肥猪存活率指断奶仔猪至商品猪阶段的存活率。

由上表可知，随着公司生猪养殖产能的逐步释放，报告期各期末，公司育肥猪存活率稳定增长。公司通过整合全球优质种猪资源引进高健康种群，应用行业标杆养殖管理方法持续推动种群繁育和基因改良，通过疫病防控和健康保障不断提升种群的健康度和生产水平。报告期内，公司猪群 PSY 由 25 增至现阶段的 28 左右，养殖效率大幅提升。

同时，公司生产管理团队有丰富的猪场实践经验，多年来在规模化猪场管理的探索实践，积累了丰富的养殖管理经验，在此基础上，与世界知名养猪服务技术公司 Pipestone的深度合作，从猪场的选址、设计、建设、设施设备的配置、猪场的生产操作流程等方面引入全套养殖理念和生产技术体系，大幅提升了公司的管理效率和生物安全保障，2024年

1-9月公司育肥猪存活率从2021年的86.99%上升至92.76%。

（二）变动情况是否与同行业可比公司存在较大差异，是否符合行业发展趋势

7-2-65乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

单位：万头、头

年度公司名称生猪出栏量生猪业务毛利率 PSY

牧原股份（002714.SZ） 5014.40 未披露未披露

温氏股份（300498.SZ） 2156.21 未披露未披露

2024 年 1-9 月新希望（000876.SZ） 1242.05 未披露未披露

神农集团（605296.SH） 166.37 未披露未披露

巨星农牧179.6419.86%28.20

牧原股份（002714.SZ） 6381.60 2.92% 26.40

温氏股份（300498.SZ） 2626.22 -3.74% 22.10

2023 年度新希望（000876.SZ） 1768.24 -7.25% 25.00

神农集团（605296.SH） 152.04 2.61% 27.00

巨星农牧267.37-1.06%27.00

牧原股份（002714.SZ） 6120.10 18.42% 27.00

温氏股份（300498.SZ） 1790.86 17.45% 20.00

2022 年度新希望（000876.SZ） 1461.39 13.60% 23.00

神农集团（605296.SH） 92.90 22.22% 27.00

巨星农牧153.0118.08%26.77

牧原股份（002714.SZ） 4026.30 17.48% 24.00

温氏股份（300498.SZ） 1321.74 -30.39% 未披露

2021 年度新希望（000876.SZ） 997.81 -21.20% 17-18

神农集团（605296.SH） 65.37 20.40% 27.00

巨星农牧87.1026.21%25.70

注：同行业数据来源于公开披露信息。

如上表所示，报告期内，公司生猪养殖业务毛利率的变动趋势与同行业可比公司基本一致，2021年公司毛利率高于同行业可比公司，主要原因系公司在生猪价格较高时期加大销售量，并在种猪、仔猪需求旺盛时期，销售较多毛利率较高的种猪、仔猪。2022年和

2023年公司毛利率与同行可比公司差异整体缩小。公司生猪养殖业务毛利率与同行业可比

公司存在一定差异主要系各公司生猪销售结构及生猪养殖效率存在一定不同。例如体现生猪养殖生产效率的主要指标 PSY，公司 PSY 水平在同行业可比公司中处于相对靠前水平，使得公司的生猪养殖成本相较同行业具备一定优势。

三、公司生猪业务在不同养殖模式下的成本费用情况、毛利率、淘汰率情况，是否和同行业公司存在较大差异

7-2-66乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（一）公司生猪业务在不同养殖模式下的成本费用情况、毛利率、淘汰率情况

公司采用紧密型“公司+农户”和“一体化自主养殖”两种模式进行生猪养殖，并根据行业特点以及所处行业环境对养殖模式不断进行调整优化。

公司生猪业务中育肥猪产品在不同养殖模式下（按销售口径）的成本费用情况、毛利

率、淘汰率等情况列示如下：

单位：万元、元/公斤

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

“公司+农户”模式下

收入287745.84226770.53214732.19107781.32

成本225331.48223108.48179203.0192288.15

毛利率21.69%1.61%16.55%14.37%

淘汰率7.01%8.10%11.83%13.17%

育肥猪平均养殖成本12.9314.3315.0514.71

“自主养殖”模式下

收入69500.4081846.3456395.4818822.40

成本59072.4991220.5650005.1420654.31

毛利率15.00%-11.45%11.33%-9.73%

淘汰率8.03%8.52%14.05%8.95%

育肥猪平均养殖成本13.6915.6117.4717.82

注：淘汰率是指公司已完工批次中死亡猪只数量占该批次总饲养的猪只数量的比例（不含后备猪）。

由上表可见，报告期内，公司大力发展养殖业务，采用“公司+农户”模式进行快速扩张，帮助农户就业增收，助力乡村振兴和农业产业化发展，是公司生猪业务产能的主要构成。公司“自主养殖”模式下育肥猪平均养殖成本略高于“公司+农户”模式，主要系“自主养殖”模式下部分种猪场选种过程中淘汰的生猪作为肥猪销售导致其养殖成本较高。

公司“自主养殖”模式下育肥猪平均养殖成本略高于“公司+农户”模式，与同行业公司新希望、神农集团一致，同行业公司披露情况如下：

同业公司成本情况数据来源

9月份自养成本在18元左右，放

新希望2022年10月31日投资者关系活动记录表养在16元左右公司目前养殖板块分为自养和代云南神农农业产业集团股份有限公司投资者关

神农集团养，代养成本稍低，自养成本会高系活动记录表(2023年7月12日-14日)一些

公司已深耕生猪养殖行业近二十年，公司采用“公司+农户”模式作为公司主要的

7-2-67乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

养殖模式，公司在与农户合作过程中建立了科学正向的生猪养殖考核体系，能够充分调动农户持续提升养猪水平的积极性；而公司“自主养殖”模式起步相对更晚，“自主养殖”模式中的公司相关生产管理等方面处于逐步改进阶段，报告期内，随着公司管理模式的改善及养殖效率的提升，公司“自主养殖”模式与“公司+农户”模式下育肥猪平均养殖成本差异逐渐缩小。未来，公司将继续完善改进“自主养殖”模式下的生产管理细节，以进一步增加养殖效率和降低养殖成本。

综上所述，公司“自主养殖”模式下育肥猪平均养殖成本略高于“公司+农户”模式具有合理性。

（二）是否和同行业公司存在较大差异

1、与同行业育肥猪完全成本比较

发行人采用紧密型“公司+农户”和一体化自主养殖两种生产模式。而同行业可比公司中，牧原股份统一采用“全自养、全链条、智能化”养殖模式，温氏股份统一采用紧密型“公司+农户”模式，养殖模式的不同对于平均养殖成本有一定影响，进而造成毛利率的差异。

公司生猪业务在两种模式下的育肥猪完全成本分别与采用“自主养殖”模式的牧原股

份和采用“公司+农户”模式的温氏股份对比情况如下：

单位：元/公斤

公司名称2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

牧原股份（002714.SZ）未披露 14.94 15.72 15.33

巨星农牧“自主养殖”模式下育肥猪完全成本15.1716.8318.7319.63

温氏股份（300498.SZ）未披露 16.60-16.80 17.20 17.40

巨星农牧“公司+农户”模式下育肥猪完全成本14.4115.5516.3116.51

注：育肥猪完全成本在育肥猪平均养殖成本的基础上，还包含销售费用、管理费用、财务费用、种猪相关的营业外收支和资产处置收益。

由上表可见，报告期内，公司两种模式下育肥猪完全成本均呈下降趋势，与可比公司趋势一致，但公司与可比公司在同一模式下育肥猪完全成本存在一定差异，主要受经营规模、养殖效率等因素影响，“自主养殖”模式下育肥猪完全成本略高于采用“自主养殖”模式的牧原股份，“公司+农户”模式下育肥猪完全成本略低于采用“公司+农户”模式的温氏股份。

此外，经查同行业上市公司公开披露信息，新希望（000876.SZ）在 2022 年 10 月 31

7-2-68乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

日投资者关系活动记录表中披露“9月份自养成本在18元左右，放养在16元左右”；神农

集团（605296.SH）在 2023 年 7 月 12 日-14 日投资者关系活动记录表中披露“公司目前养殖板块分为自养和代养，代养成本稍低，自养成本会高一些”。

综上，“自主养殖”模式下公司育肥猪完全成本略高于采用“自主养殖”模式的牧原股份；“公司+农户”模式下公司育肥猪完全成本略低于采用“公司+农户”模式的温氏股份，无较大差异；同时公司“公司+农户”比“自主养殖”模式的完全成本略低，与同行业公司新希望及神农集团一致。因此，公司生猪业务在两种模式下的育肥猪完全成本分别与同行业公司不存在较大差异。

2、与同行业育肥猪毛利率、淘汰率比较

经公开查询，未查询到同行业上市公司披露生猪养殖业务淘汰率指标，养殖模式的不同对于养殖成本构成和生猪养殖效率等方面均有一定影响，进而造成养殖成本和毛利率存在差异，具体毛利率和体现生猪养殖生产效率的主要指标能繁母猪年提供断奶仔猪数（PSY）的对比情况请参见本回复“问题 3.1、二、（二）变动情况是否与同行业可比公司存在较大差异，是否符合行业发展趋势”。

综上，“自主养殖”与“公司+农户”模式均为同行业公司通常采用的经营模式，两种模式各有优势，各公司根据其所处发展阶段、经营情况等选择适合其自身发展的模式。总体而言，公司育肥猪完全成本与同行业可比公司不存在重大差异，生猪养殖业务毛利率的变动趋势与同行业可比公司基本一致，公司生猪养殖业务毛利率与同行业可比公司存在一定差异主要系由于公司生猪销售结构及生猪养殖效率存在一定不同。

四、报告期内公司生猪业务平均养殖成本下降原因，影响平均养殖成本的主要参数情况，

相关成本核算是否准确，相关变动趋势与同行业可比公司是否存在较大差异

（一）报告期内公司生猪业务平均养殖成本下降原因，影响平均养殖成本的主要参数情况

1、报告期内公司育肥猪平均养殖成本情况

单位：元/公斤、公斤、元/头

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

育肥猪平均养殖成本13.0814.6815.5215.20

育肥猪出栏均重125.39120.24124.66121.67

7-2-69乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

育肥猪头均成本1640.101765.121934.721849.38

注1：育肥猪平均养殖成本=育肥猪成本/育肥猪重量；

注2：2024年1-9月育肥猪平均养殖成本包含存货跌价准备转销影响，2023年末计提的存货跌价准备随着生猪出栏销售在报告期转销2386.23万元冲减营业成本。

由上表可知，公司育肥猪出栏均重整体较为稳定，报告期内公司育肥猪平均养殖成本整体呈现下降趋势，主要受原材料采购价格及养殖成绩影响所致。

公司育肥猪成本及结构变动情况如下：

单位：元/头

2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

项目金额占比金额占比金额占比金额占比

饲料及原料1142.2069.64%1259.5571.36%1399.9372.36%1252.7267.74%

药物及疫苗71.044.33%85.064.82%94.684.89%112.086.06%委托养殖费用

270.4916.50%238.0813.49%242.0212.51%260.8914.11%

/职工薪酬

资产折旧52.993.23%60.443.42%69.803.61%73.793.99%

评估增值摊销2.690.16%3.380.19%4.980.26%15.240.82%制造费用及其

100.696.14%118.616.72%123.316.37%134.667.28%

他

合计1640.10100.00%1765.12100.00%1934.72100.00%1849.38100.00%

小麦、玉米和豆粕等饲料原材料成本占公司生猪养殖成本的比例约70%左右，饲料成本变动主要受饲料原材料成本和饲料耗用量两方面因素影响。2022年玉米、豆粕等主要原料价格进一步上涨，导致公司2022年饲料及原料成本由2021年1252.72元/头增加到

1399.93元/头，增幅11.75%，与饲料原材料价格变动趋势一致；2023年度，饲料原料

价格持续震荡，部分原料价格有所下行，但仍处于较高位置，公司根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，采用灵活采购策略，进行不同品种间的原料置换，降低饲料成本，叠加育肥猪料比下降使得饲料成本占比同比下降。2024年1-9月，由于供给端国外大豆丰收和需求端国内养殖业去产能等多重因素影响，饲料原料价格有所下降使得饲料成本同比进一步下降。

报告期内主要饲料原材料采购单价情况如下：

7-2-70乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

单位：元/吨

主要原材料2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

玉米2638.713083.973088.723060.09

豆粕（43）3664.834560.534654.173844.23

小麦2652.632946.803092.272745.69

由上表可见，报告期各期，公司小麦、玉米、豆粕主要饲料原材料平均采购价格与公司育肥猪平均养殖成本的波动趋势基本一致。

同时，公司持续提升养殖成绩，降低养殖成本。近年来，公司各项主要生产指标的改善也带来了养殖成本的一定下降。

2、报告期内平均单头育肥猪耗用饲料量变化情况如下：

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度育肥阶段饲料消耗量

52.4352.6538.3218.92（万吨）平均单头育肥猪耗用

0.300.300.320.31

饲料量（吨/头）

注：育肥阶段饲料消耗量包括后备猪转成育肥猪销售结转的饲料消耗量。

由上表可见，报告期各期，育肥阶段公司平均单头育肥猪耗用饲料量分别为0.31吨/头、0.32吨/头、0.30吨/头以及0.30吨/头，单头育肥猪耗用饲料较为稳定。

3、报告期各期猪料产品猪场领用成本与外销成本差异情况如下表所示：

单位：万吨、万元、元/吨

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

猪场领用量 A 74.78 72.63 53.30 34.73

外销量 B 3.14 5.85 6.78 5.64领用成本（不含评估增值摊销影响、剔除239054.98263909.40197377.51126538.51内销毛利）C

外销成本(不含评估增

10025.9121787.2225990.1920447.76

值摊销影响)D

单位领用成本 E=C/A 3196.78 3633.61 3703.14 3643.49

单位外销成本 F=D/B 3192.96 3724.31 3833.36 3625.49单位领用成本与单位

0.12%-2.44%-3.40%0.50%

外销成本差异率

由上表可见，报告期各期，公司猪料产品主要用于供应内部生猪养殖需求，随着养殖

7-2-71乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

规模扩大，猪料需求有所上升，自用数量和占比进一步增加，猪料产品单位领用成本和单位外销成本两者比较差异较小，差异主要系外销和内销的饲料型号结构差异及外销部分猪料增加了装袋成本，不存在明显异常。

4、影响平均养殖成本的主要参数情况如下表所示：

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

PSY（头） 28.20 27.00 26.77 25.70

育肥成活率92.76%91.78%87.72%86.99%

育肥料肉比2.592.602.772.75

PSY 指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，计算公式为 PSY=母猪年产胎次×母猪平均窝产活仔数×哺乳仔猪成活率，在母猪一个胎次的周期内，窝产活仔数和哺乳仔猪成活率越高，分摊到每一头仔猪的成本越少。故繁殖能力强（高 PSY 值）的种猪有利于降低仔猪成本，前期仔猪断奶成本的下降都会传导到后续肥猪中苗种成本的下降，带动公司养殖成本下降。

料肉比是指饲养的畜禽增重一公斤所消耗的饲料量，主要与生猪养殖管理、疫病防控、饲料配比等因素有关，通过规范生猪养殖管理体系、提升猪群健康度、完善饲料配比等方法，能够有效降低料肉比值，提高饲料报酬，进而实现公司养殖成本的整体下降。

由上表可见，受益于近年来公司持续优化生猪的健康管理与生产管理、提高精细化管理水平，公司 PSY、育肥成活率、育肥料肉比等生产效率指标进一步改善。

公司的 PSY、料肉比等生产效率指标具有一定优势，主要原因如下：

（1）种源优势

在育种与种猪选育阶段，公司与国际知名基因育种公司 PIC 建立了长期合作关系，公司从 PIC 引进高质量、高健康种猪种群，坚持选育优秀品种，种猪选育和扩繁、仔猪生产、商品猪育肥全程由公司负责。

PIC 猪相比市场中其他猪品种的性能具有较大优势，根据 PIC 中国官方公众号发布的《PIC中国 2023 年母猪繁殖数据报告》，PIC2023 年相关生产指标的统计（PIC 中国客户的平均值）及对比如下：

7-2-72乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目 PIC母猪行业平均水平差额

分娩率86.70%80.33%6.37%

总产仔数（头）13.9012.851.05

总活仔数（头）12.7011.910.79

断奶数（头）11.2010.420.78年产窝数（窝）2.361.970.39

PSY 26.40 20.09 6.31

注：数据来源于《PIC中国 2023 年母猪繁殖数据报告》

由上可见，PIC 猪在繁殖性能方面领先行业平均水平，其中衡量母猪繁殖能力最重要的指标 PSY 相比行业平均水平 20.09 高 6.31 头，达到 26.4 头。

同行业上市公司中，神农集团与 PIC 深度合作，根据神农集团披露的《云南神农农业产业集团股份有限公司投资者关系活动记录表(2025年1月9日-10日)》，2024年神农集团年平均 PSY 达到 28.5 头，与发行人不存在重大差异。

此外，部分同行业公司认可 PIC 种源优势并已启动与 PIC 合作。2023 年 8 月 1 日，同行业公司华统股份与 PIC 中国签约仪式在华统股份总部成功举行。根据合作协议，华统股份将引进 4500 多头 PIC 优秀种猪，共同推进扩充母猪群的战略合作，将通过 PIC 种猪改良养殖效率。

同时，经过发行人长期的养殖实践，发行人已掌握 BLUP（最佳线性无偏估计）遗传评估法、全基因组选择育种技术和种猪性能测定技术用于公司育种。优质源种猪的引进以及先进育种技术的应用能够帮助公司实现繁殖能力强（高 PSY 值）、病毒抗性强、生长速

度快、饲料转化率高的优质种群选育。高 PSY 值种猪种群降低了公司仔猪成本，同时，病毒抗性强、生长速度快及饲料转化率高等优质基因，又为公司养殖环节饲料、疫苗成本下降提供了空间。

（2）育肥效率优势

在育肥阶段，公司经过长期的生产实践，并综合考虑上游原材料价格、生猪种群生长营养需要等因素研发生产出针对生猪不同生长阶段的最佳饲料配方。在生猪种群本身优质基因基础上通过饲料科学配比，进一步提高饲料转化率、提升育肥效率、降低饲料投入。

育肥阶段的科学饲料配方一定程度上降低公司育肥阶段的单位饲料投入、降低公司育肥阶

段的原材料成本，提升了公司的育肥效率与盈利能力。

7-2-73乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（3）精细化管理优势

公司与国际知名养殖技术与管理公司 Pipestone 建立了长期合作关系。

Pipestone 拥有世界先进的养猪技术和管理经验，Pipestone 负责向公司提供多项生猪养殖咨询服务，包括场所设计咨询方案，养殖人员技术支持及培训，兽医技术咨询服务等。公司经过近二十年规模化猪场管理的实践，积累了丰富的养殖管理经验。在此基础上，公司与世界知名养猪服务技术公司深度合作，从猪场的选址、设计、建设、设施设备的配置、猪场的生产操作流程等方面引入全套养殖理念和生产技术体系，大幅提升了公司的管理效率和生物安全保障。

（二）相关成本核算是否准确公司消耗性生物资产按照成本进行初始计量。公司自行繁殖或养殖的消耗性生物资产成本，为该资产在出售前发生的可直接归属于该资产的饲料费、人工费和其他应分摊的间接费用等必要支出。公司委托养户养殖的消耗性生物资产成本包括领用的猪苗、饲料及药物成本、养户饲养报酬等。公司消耗性生物资产发出时分批次结转成本。

外购生产性生物资产的成本，包括购买价款、相关税费、运输费、保险费以及可直接归属于购买该资产的其他支出。自行繁殖的产畜成本，包括达到预定生产经营目的（成龄）前发生的饲料费、人工费和应分摊的间接费用等必要支出。

公司生猪养殖分为紧密型“公司+农户”和“一体化自主养殖”两种模式。“公司+农户”模式养殖的猪苗仍在巨星农牧的账面核算，其领用的饲料、药品、疫苗等物资也与巨星农牧“一体化自主养殖”模式的成本核算方式一致；

成本核算的主要内容为：

1、饲料、药品及疫苗按其批次耗用直接计入相关生物性资产，各批次完工转群时按

其所在批次的实际成本进行结转。

2、直接生产员工工资、寄养报酬按其批次直接记入相关生物性资产。种猪场、寄养

场间接人员工资、寄养管理员工资及费用、生产员工的福利费、保险费、折旧费、场地租金等与养殖有关的其他支出按猪只批次存栏天数进行分配记入相关生物性资产成本。

3、种猪场电费按批次生物性资产的类别，折合存栏天数进行分配记入相关生物资产成本。

7-2-74乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

4、消耗性生物资产各批次合理死亡损失按死亡时的实际成本平均分配给所在批次存

活生物性资产，生产性生物资产的死亡损失直接记入当期损益。

其中，“公司+农户”模式下，公司资产、成本核算情况：

1、公司与农户签订合同后，农户在申请领苗时需缴纳一部分保证金，相应的会计分

录如下：

借：银行存款

贷：其他应付款—保证金

2、在农户领取猪苗时，公司不进行账务处理，仅在系统中登记各农户领取的幼苗数量，财务方面继续将农户养殖的幼苗在存货—消耗性生物资产中核算；

3、农户在饲养过程中需领取饲料、药品、疫苗等物资，相应的会计分录如下：

借：生产成本

贷：原材料

4、公司每月末根据农户的代养规模、猪只日龄计提养户报酬，并计入制造费用，相

应的会计分录如下：

借：制造费用

贷：其他应付款—寄养报酬

5、公司每月末分配制造费用，并将生产成本全部结转至消耗性生物资产，相应的会

计分录如下：

借：生产成本借：消耗性生物资产

贷：制造费用贷：生产成本

6、每批次生猪实现销售时，公司确认营业收入并结转营业成本，并与农户结算养户报酬，相应的会计分录如下：

（1）根据实际结算的养户报酬与预提金额的差额进行补提或冲回

借：制造费用借：生产成本

贷：其他应付款—寄养报酬贷：制造费用

（2）将已出栏的批次根据实际结算情况结转至消耗性生物资产

借：消耗性生物资产

7-2-75乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

贷：生产成本

（3）确认收入和成本

借：银行存款/应收账款借：营业成本

贷：营业收入贷：消耗性生物资产

7、支付农户养户报酬，相应的会计分录如下：

借：其他应付款-寄养报酬

贷：银行存款综上，公司生猪业务的成本核算准确，符合企业会计准则的规定。

（三）相关变动趋势与同行业可比公司是否存在较大差异

公司与同行业可比公司的生猪养殖业务育肥猪完全成本情况如下：

单位：元/公斤

公司名称2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

牧原股份（002714.SZ）未披露 14.94 15.72 15.33

温氏股份（300498.SZ）未披露 16.60-16.80 17.20 17.40

新希望（000876.SZ）未披露 15.80 16.70 17.90

神农集团（605296.SH）未披露 16.20 16.70 17.00

巨星农牧14.5615.9016.7817.00

注：同行业数据来源于公开披露信息，新希望2023年数据为2023年第4季度数据。

如上表所示，报告期内，报告期同行业可比公司育肥猪完全成本总体呈下降趋势，和公司变动趋势基本一致，不存在重大差异。

五、报告期内前十大客户的具体情况，包括客户类型、产品类型、交易内容等，与自然人、

成立时间较短或注册资本较低等客户开展业务的具体背景，是否涉及第三方回款，主要客户发生变动的原因及合理性，是否符合行业惯例

（一）报告期内前十大客户的具体情况，包括客户类型、产品类型、交易内容等，与

自然人、成立时间较短或注册资本较低等客户开展业务的具体背景，是否涉及第三方回款

7-2-76乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

报告期内，公司前十大客户的具体情况如下表所示：

单位：万元

2024年1-9月

序是否存在产品类销售金是否涉及第客户名称销售金额成立日期注册资本号关联关系型额占比三方回款重庆浩牧农产品重庆浩牧农产品商贸有限公司重庆浩牧农产品商贸有限公司

商贸有限公司/重2022/5/31500万人民币

庆奕尚铭农业科生猪、重庆奕尚铭农业科技有限公司重庆奕尚铭农业科技有限公司

1否32956.728.33%否

技有限公司/重庆饲料2023/12/28200万人民币迈振云农业科技重庆迈振云农业科技有限公司重庆迈振云农业科技有限公司

有限公司/蒋验2023/11/28200万人民币乐山市诚垚农牧乐山市诚垚农牧科技有限公司乐山市诚垚农牧科技有限公司

科技有限公司/乐生猪、2022/6/241000万人民币

2否27732.017.01%否

山臻元农牧科技饲料乐山臻元农牧科技有限公司乐山臻元农牧科技有限公司

有限公司/李卫国2024/5/311000万人民币宜宾珩沄亿农业宜宾珩沄亿农业发展有限责任宜宾珩沄亿农业发展有限责任

发展有限责任公公司2024/1/5公司500万人民币

3否生猪26760.506.77%否

司/四川精和农牧四川精和农牧科技有限公司四川精和农牧科技有限公司

科技有限公司2023/4/122000万人民币绵阳欣荣汇鑫农绵阳欣荣汇鑫农牧科技有限公绵阳欣荣汇鑫农牧科技有限公

4牧科技有限公司/否生猪23654.935.98%否

司2019/4/17司600万人民币郭江广元祺霖农牧技广元祺霖农牧技术有限责任公广元祺霖农牧技术有限责任公

5术有限责任公司/否生猪17943.604.54%否

司2022/7/28司100万人民币王恒伟绵阳牧佳源农业绵阳牧佳源农业有限公司绵阳牧佳源农业有限公司20

有限公司/绵阳市2023/12/25万人民币

6否生猪17551.384.44%否

安州区牧禾佳种绵阳市安州区牧禾佳种养殖专绵阳市安州区牧禾佳种养殖专

养殖专业合作社业合作社2022/3/3业合作社800万人民币

7-2-77乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

成都毅诺通商贸成都毅诺通商贸有限公司成都毅诺通商贸有限公司200

7否生猪16390.294.14%否

有限公司/赵汉通2023/6/14万人民币四川乐多收农业

8否生猪16075.574.06%2022/3/24100万人民币否

发展有限公司四川众乐乐食品

9否生猪14892.723.77%2014/11/125000万人民币否

有限公司

雷雪萍/眉山市巨眉山市巨万财农业发展有限公眉山市巨万财农业发展有限公

10万财农业发展有否生猪14842.943.75%否

司2023/11/27司500万人民币限公司

合计208800.6652.79%

2023年度

序是否存在产品类销售金是否涉及第客户名称销售金额成立日期注册资本号关联关系型额占比三方回款四川精和农牧科四川精和农牧科技有限公司四川精和农牧科技有限公司

1否生猪36552.059.05%否

技有限公司/刘旭2023/4/122000万人民币乐山市诚垚农牧

乐山市诚垚农牧科技有限公司乐山市诚垚农牧科技有限公司是，7.75万

2科技有限公司/李否生猪32237.487.98%

2022/6/241000万人民币元

卫国绵阳欣荣汇鑫农

3否生猪30315.197.50%2019/4/17600万人民币否

牧科技有限公司重庆浩牧农产品重庆浩牧农产品商贸有限公司重庆浩牧农产品商贸有限公司

4商贸有限公司/蒋否生猪29370.887.27%否

2022/5/31500万人民币

验绵阳市安州区牧

5禾佳种养殖专业否生猪24534.206.07%2022/3/3800万人民币否

合作社成都毅诺通商贸成都毅诺通商贸有限公司成都毅诺通商贸有限公司200

6否生猪22571.015.59%否

有限公司/赵汉通2023/6/14万人民币广元祺霖农牧技广元祺霖农牧技术有限责任公广元祺霖农牧技术有限责任公

7术有限责任公司/否生猪21260.325.26%否

司2022/7/28司100万人民币王恒伟

7-2-78乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

邛崃市红岩子猪

邛崃市红岩子猪业专业合作社邛崃市红岩子猪业专业合作社是，264.94

8业专业合作社/高否生猪20006.464.95%

2011/3/33万人民币万元

志川四川众乐乐食品

9否生猪18524.884.58%2014/11/125000万人民币否

有限公司临沂久惠农业科

10否生猪8036.441.99%2018/1/232000万人民币否

技有限公司

合计243408.9160.24%

2022年度

序是否存在产品类销售金是否涉及第客户名称销售金额成立日期注册资本号关联关系型额占比三方回款浙江永安资本管

1否生猪31329.687.90%2013/5/8210000万人民币否

理有限公司浙江杭实能源服

2否生猪30603.287.71%2017/4/1420000万人民币否

务有限公司

3李卫国否生猪23786.885.99%--否

4付强否生猪21735.565.48%--否

绵阳欣荣汇鑫农

5否生猪19017.824.79%2019/4/17600万人民币否

牧科技有限公司

6高志川否生猪16528.434.17%--否

7李小军否生猪15798.923.98%--否

8刘旭否生猪15368.373.87%--否

9王恒伟否生猪12048.443.04%--否

四川众乐乐食品

10否生猪8697.382.19%2014/11/125000万人民币否

有限公司

合计194914.7649.12%

2021年度

7-2-79乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

序是否存在产品类销售金是否涉及第客户名称销售金额成立日期注册资本号关联关系型额占比三方回款双胞胎畜牧集团

1否生猪28599.619.59%2016/11/18180000万人民币否

有限公司内江市绿禾农贸

2市场管理有限公否生猪19246.086.45%2015/9/228500万人民币否

司东莞市艾慕寝室

3否皮革17196.025.76%2009/7/131200万人民币否

用品有限公司浙江顾家梅林家

4否皮革13376.574.48%2014/2/2417000万人民币否

居有限公司

5李小军否生猪11864.493.98%--否

6高志川否生猪10280.883.45%--否腾美（广州）汽

7否皮革5239.371.76%2018/10/221000万人民币否

车内饰有限公司

8李德树否生猪4021.441.35%--否

厦门农业发展有

9否生猪3964.441.33%2020/7/2920000万人民币否

限公司

10王忠远否生猪3343.761.12%--否

合计117132.6639.27%

7-2-80乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复综上，报告期内前十大客户中，存在部分与自然人、成立时间较短或注册资本较低等客户开展业务，主要原因系：鉴于生猪养殖行业特性，生猪养殖企业的主要客户以自然人为主，肥猪的主要客户为生猪个体商贩，仔猪和种猪主要客户为专业养殖公司。生猪个体商贩长期活跃于屠宰加工企业、批发市场和生猪养殖企业之间，具有较丰富的运输经验、市场供求信息和一定的客户资源，辐射的终端客户群体较为庞大。

公司客户生猪经纪人下游销售渠道主要有：1、直接销售给屠宰场，屠宰场屠宰后将白条肉销售给猪肉个体经营户或食品加工企业；2、生猪经纪人使用自有或合作屠宰场所加工屠宰生猪后将白条肉销售给猪肉个体经营户或食品加工企业。

因公司所处行业的特殊属性，公司对自然人的销售占有一定的规模，是由行业特点决定。例如，神农集团（605296.SH）在招股说明书披露“2017 年至 2020 年 1-6 月，公司养殖板块产品对外销售收入中自然人及个体工商户客户销售收入分别为2634.99

万元、2804.60万元、22152.17万元和42342.17万元，占比分别为94.89%、

45.44%、40.31%和 49.38%”；牧原股份（002714.SZ）在“2022 年非公开发行股票申请文件的反馈意见”披露“2018年至2021年1-9月，公司向个人客户销售生猪占生猪销售收入的比例分别为72.87%、65.69%、56.67%和59.43%”。

2023年开始，部分自然人客户根据自身发展规模等原因需要设立公司，并以对公

账户与公司进行交易，与公司合作的客户实质未发生变化。

报告期内，巨星农牧养殖业务和饲料业务客户主要为自然人，出于交易习惯、家庭经营特点，存在通过其直系亲属、其他亲属或朋友、提货司机、终端客户等支付货款的情形。客户通过直系亲属代为支付货款，不作为第三方回款统计；客户通过其他亲属或朋友、提货司机、终端客户等向巨星农牧付款的情形视为第三方回款。前十大客户中，涉及第三方回款的仅有邛崃市红岩子猪业专业合作社/高志川及乐山市诚垚农牧科技有限公司/李卫国，涉及金额分别为264.94万元及7.75万元，涉及金额相对较小。

（二）主要客户发生变动的原因及合理性，是否符合行业惯例

报告期内主要客户发生变动的原因主要系2021年上半年生猪价格较高期间，公司调整经营策略，种猪、仔猪销售占比大，公司种猪、仔猪客户主要为同行业大型生猪养殖企业，该类企业为短期内快速扩充养殖规模，单纯通过其自主养殖形式扩充种猪、

7-2-81乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

仔猪群体的周期较长，只有对外采购高质量种猪、仔猪才可满足时间要求，故双胞胎畜牧集团有限公司、厦门农业发展有限公司等客户排名相对靠前；2022-2023年生猪价

格长期维持低位运行，公司以肥猪销售为主，生猪经纪人占比更高，系行业普遍现象，具有合理性和必要性。同时公司皮革销售业务受市场需求减弱影响，皮革销售量大幅下滑，故皮革客户未成为公司主要客户。

六、申报会计师核查程序和核查意见

（一）核查程序

申报会计师执行了如下核查程序：

1、了解和评价管理层与收入确认相关的关键内部控制的设计和运行情况，并测试

了关键控制执行的有效性；了解和评价农户代养模式下存货及生物资产管理相关流程

的内部控制设计和执行的有效性，包括对相关存货及生物资产的入库、领用、发出、盘点、日常监控等关键财务报告内部控制运行的有效性进行控制测试；

2、对公司生猪业务生产、销售和财务等相关部门负责人员进行访谈，询问和了解

主要经营参数，了解公司竞争优势；询问和了解公司生猪业务目前的养殖模式和布局情况，查看可比公司公开信息中关于养殖模式相关的披露信息；

3、结合公司生猪销售情况及行业状况，分析报告期内营业收入、毛利率及净利润

的变动情况及原因，查阅同行业可比公司相关数据并比较生猪养殖产品单位生产成本、销售价格情况；

4、获取公司销售明细账，分析报告期内公司生猪销售价格变动情况；查阅四川生猪（外三元）出场价，对比分析公司销售价格与行业销售价格差异情况；获取公司养殖台账，分析公司养殖成本中直接材料、出栏量、存栏量、均重、价格、毛利、繁育数据等变动情况，与公司养殖成本变动情况是否一致，并与同行业公司进行比较分析；

5、查询公司网站和工商信息查询网站，了解报告期内公司主要法人客户的注册资

本、成立日期、企业地址、股东情况、经营范围等情况；向管理层及业务人员了解公

司与新增客户交易实际情况，获取公司销售明细，抽取报告期主要销售收入记账凭证，取得销售与收款循环各关键节点的单据，包括销售合同或订单、定价审批单、销售单、提货单、发票、称重记录、银行回单等，核查其订单执行情况；

6、获取公司报告期内个人客户第三方回款的统计明细表，复核第三方回款金额计

算的准确性，并抽查相关合同或订单、销售单、发货单、发票、银行回单等交易凭证，

7-2-82乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

核查第三方回款及销售的真实性；

7、选取样本执行函证程序，询证其往来款项余额及交易金额，以确认交易的真实

性、完整性、准确性；

8、结合公司代养模式下存货及生物资产管理相关流程，关注公司存货及生物资产

账务核算情况，参考《企业会计准则》相关规定，判断公司账务处理是否准确。

（二）核查意见经核查，申报会计师认为：

1、报告期内，公司营业收入、毛利率、扣非归母净利润变动原因具备合理性，与

行业周期基本保持一致；

2、报告期内，公司生猪具体品种出栏量、存栏量、均重、价格、毛利、繁育数据

等变动情况具备合理性，符合行业发展趋势；变动情况与同行业可比公司不存在显著差异，其中公司生猪养殖业务毛利率与同行业可比公司存在一定差异主要系由于各公司生猪销售结构及生猪养殖效率存在一定不同；

3、报告期内，公司生猪业务在不同养殖模式下的成本费用情况、毛利率、淘汰率

情况具备合理性，符合行业发展趋势；

4、报告期内，公司生猪业务平均养殖成本下降原因具备合理性，影响平均养殖成

本的主要参数变动情况趋势能支撑平均养殖成本下降趋势，相关成本核算准确；从可比公司变动趋势来看，报告期同行业可比公司商品猪完全成本总体呈下降趋势，和公司变动趋势基本一致，不存在重大差异；

5、报告期内，因公司所处生猪养殖行业的特殊属性，前十大客户涉及的第三方回

款均基于真实的交易背景，具有合理的商业理由；主要客户发生变动的原因具备合理性，符合行业惯例。

3.2根据申报材料，1）报告期各期末，公司存货账面价值分别为132622.14万元、

143960.49万元、153160.05万元和212021.90万元，其中包含消耗性生物资产；

报告期各期末，公司生产性生物资产账面价值分别为23145.86万元、43874.49万元、

38617.59万元和53097.20万元。2）报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为

7-2-83乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

10646.37万元、11283.49万元、4314.22万元、6996.96万元。3）报告期内，公

司资产减值损失金额分别为-261.55万元、-83.40万元、-11125.65万元和-598.78万元，资产减值损失变动主要系各期消耗性生物资产和生产性生物资产减值计提变动的影响。

请发行人说明：（1）根据公司各细分业务列示公司存货结构，各业务或产品对应存货的库龄情况、周转率情况、期后结转情况、减值测试过程、同行业公司减值计提情况等，说明公司存货跌价准备计提是否充分，相关跌价准备转回的具体依据；（2）报告期内，公司生物性资产的具体内容及分布情况，是否存在减值迹象及相关减值测试过程，相关会计处理依据，与同行业可比公司是否存在差异；（3）结合应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况、坏账准备计提政策及计提比例、同行业可比

公司坏账计提情况等，说明公司应收款项的坏账准备计提是否充分；（4）结合公司最新业绩情况及主要产品价格情况等，说明相关资产减值计提是否充分。

【回复】

一、根据公司各细分业务列示公司存货结构，各业务或产品对应存货的库龄情况、周

转率情况、期后结转情况、减值测试过程、同行业公司减值计提情况等，说明公司存货跌价准备计提是否充分，相关跌价准备转回的具体依据；

（一）公司各细分业务存货结构情况

1、报告期各期末，公司各细分业务存货账面价值构成情况如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

存货类别比例比例比例比例金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

原材料23866.7811.2625182.9216.4430153.9820.9523259.0417.54

其中：农牧19105.749.0119526.4112.7522534.4315.6518351.2913.84

皮革4761.042.255656.513.697619.555.294907.753.70

在产品27366.4612.9125752.6916.8123599.4916.3919184.7614.47

其中：农牧10197.624.818273.245.408056.315.605004.993.77

皮革17168.848.1017479.4511.4115543.1810.8014179.7710.69

半成品15630.627.3712764.668.338439.205.8614059.1910.60

7-2-84乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

存货类别比例比例比例比例金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

其中：农牧--------

皮革15630.627.3712764.668.338439.205.8614059.1910.60

库存商品10055.824.748835.655.779230.606.419288.117.00

其中：农牧2593.971.222160.331.413128.872.172142.521.62

皮革7461.853.526675.324.366101.734.247145.595.39消耗性生物

134838.8163.6080466.2052.5472340.6550.2566003.0449.77

资产

其中：农牧134838.8163.6080466.2052.5472340.6550.2566003.0449.77

皮革--------

发出商品230.510.11104.970.07125.390.09794.760.60

其中：农牧--------

皮革230.510.11104.970.07125.390.09794.760.60

周转材料32.910.0252.970.0371.170.0533.250.03

其中：农牧--------

皮革32.910.0252.970.0371.170.0533.250.03

合计212021.90100.00153160.05100.00143960.49100.00132622.14100.00

其中：农牧166736.1478.64110426.1872.10106060.2673.6791501.8469.00

皮革45285.7721.3742733.8827.8937900.2226.3341120.3131.01

如上表所示，公司存货主要由消耗性生物资产、原材料、在产品等构成。报告期各期末，公司存货账面价值分别为132622.14万元、143960.49万元、153160.05万元、212021.90万元，占总资产比例分别为22.05%、19.85%、19.84%、24.86%。报告期内，

公司存货持续增加，主要原因为公司生猪养殖业务规模扩张后，猪只存栏量增长，使消耗性生物资产大幅增加。

2、报告期各期末，公司各细分业务存货跌价准备构成情况如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

存货类别比例比例比例比例金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

原材料170.893.13666.228.91--3.164.02

其中：农牧--------

7-2-85乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

存货类别比例比例比例比例金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

皮革170.893.13666.228.91--3.164.02

在产品2414.2744.181270.6117.00--60.0476.41

其中：农牧--------

皮革2414.2744.181270.6117.00--60.0476.41

半成品2180.6539.91801.4510.72----

其中：农牧--------

皮革2180.6539.91801.4510.72----

库存商品558.2010.22211.052.82--10.9513.93

其中：农牧--------

皮革558.2010.22211.052.82--10.9513.93消耗性生物

--4521.9760.49---资产

其中：农牧--4521.9760.49----

皮革--------

发出商品140.332.573.970.05--4.435.64

其中：农牧--------

皮革140.332.573.970.05--4.435.64

合计5464.35100.007475.27100.00--78.58100.00

其中：农牧--4521.9760.49----

皮革5464.35100.002953.2939.51--78.58100.00

如上表所示，2023年末存货跌价准备金额较大，主要系2023年末皮革产品成本较高售价较低、生猪价格处于较低水平，根据2023年末对外销售价格，测算皮革类原材料、在产品、半成品、库存商品等计提跌价准备2953.29万元、消耗性生物资产（生猪）

计提跌价准备4521.97万元。2024年9月末存货跌价准备较2023年末下降2010.92万元，主要系2024年转回和转销了2023年计提的消耗性生物资产跌价准备以及补计提了皮革类在产品、半成品等存货跌价准备共同影响所致。

（二）各业务或产品对应存货的库龄情况、周转率情况、期后结转情况、减值测

试过程、同行业公司减值计提情况

1、报告期各期末，各业务或产品对应存货的库龄情况如下：

7-2-86乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

农牧业务对应存货的库龄情况如下表所示：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

存货类别

1年以内1年以上1年以内1年以上1年以内1年以上1年以内1年以上

原材料18862.88242.8519243.77282.6522224.60309.8418279.3671.93

在产品10197.62-8273.24-8056.31-5004.99-

库存商品2593.97-2160.32-3128.87-2142.52-消耗性生

134838.81-80466.20-72340.65-66003.04-

物资产

合计166493.28242.85110143.53282.65105750.43309.8491429.9171.93

如上表所示，公司农牧业务存货库龄主要在1年以内，库龄超过1年主要是部分原材料，其金额及比例较低，主要因公司持有目的、备货策略等原因造成库龄略长。

皮革业务对应存货的库龄情况如下表所示：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

存货类别

1年以内1年以上1年以内1年以上1年以内1年以上1年以内1年以上

原材料4761.04-5656.51-7428.50191.054907.75-

在产品9589.037579.8112728.174751.2715543.18-14179.77-

半成品6501.689128.937667.085097.588439.20-14059.19-

库存商品7461.85-6675.32-5650.46451.277145.59-

发出商品230.51-104.97-125.39-794.76-

周转材料32.91-52.97-71.17-33.25-

合计28577.0216708.7432885.029848.8537257.90642.3241120.31-

如上表所示，公司皮革业务存货库龄超过1年的主要是在产品和半成品（蓝皮），公司皮革业务原材料主要为原皮，由于原皮不易储存，加工成蓝皮后方可长期保存，存储年限可以达到10年以上；且按生产工艺要求，蓝皮需要静置2-3个月以增强化学材料和皮纤维结合度，促进皮革纤维松散展开，提高皮革丰满度，方可进一步用于生产成品革；蓝皮长期储存后仍可以正常使用，因此，公司原皮采购后均生产为蓝皮储存，蓝皮是公司皮革业务存货的主要形态。另外，近两年皮革板块行业萎缩，公司业务重心转移，管理、销售等团队变更，皮革产品销量大幅下滑，导致1年以上库龄的蓝皮金额增加。

7-2-87乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2、报告期各期末，各业务或产品对应存货的周转率情况如下：

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

农牧业务存货周转率（次）3.033.663.122.98

皮革业务存货周转率（次）0.300.220.781.03

合并报表存货周转率（次）2.372.732.452.24

注：存货周转率=营业成本/存货平均账面价值，2024年1-9月数据年化处理如上表所示，报告期内，公司的存货周转率分别为2.24次/年、2.45次/年、2.73次/年和2.37次/年。公司存货均为正常生产经营所需的原材料、半成品、产成品等，公司总体存货周转率较高。其中，公司皮革业务存货周转率较低，主要系公司主要通过子公司昆士兰 H.J.和墨尔本 H.J.以及国外代理供应商采购澳大利亚牛原皮和美国原皮，由于牛原皮的湿度高、体积大、采购数量多、重量较重，其运输方式一般采用海上轮船运输，海上轮船运输所需时间较长，一般原皮从国外装船报关后运送到公司需近一个月左右，因而公司整体的采购周期比较长，必须保持较高的存货储备以备生产所需，因此公司报告期各期末皮革业务相关存货金额较大，导致公司存货周转率较低。另外，近两年皮革板块行业萎缩，公司业务重心转移，管理、销售等团队变更，皮革产品产销量大幅下滑，存货仍保持在较大规模未出现明显下降，导致皮革业务存货周转率大幅下降。

3、各业务或产品对应存货的期后结转情况

报告期各期末，农牧业务对应存货的期后结转情况如下表所示：

单位：万元

报告期末项目账面价值期后结转金额期后结转比例（%）

原材料19105.7414914.0278.06

在产品10197.627610.1474.63

2024-9-30库存商品2593.972593.97100.00

消耗性生物资产134838.8180604.3559.78

合计166736.14105722.4863.41

原材料19526.4217726.3390.78

在产品8273.248273.24100.00

2023-12-31

库存商品2160.322160.32100.00

消耗性生物资产80466.2080466.20100.00

7-2-88乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

报告期末项目账面价值期后结转金额期后结转比例（%）

合计110426.18108626.0998.37

原材料22534.4422068.4297.93

在产品8056.318056.31100.00

2022-12-31库存商品3128.873128.87100.00

消耗性生物资产72340.6572340.65100.00

合计106060.27105594.2599.56

原材料18351.2917883.9897.45

在产品5004.995004.99100.00

2021-12-31库存商品2142.522130.4599.44

消耗性生物资产66003.0466003.04100.00

合计91501.8491022.4699.48

注：2021年和2022年末期后结转数据统计期间为次年全年；2023年末的期后结转数据统计至

2024年9月末；2024年9月末的期后结转数据统计至2024年11月末。

如上表所示，农牧业务报告期各期末存货期后结转比例为99.48%、99.56%、

98.37%、63.41%（2024年9月末期后结转比例较低系统计至2024年11月末），期后基

本均已结转，库存期后消化情况较好。

报告期各期末，皮革业务存货的期后结转情况如下表所示：

单位：万元

报告期末项目账面价值期后结转金额期后结转比例（%）

原材料4761.043021.7663.47

在产品17168.844111.0623.94

半成品15630.62536.313.43

2024-9-30库存商品7461.854082.1054.71

发出商品230.51230.51100.00

周转材料32.9128.3286.05

合计45285.7712010.0626.52

原材料5656.514077.4172.08

在产品17479.4515608.0889.29

2023-12-31半成品12764.663769.4829.53

库存商品6675.326504.6297.44

发出商品104.97104.97100.00

7-2-89乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

报告期末项目账面价值期后结转金额期后结转比例（%）

周转材料52.9733.9964.17

合计42733.8830098.5570.43

原材料7619.553235.1342.46

在产品15543.189450.4160.80

半成品8439.204807.7256.97

2022-12-31库存商品6101.734394.7272.02

发出商品125.39125.39100.00

周转材料71.1755.1477.48

合计37900.2222068.5158.23

原材料4907.752169.8544.21

在产品14179.779989.5170.45

半成品14059.196072.0543.19

2021-12-31库存商品7145.596950.1897.27

发出商品794.76794.76100.00

周转材料33.25--

合计41120.3125976.3563.17

注：2021年和2022年末期后结转数据统计期间为次年全年；2023年末的期后结转数据统计至

2024年9月末；2024年9月末的期后结转数据统计至2024年11月末。

如上表所示，皮革业务报告期各期末存货期后结转比例为63.17%、58.23%、

70.43%、26.52%（2024年9月末期后结转比例较低系统计至2024年11月末），部分存

货存在因公司皮革产品生产工艺持有目的、备货策略、皮革市场低迷等原因导致存货

库龄较长，期后结转比例略低。

4、报告期各期末，减值测试过程以及同行业公司减值计提情况列示如下：

报告期各期末，公司对存货按成本与可变现净值孰低原则进行计价，按照可变现净值低于账面价值的差额，计提存货跌价准备。其中：

（1）消耗性生物资产可变现净值是指在日常活动中，消耗性生物资产的估计售价

减去至出售时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。

（2）库存商品和发出商品的可变现净值是指在日常活动中，产成品的估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额。

7-2-90乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（3）原材料、在产品和产成品等存货的可变现净值是指在日常活动中，用原材料、在产品和产成品等存货生产的产成品的可变现净值减去至出售时，用原材料、在产品和产成品等存货生产成产成品估计还要发生的生产成本后的金额。

各类别存货的减值测试过程如下：

（1）消耗性生物资产：

单位跌价金额=预计单位销售费用+最近一月头/斤均销售成本-单斤（头）售价；

计提跌价准备金额=考虑存活率后的期末数量*预计达到销售状态的平均重量*单位跌价金额

（2）库存商品：

可变现净值=库存数量*不含税单位售价-销售费用-销售税金；

计提跌价准备金额=库存金额-可变现净值（取正数）

（3）发出商品：计提跌价准备金额=库存金额-不含税销售金额（取正数）

（4）原材料、在产品、半成品等存货：养殖业务按照可变现净值低于账面价值的差额，计提原材料和在产品存货跌价准备（养殖业务无半成品）；可变现净值是指在日常活动中，用原材料和在产品生产的产成品的可变现净值减去至出售时，用原材料和在产品生产成产成品估计还要发生的生产成本后的金额。皮革业务计算过程如下：

原材料、在产品和半成品的单位平方英尺库存成本=库存成本/（库存数量*全年平均得革率）；

推算出再加工单位成本=期末库存商品单位成本-原材料、在产品和半成品的单位平方英尺库存成本；

倒算原材料、在产品、半成品等存货的单位面积可变现净值=库存商品单位面积可

变现净值-推算出再加工单位成本；

倒算出原材料、在产品、半成品等存货的可变现净值=倒算该类存货的单位面积可

变现净值*库存数量*全年平均得革率；

原材料、在产品、半成品等存货计提跌价准备金额=库存成本-倒算出该类存货的可

7-2-91乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复变现净值。

公司的存货跌价准备计提比例与同行业可比公司比较如下：

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

牧原股份（002714.SZ）未披露 0.48% 未计提未计提

温氏股份（300498.SZ）未披露 0.24% 0.22% 0.57%

新希望（000876.SZ）未披露 2.32% 3.79% 8.12%

神农集团（605296.SH）未披露 6.72% 0.76% 2.04%

巨星农牧2.51%4.65%未计提0.06%

注：存货跌价准备计提比例=存货跌价准备余额/存货账面余额。

公司2024年9月末存货跌价准备均系经过测算后计提的皮革业务减值，生猪价格回升，经测算不存在减值情形；公司2023年末计提了较多存货跌价准备，相关计提比例处于同行业可比公司计提比例的区间范围内，与同行业可比公司不存在重大差异。

2022年末，经测算公司生猪、皮革均不存在减值情形，故未计提存货跌价准备；2021年末，经测算公司皮革产品存在减值情形，计提了跌价准备，生猪不存在减值情形。

二、报告期内，公司生物性资产的具体内容及分布情况，是否存在减值迹象及相关减

值测试过程，相关会计处理依据，与同行业可比公司是否存在差异；

（一）公司生物性资产的具体内容及分布情况

1、生物性资产具体内容

（1）报告期各期末，公司消耗性生物资产情况如下：

单位：万元

项目2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

仔猪4505.824541.144033.163517.28

育肥猪130332.9975925.0666726.5561303.18

鸡--1580.941182.58

合计134838.8180466.2072340.6566003.04

如上表所示，公司的消耗性生物资产主要系各生长阶段的生猪，包括仔猪、育肥猪等，主要存放于公司自建育肥场及农户育肥场中。报告期内，公司消耗性生物资产持续增加，主要原因为公司生猪养殖业务规模扩张后，猪只存栏量增长，使消耗性生

7-2-92乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

物资产大幅增加。

（2）报告期各期末，公司生产性生物资产情况如下：

单位：万元

项目2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

种猪类53097.2038617.5943480.5922669.73

鸡禽类--393.90476.12

合计53097.2038617.5943874.4923145.86

如上表所示，公司将持有用于繁殖的生物资产作为生产性生物资产核算，公司的生产性生物资产主要是种猪和后备猪，主要存放于公司种猪场中。2022年末公司生产性生物资产大幅增加，主要为随着募投项目的陆续投产，公司的生猪养殖规模不断扩大，公司种猪存栏量大幅增加。2023年末公司商品鸡业务已关停，种鸡已全部处置；

种猪账面价值下降，一方面系公司为了保持种猪良好的繁育性能，主动将繁育性能较低的种猪进行销售处置，从而补充更换种群、优化种猪体系，导致公司2023年度的种猪淘汰率较2022年度有所增长；另一方面，后备种猪体重、成本均较2022年末有所下降。2024年9月末，公司生产性生物资产增长较大，主要系随着公司生猪养殖规模不断扩大，公司种猪存栏量增长较大所致。

2、生物资产分布情况

（1）报告期各期末，公司消耗性生物资产分布情况如下：

单位：万元

分布情况2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

四川省内133615.6080129.5671484.7565566.12

四川省外1223.20336.64855.90436.92

合计134838.8080466.2072340.6566003.04

（2）报告期各期末，公司生产性生物资产分布情况如下：

单位：万元

分布情况2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

四川省内50400.2335270.2439622.2422453.89

四川省外2696.973347.354252.25691.97

合计53097.2038617.5943874.4923145.86

7-2-93乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

如上表所示，公司的生物资产在四川省内的分布占比较高，报告期内均超过了90%，主要系公司是一家成立于四川省的公司，坚持“立足四川，走向全国”的策略，

公司主要的生猪养殖基地以及生物资产均位于四川省内。

（二）生物性资产是否存在减值迹象及相关减值测试过程，相关会计处理依据，与同行业可比公司是否存在差异

1、生物性资产相关减值测试过程

（1）消耗性生物资产跌价准备计提方法

公司将为出售而持有的生物资产作为消耗性生物资产进行核算。资产负债表日，公司先检查消耗性生物资产是否有发生减值的迹象，在此基础上计算确定消耗性生物资产的可变现净值。消耗性生物资产的可变现净值低于其账面价值时，公司按照可变现净值低于账面价值的差额，计提消耗性生物资产跌价准备。消耗性生物资产的可变现净值是指在日常活动中，消耗性生物资产的估计售价减去至出售时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。

（2）消耗性生物资产减值测试计算过程

单位跌价金额=预计单位销售费用+最近一月头/斤均销售成本-单斤（头）售价；

计提跌价准备金额=考虑存活率后的期末数量*预计达到销售状态的平均重量*单位跌价金额

（3）生产性生物资产跌价准备计提方法公司将持有用于繁殖的生物资产作为生产性生物资产核算。公司在每期末判断生产性生物资产是否存在可能发生减值的迹象，有迹象表明生产性生物资产可能发生减值的，以生产性生物资产为基础估计其可收回金额。可收回金额根据生产性生物资产的公允价值减去处置费用后的净额与该生产性生物资产的预计未来现金流量的现值两

者之间较高者确定。生产性生物资产的可收回金额低于其账面价值的，按生产性生物资产的账面价值与可收回金额的差额计提相应的资产减值准备。生产性生物资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

7-2-94乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（4）生产性生物资产减值测试计算过程

报告期末，公司的生产性生物资产主要是种猪，生产性能较高，预计通过产仔能实现较好经济利益，公司的生产性生物资产在报告期末不存在减值迹象。

2、生物性资产相关会计处理及依据

（1）生产性生物资产与消耗性生物资产的具体划分依据公司以持有生物资产的目的作为生产性生物资产及消耗性生物资产的区分标准和

区分方法：公司将为出售而持有的生物资产作为消耗性生物资产进行核算，将持有用于繁殖的生物资产作为生产性生物资产核算。

（2）生物资产核算内容

公司生物资产包括消耗性生物资产、生产性生物资产。

公司消耗性生物资产主要包括仔猪、育肥猪等；生产性生物资产为种猪，包括种公猪、母猪和后备猪。

生物资产同时满足下列条件时予以确认：*因过去的交易或者事项对其拥有或者控制；*与其有关的经济利益很可能流入公司；*其成本能够可靠计量时予以确认。

公司生物资产核算内容情况如下：

序号核算科目分类核算内容

泛指乳猪、断奶仔猪、对外销售体重约为10千克的生

1消耗性生物资产仔猪猪。

2消耗性生物资产育肥猪以提供猪肉为目的生产、销售的50千克以上生猪。

以育种、扩繁为目的生猪，包括曾祖代种猪、祖代种

3生产性生物资产种猪

猪和父母代种猪。

4生产性生物资产后备猪用于留种准备的未成熟生猪。

（3）生物资产的计量

*消耗性生物资产的计量

公司消耗性生物资产是指为出售而持有的生物资产，主要包括仔猪、育肥猪。消耗性生物资产按照成本进行初始计量。公司自行繁殖或养殖的消耗性生物资产成本，为该资产在出售前发生的可直接归属于该资产的饲料费、人工费和其他应分摊的间接

7-2-95乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

费用等必要支出。公司委托养户养殖的消耗性生物资产成本包括领用的猪苗、饲料及药物成本、养户饲养报酬等。

公司自行繁殖或养殖的消耗性生物资产发出时按先进先出法结转成本；委托农户养殖的消耗性生物资产系发出时分批次按个别计价法结转成本。

*生产性生物资产的计量

（4）生产性生物资产的折旧方法

对于已达到预定生产经营目的的生产性生物资产（即成熟生产性生物资产），根据其性质、使用情况和有关经济利益的预期实现方式确定其使用寿命、预计净残值按照

年限平均法或工作量法计提折旧，并根据用途分别计入相关资产的成本或当期损益。

公司养殖业务涉及的成熟生产性生物资产使用寿命、预计净残值如下：

类别折旧方法预计使用寿命（或生产量）预计净残值

种猪年限平均法3年30%

种鸡预计产蛋量120枚/羽27.5元/羽

报告期内，公司种猪淘汰率分别为45.96%、43.52%、59.56%和44.64%（年化）、种猪使用时间分别为2.18年、2.30年、1.68年和2.24年；其中，2023年种猪使用时间较短，主要系公司在2023年生猪价格较低时加大了种猪淘汰，同时为了保持种猪良好的繁育性能，公司主动将繁育性能较低的种猪进行处置，从而优化种猪体系和补充种猪群体。

同行业可比上市公司生产性生物资产-种猪折旧政策：

公司名称折旧方法预计使用寿命预计净残值（率）

温氏股份年限平均法1-3.5年1100元/头

牧原股份年限平均法2.5年30%

唐人神年限平均法3年800元/头

华统股份年限平均法3年1000元/头

7-2-96乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

公司名称折旧方法预计使用寿命预计净残值（率）

正邦科技年限平均法3年1000元/头

傲农生物年限平均法3年1200元/头

金新农年限平均法3年5%-15%

巨星农牧年限平均法3年30%

上表可见，发行人生产性生物资产的折旧政策与同行业可比上市公司不存在较大差异。

每年年度终了公司对生产性生物资产进行检查，有确凿证据表明生产性生物资产的可收回金额低于其账面价值的，按照可变现净值或可收回金额低于账面价值的差额，计提生产性生物资产减值准备，并计入当期损益，生产性生物资产减值准备一经计提，在资产存续期内不予转回。

（5）生产性生物资产的处置

*生产性生物资产处置损益账务处理

根据企业会计准则的规定，“资产处置收益”项目，反映企业出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股权投资和投资性房地产除外）或处置组（子公司和业务除外）时确认的处置利得或损失，以及处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程、生产性生物资产及无形资产而产生的处置利得或损失；“营业外支出”项目，反映企业发生的除营业利润以外的支出，主要包括公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失、非流动资产毁损报废损失等。

公司将处置/淘汰生产性生物资产产生的损益计入“资产处置收益-生产性生物资产处置收益”，将死亡生产性生物资产产生的损益计入“营业外支出-生产性生物资产非常损失”。

具体会计处理如下：

A、生产性生物资产死亡

借：营业外支出-生产性生物资产非常损失

借：生产性生物资产折旧

7-2-97乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

贷：生产性生物资产-原值

贷：生产成本

B、生产性生物资产处置/淘汰

借：资产处置收益-生产性生物资产处置收益

借：生产性生物资产折旧

贷：生产性生物资产-原值

贷：生产成本

3、与同行业可比公司进行比较

（1）生物资产同行业可比公司减值情况

*生物资产同行业可比公司跌价准备计提方法同行业可比公司生物资产跌价准备计提方法

资产负债表日，对于消耗性生物资产，有确凿证据表明由于遭受自然灾害、病虫害、动物疫病侵袭或市场需求变化等原因，使消耗性生物资产的可变现净值低于其账面价值的，按照可变现净值低于其账面价值的差额，计提消耗性生物资产跌价准备，计入当期损益。期末通常按照单个存货项目计提存货跌价准备；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转牧原股份（002714.SZ）回，转回的金额计入当期损益。对于消耗性生物资产，公司假定将仔猪、保育猪和育肥猪饲养至可销售状态的商品猪出售，以出售价格扣除由期末状态饲养至可销售状态的商品猪期间发生的饲养成本以及销售费用后的金额作为其可变现净值。

公司于每年年度终了对生产性生物资产进行检查，有确凿证据表明生产性生物资产可收回金额低于其账面价值的，按照可收回金额低于账面价值的差额计提生产性生物资产减值准备。

7-2-98乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

同行业可比公司生物资产跌价准备计提方法

资产负债表日，消耗性生物资产按照成本与可变现净值孰低计量，并采用与确认存货跌价准备一致的方法计算确认消耗性生物资产的跌价准备。如果减值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的跌价准备金额内转回，转回金额计入当期损益。如果消耗性生物资产改变用途，作为生产性生物资产，改变用途后的成本按改变用途时的账面价值确定。如果消耗性生物资产改变用途，作为公益性生物资产，则按照《企业会计准则第8号——资产减值》规定考虑是否发生减温氏股份（300498.SZ）值，发生减值时先计提减值准备，再按计提减值准备后的账面价值确定。

公司于每年年度终了，对生产性生物资产进行检查，有确凿证据表明由于遭受自然灾害、病虫害、动物疫病侵袭或市场需求变化等原因，使生产性生物资产的可收回金额低于其账面价值的，按照可收回金额低于账面价值的差额，计提生产性生物资产减值准备，并计入当期损益。

可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。

消耗性生物资产按账面价值与可变现净值孰低计量，生产性生物资产按账面价值或可收回金额孰低计量。公司至少于每年年度终了检查生物资产是否存在减值迹象，如有确凿证据表明消耗性生物资产的可变现净值或生产性生物资产的可收回金额低于其账面价值的，则按照可变现净值或可收回金额新希望（000876.SZ）低于账面价值的差额，计提消耗性生物资产跌价准备或生产性生物资产减值准备，并计入当期损益。

消耗性生物资产减值的影响因素已经消失的，减记金额应当予以恢复，并在原已计提的跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。生产性生物资产减值准备一经计提，在以后会计期间不予转回。

资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。对消耗性生物资产用相关产品估计售价减去至出栏或采摘估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关

神农集团（605296.SH）税费后的金额确定可变现净值。

对生产性生物资产，在资产负债表日有迹象表明发生减值的，估计其可收回金额，若可收回金额低于其账面价值的，按其差额确认资产减值准备并计入当期损益。

巨星农牧详见本回复“问题3.2、二、（二）、1、生物性资产相关减值测试过程”

综上所述，公司与同行业可比公司的生物资产减值计算方法和可变现净值确定方法不存在明显差异。

*生物资产同行业可比公司减值计提比例情况

公司与同行业可比公司对消耗性生物资产的减值计提比例对比情况如下：

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

牧原股份（002714.SZ）未披露 0.49% 未计提未计提

温氏股份（300498.SZ）未披露 0.12% 0.23% 0.63%

新希望（000876.SZ）未披露 3.96% 6.95% 13.88%

神农集团（605296.SH）未披露 9.98% 1.09% 3.31%

7-2-99乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

巨星农牧未计提5.32%未计提未计提

公司与同行业可比公司对生产性生物资产的减值计提比例对比情况如下：

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

牧原股份（002714.SZ）未披露未计提未计提未计提

温氏股份（300498.SZ）未披露 8.92% 14.71% 25.67%

新希望（000876.SZ）未披露未计提 7.63% 1.75%

神农集团（605296.SH）未披露未计提未计提未计提巨星农牧未计提未计提未计提未计提

生物资产减值计提比例，主要受到资产负债表日生物资产账面值，至可销售状态前所发生的饲养成本、销售费用，预计达到可销售状态的销售体重及预计售价等变量影响。不同企业由于在生物资产账面值、养殖成本、销售体重、预计售价等方面存在差异，生物资产减值是否计提以及计提比例亦会相应产生差异。其中：

如上表所示，2023年末同行业可比公司消耗性生物资产均存在计提减值的情况，但各公司计提比例的差异主要受各公司的养殖成本、销售体重、预计售价等因素的差异的影响。2023年末，公司消耗性生物资产跌价准备计提比例在同行业计提比例的区间范围内。

生产性生物资产同行业可比公司除了新希望和温氏股份外，各报告期末都未计提减值。其中新希望2022年计提减值比例较大最重要的原因是生猪市场价格的持续下跌与生猪疫病（山东、河北等北方区域生猪疫病）的严重蔓延影响叠加导致。温氏股份的生产性生物资产除生猪外还受林木、禽类、奶牛影响，减值原因主要是生物资产出栏量减少使得温氏股份的产能利用率下降，从而导致其固定资产折旧摊销、总部费用摊销等固定成本都有所提升，叠加饲料原料价格连续上涨，由此推高了其完全成本。

综上，公司生物资产减值计提情况在同行业计提情况的区间范围内，不存在重大差异。

（2）生物资产同行业可比公司会计处理情况

7-2-100乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

同行业可比公司生物资产会计处理

消耗性生物资产包括仔猪、保育猪、育肥猪及其他。生猪类消耗性生物资产的成本包括其达到可出售状态前发生的饲料费、人工费、应分摊的固定资产折旧费及其他应分摊的间接费用等。仔猪成本包括种母猪和种公猪的折旧费用、饲养费用以及仔猪自身的饲养费用；保育猪成本包括仔猪成本及本阶段所耗用的饲养成本；育肥猪成本包括保育猪成本及本阶段所耗用的饲养成本。消耗性生物资产在发出时按重量采用月末一次加权平均法计价。消耗性生物资产在存货中核算。

生产性生物资产包括：未成熟的种猪、成熟的种猪，种猪包括种公猪和种母猪。

生产性生物资产按照成本进行初始计量。外购的生产性生物资产的牧原股份（002714.SZ）成本包括购买价、相关税费、运输费、保险费及可直接归属于购买该资产的其他支出。自行繁育的生产性生物资产，成本包括其达到预定生产经营目的前发生的饲料费、人工费、应分摊的固定资产折旧费、成熟的生产性生物资产折旧费及其他应分摊的间接费用等。成熟的生产性生物资产的后续饲料费、人工费及其折旧费等支出归集计入仔猪成本。公司按照规定对生产性生物资产计提折旧，折旧方法采用年限平均法。根据生产性生物资产的性质、实际使用情况和有关的经济利益的预期实现方式，确定其使用寿命和预计净残值，并在年度终了，对生产性生物资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如与原估计数存在差异的，作为会计估计变更，进行调整公司生产性生物资产改变用途时，按照改变用途时的账面价值确认转出成本。

消耗性生物资产是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产，包括种蛋、生长中及存栏待售的畜禽、水产品、用材林等。消耗性生物资产按照成本进行初始计量。自行繁殖或养殖的消耗性生物资产的成本，为该资产在出售前发生的可直接归属于该资产的必要支出，包括符合资本化条件的借款费用。消耗性生物资产在收获后发生的管护、饲养费用等后续支出，计入当期损益。消耗性生物资产在收获或出售时，采用加权平均法按账面价值结转成本。

温氏股份（300498.SZ）生产性生物资产是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产，包括产畜禽、经济林等。生产性生物资产按照成本进行初始计量。

自行营造或繁殖的生产性生物资产的成本，为该资产在达到预定生产经营目的前发生的可直接归属于该资产的必要支出，包括符合资本化条件的借款费用。生产性生物资产在郁闭或达到预定生产经营目的后发生的管护、饲养费用计入当期损益。生产性生物资产种猪和奶牛的折旧采用直线法计算。

生产性生物资产出售、盘亏、死亡或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。

7-2-101乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

同行业可比公司生物资产会计处理

公司的生物资产包括消耗性生物资产、生产性生物资产。生物资产均按实际成本进行计量，并区分类别、批次进行成本核算。生物资产的成本，为该资产达到可出售状态以前（指消耗性生物资产）或达到预定生产经营目的以前（指生产性生物资产）所发生的苗种成本、饲料费、药品费、人工费、

燃料动力费、折旧费、租赁费以及其他农业制造费用等归属于该资产的必要支出，包括符合资本化条件的借款费用。消耗性生物资产是指为出售而持有的生物资产，本公司的消耗性生物资产主要包括哺乳仔猪、保育仔猪、育肥猪、商品代肉鸡（鸭）。

生产性生物资产是指为产出农产品而持有的生物资产，包括未成熟生产性生物资产和成熟生产性生物资产。本公司的生产性生物资产主要包括种新希望（000876.SZ）猪、种鸡（鸭）。生物资产发生转换，如消耗性生物资产改变用途作为生产性生物资产，或生产性生物资产改变用途作为消耗性生物资产，则改变用途后的成本按改变用途时的账面价值确定。对于已达到预定生产经营目的的生产性生物资产（即成熟生产性生物资产），公司根据其性质、使用情况和有关经济利益的预期实现方式，确定其使用寿命、预计净残值及折旧方法（折旧方法包括年限平均法、产量法）。

根据新希望2022年2月27日公告的《关于公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复》：“发行人将处置生产性生物资产产生的损益计入“资产处置收益”科目中的“生产性生物资产处置损失”或“营业外支出”科目中的“生产性生物资产处置损失”，将处置消耗性生物资产生的损益计入“营业外支出”科目中的“非常损失”。

生物资产是指有生命的动物和植物，包括消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。生物资产同时满足下列条件时予以确认：（1）因过去的交易或者事项对其拥有或者控制；（2）与其有关的经济利益很可能流

神农集团（605296.SH）

入公司；（3）其成本能够可靠计量时予以确认。各类生产性生物资产的折旧方法系年限平均法。生物资产按照成本进行初始计量，依据预计有效使用年限确定使用寿命，预计最低处置收益（保险赔偿收益）确定净残值。

详见本回复“问题3.2、二、（二）、2、生物性资产相关会计处理及依巨星农牧据”

如上表所示，公司与同行业可比公司生物资产会计处理原则不存在明显差异；对生物资产的处置相关会计处理，结合新希望反馈回复案例处置生物资产涉及资产处置收益及营业外支出列报明细，公司处置会计处理原则与其相近，不存在明显差异。

（3）生产性生物资产可比公司折旧计提方式

公司生产性生物资产主要为种猪，最近三年一期，生产性生物资产中种猪期末价值占比均超过95%，公司与同行业可比公司的生产性生物资产（种猪）的折旧计提政策对比如下：

公司名称折旧方法预计使用寿命预计净残值（率）

温氏股份直线法1-3.5年1100元/头

牧原股份年限平均法30个月30%

新希望年限平均法1.5-3年500-1400元/头

7-2-102乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

神农集团年限平均法2年1000元/头

巨星农牧年限平均法3年30%

公司生产性生物资产的折旧计提方式与可比上市公司不存在显著差异，符合行业特点。

三、结合应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况、坏账准备计提政策及计

提比例、同行业可比公司坏账计提情况等，说明公司应收款项的坏账准备计提是否充分；

（一）公司应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况、坏账准备计提政策及计提比例情况

1、公司应收账款账龄情况、坏账准备计提政策及坏账准备计提比例情况

（1）报告期各期末，公司皮革业务对应的应收账款账龄情况列示如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄

账面余额占比%账面余额占比%账面余额占比%账面余额占比%

1年以内4746.6892.932914.9993.738238.5889.706098.2988.51

1-2年360.917.07140.504.52221.042.41646.539.39

2-3年--54.471.75580.146.32101.001.47

3年以上----144.151.5743.150.63

合计5107.59100.003109.96100.009183.91100.006888.97100.00

报告期各期末，公司农牧业务对应的应收账款账龄情况列示如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄

账面余额占比%账面余额占比%账面余额占比%账面余额占比%

1年以内1887.5444.52984.7130.031910.8537.313352.1243.22

1-2年726.1317.12634.0419.33787.8615.391363.4217.58

2-3年262.616.19167.575.11613.1411.981322.8317.06

3年以上1364.3232.171493.0045.531808.2635.321716.7122.14

合计4240.60100.003279.32100.005120.11100.007755.08100.00

公司的应收账款主要为皮革业务、饲料业务的销售款。其中皮革业务客户主要为

7-2-103乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复汽车和家私厂商，行业内都是赊销为主；农牧业务中占比较高的生猪业务采用“先款后货，钱货两清”的交易模式，期末应收账款余额占比较小，饲料业务采用的是“先货后款”的交易模式，因此饲料业务期末应收账款余额占当期农牧业务应收账款的

95.00%以上。

2023年末，公司皮革业务应收账款整体呈下降趋势，主要原因为公司皮革业务规模下滑，所产生的应收账款整体下降。2024年9月末应收账款有所上涨，主要系公司皮革业务有所回暖赊销上涨所致。

公司农牧业务应收账款余额主要系饲料子公司的应收饲料销售货款，其主要客户群体系个体农户，受原材料价格上涨以及生猪养殖行业进入阶段性低谷影响，部分客户资金紧张，赊欠款的赊销周期有所延长，导致公司应收账款账龄结构有所延长。

（2）报告期各期末，公司皮革业务对应的应收账款坏账准备计提情况如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄坏账准计提比例坏账准计提比例坏账准计提比例坏账准计提比例备（%）备（%）备（%）备（%）单项计

--------提

1年以

237.335.00145.755.00411.935.00304.915.00

内

1-2年72.1820.0028.1020.0044.2120.00129.3120.00

2-3年--27.2450.00290.0750.0050.5050.00

3年以

----144.15100.0043.15100.00上

合计309.516.06201.096.47890.369.69527.877.66

报告期各期末，公司农牧业务对应的应收账款坏账准备计提情况如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄坏账准计提比例坏账准计提比例坏账准计提比例坏账准计提比例备（%）备（%）备（%）备（%）单项

475.67100.00434.0781.62352.8535.73273.94100.00

计提

1年以

199.5110.57104.0810.57159.558.35341.5910.19

内

1-2年284.5739.19248.4839.19265.3134.14486.7435.70

7-2-104乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄坏账准计提比例坏账准计提比例坏账准计提比例坏账准计提比例备（%）备（%）备（%）备（%）

2-3年193.3173.61115.4473.61341.8878.78924.7969.91

3年以

888.65100.00971.91100.001010.58100.001442.77100.00

上

合计2041.7148.151873.9857.152130.1741.603469.8344.74

如上表所示，2021年至2023年末，公司应收账款坏账准备均按照披露的相关会计政策比例计提。2024年9月末，公司应收账款回收情况暂未发生异常变化，故暂按

2023年末的比例计提。

（3）报告期各期末，公司坏账准备计提政策如下：

公司对信用风险与组合信用风险显著不同的应收账款，公司按单项计提预期信用损失。当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时，公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为组合，在组合基础上计算预期信用损失。确定组合的依据如下：

组合名称确定组合的依据计提方法

按账龄划分的具有类参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况风险组合似信用风险特征的应的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算收账款预期信用损失

合并范围参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况内关联方合并范围内关联方的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，组合计算预期信用损失

公司利用账龄来评估该类组合的预期信用损失。该类组合具有相同的风险特征，账龄信息能反映这类组合与应收款项到期时的偿付能力。于资产负债表日，公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

以2023年末测试结果为例，皮革业务应收账款——风险组合的账龄与预期信用损失率对照表如下：

账龄应收账款预期损失率%

1年以内5

1-2年20

2-3年50

3年以上100

农牧业务应收账款——风险组合的账龄与预期信用损失率对照表如下：

7-2-105乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

账龄应收账款预期损失率%

1年以内10.57

1-2年39.19

2-3年73.61

3年以上100.00

2、公司应收账款主要客户资信情况及期后回款情况

各报告期，公司应收账款主要客户（前10名）资信情况及期后回款情况列示如下：

单位：万元

2024-9-30

产品期末余期后回回款比例序号客户名称资信情况

类型额款（%）

1惠州市百邦皮业有限公司皮革815.24206.0025.27正常

广州吉中汽车内饰系统有隶属吉中汽车装饰

2皮革782.9872.449.25

限公司（合并）集团；正常东莞市艾慕寝室用品有限隶属慕思股份；正

3皮革669.26669.26100.00

公司常隶属双胞胎食品集

4双胞胎畜牧集团有限公司饲料583.58559.5895.89团；正常深圳市比亚迪供应链管理隶属比亚迪股份；

5皮革539.85409.2175.80

有限公司正常乐山正源畜牧科技有限公

6饲料364.62--失信被执行人

司慕思健康睡眠股份有限公深交所上市公司；

7皮革334.29316.8394.78

司正常嘉兴慕思智能家居有限公隶属慕思股份；正

8皮革323.17185.8857.52

司常北京大北农科技集团股份深交所上市公司；

9饲料278.64278.64100.00

有限公司正常四川省井研县兴源种猪养个人独资企业；已

10饲料238.10--

殖场逾期

合计4929.732697.8454.73

2023-12-31

产品期末余期后回回款比例序号客户名称资信情况

类型额款（%）广州吉中汽车内饰系统有隶属吉中汽车装饰

1皮革1773.791663.7793.80

限公司（合并）集团；正常腾美（广州）汽车内饰有

2皮革424.95327.3977.04正常

限公司（合并）乐山正源畜牧科技有限公

3饲料364.62--失信被执行人

司

7-2-106乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

四川省井研县兴源种猪养个人独资企业；已

4饲料238.10--

殖场逾期宜宾市海天农业发展有限自然人出资企业；

5饲料230.731.260.55

公司正常武汉成华汽车饰件有限公高新技术企业；正

6皮革222.33222.33100.00

司常浙江顾家梅林家居有限公隶属于顾家家居股

7皮革200.901.190.59司（合并）份；正常深圳市德艺科技实业有限高新技术企业；正

8皮革146.87146.87100.00

公司常自然人出资企业；

9荣县彬宇养殖有限公司饲料142.7710.977.68

正常自然人出资企业；

10荣县九峰养殖有限公司饲料142.6530.6221.47

正常

合计3887.712404.4061.85

2022-12-31

产品期末余期后回回款比例序号客户名称资信情况

类型额款（%）柳州市腾美汽车内饰件有

1皮革4106.514106.51100.00正常

限公司（合并）东莞市艾慕寝室用品有限隶属慕思股份；正

2皮革2092.032092.03100.00

公司常高新技术企业；正

3莆田市百合鞋业有限公司皮革550.08550.08100.00

常武汉神龙东信汽车内饰有高新技术企业；正

4皮革541.14347.5964.23

限公司常荣县牧星生猪养殖有限公自然人出资企业；

5饲料472.7463.7113.48

司正常

6广州圣祺美皮革有限公司皮革427.79--正常

乐山正源畜牧科技有限公

7饲料364.62--失信被执行人

司宜宾市海天农业发展有限自然人出资企业；

8饲料259.76163.9063.10

公司正常四川省井研县兴源种猪养个人独资企业；已

9饲料238.10--

殖场逾期

10陈学钢饲料122.68--个体户；已逾期

合计9175.457323.8279.82

2021-12-31

产品期末余期后回回款比例序号客户名称资信情况

类型额款（%）柳州市腾美汽车内饰件有

1皮革2002.372002.37100.00正常

限公司（合并）浙江顾家梅林家居有限公隶属于顾家家居股

2皮革1164.371164.37100.00司（合并）份；正常

3陈学钢饲料924.48631.0168.26个体户；已逾期

7-2-107乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

东莞市艾慕寝室用品有限隶属慕思股份；正

4皮革851.78851.78100.00

公司常

5乐山市市中区鑫诚种猪场饲料472.56--显示已注销

荣县牧星生猪养殖有限公自然人出资企业；

6饲料467.8833.457.15

司正常

7广州圣祺美皮革有限公司皮革427.79--正常

乐山正源畜牧科技有限公

8饲料399.6235.008.76失信被执行人

司宜宾市海天农业发展有限自然人出资企业；

9饲料300.21300.21100.00

公司正常永州湘威运动用品有限公隶属于钻石集团；

10皮革295.42295.42100.00

司正常

合计7306.485313.6172.72

注：2021年和2022年末期后回款金额统计期间为次年全年；2023年末的期后回款金额统计至

2024年9月末；2024年9月末的期后回款金额统计至2024年11月末。

公司高度重视应收账款的管理，发货前的客户信用审查、账期审批、发货后的定期对账、款项回收等都指定责任人员，并与薪酬和绩效考核挂钩。

如上表所示，报告期内，公司前十大客户中部分能按照账期正常回款；部分客户未能及时回款，存在逾期情况。主要原因系部分饲料客户实质为个体农户，受原材料价格上涨以及生猪养殖行业进入阶段性低谷影响，部分客户资金紧张，赊欠款的赊销周期有所延长。另外，皮革市场近年来整体低迷，皮革业务下游客户面临销售不佳、库存积压等问题，部分客户延迟支付公司货款。同时，皮革行业竞争激烈，为了争取更多的市场份额和客户资源，公司在销售过程中放宽了赊销政策，给予客户较长的信用期，这在一定程度上增加了应收账款的回款时间。

综上，公司对报告期末资信正常仍处于正常经营状态的客户均按照公司的坏账准备会计政策足额计提坏账准备，其中3年以上客户应收账款坏账准备计提比例达100%，覆盖长期逾期未回收部分；对显示已注销、失信被执行人以及分析回款可能极低的客户单项分析计提坏账准备。

（二）同行业可比公司坏账计提情况

各报告期期末，皮革业务同行业可比公司应收账款坏账准备计提比例列示如下：

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

兴业科技（002674.SZ）未披露 5.67% 6.19% 4.81%

7-2-108乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

明新旭腾（605068.SH）未披露 5.58% 5.16% 5.17%

巨星农牧6.06%6.47%9.69%7.66%

各报告期期末，农牧业务同行业可比公司应收账款坏账准备计提比例列示如下：

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

牧原股份（002714.SZ）未披露 10.95% 5.50% 5.00%

温氏股份（300498.SZ）未披露 8.15% 6.69% 6.68%

新希望（000876.SZ）未披露 21.05% 20.17% 22.80%

神农集团（605296.SH）未披露 11.58% 20.36% 15.23%

巨星农牧48.15%57.15%41.60%44.74%

如上表所示，公司应收账款坏账准备均按照披露的会计政策计提，其中皮革业务应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司接近；农牧业务的应收账款坏账准备计

提比例较高，主要系3年以上应收账款及单项全额计提坏账的应收账款较多影响。

四、结合公司最新业绩情况及主要产品价格情况等，说明相关资产减值计提是否充分。

（一）皮革业务业绩情况及主要产品价格情况列示如下：

单位：万元、元/平方英尺

项目：2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

营业收入7156.008772.1630614.3350232.67

营业成本9939.058861.5630851.5941804.06

毛利率-38.89%-1.02%-0.77%16.78%

净利润-9238.77-14396.29-8247.463085.61

主要产品价格：2024年9月均价2023年12月均价2022年12月均价2021年12月均价

汽车革19.7320.4422.8621.35

家私革7.618.846.8211.33

鞋面革8.096.9710.4410.32

饰面革12.8319.21--

注：报告期内皮革业务净利润已扣除收到的巨星有限分利。

如上表所示，报告期内，由于我国房地产市场调控、经济增速放缓、公司产品调整转型等多方面因素导致家私革、鞋面革等皮革市场需求不振，公司皮革业务收入和利润逐年呈下降趋势。2024年1-9月，公司根据皮革行业变化趋势和下游市场实际需

7-2-109乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复求情况，优化产品结构，积极开拓客户，收入规模较上年同期略有增长。

毛利率方面，2022年公司皮革业务毛利率出现较大幅度下降，主要系：*销售规模下降，单位产品摊销的人工成本、制造费用等增加，皮革生产成本有所上升；*该年度处置二层蓝湿皮产生亏损。2023年公司皮革业务毛利率持续为负，主要系产销规模下降，单位产品摊销的人工成本、制造费用等增加，皮革生产成本上升所致。2024年1-9月公司皮革业务毛利率有较大幅度下降，主要系生产规模不高，且单位成本进一步上涨，主要产品销售价格进一步下降所致。

（二）农牧业务业绩情况及主要产品价格情况列示如下：

单位：万元、元/千克

项目：2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

营业收入388379.28395299.18366179.50248059.60

营业成本315016.21396690.62308009.92199839.80

毛利率18.89%-0.35%15.89%19.44%

净利润35805.44-50191.2224385.2123578.16

主要产品价格：2024年9月均价2023年12月均价2022年12月均价2021年12月均价

生猪18.7214.1919.3117.09

如上表所示，报告期内，公司农牧业务营业收入呈增长趋势，主要系公司拥有生猪养殖行业完整的一体化产业链，随着近年来不断加大在生猪养殖领域的投入，出栏规模快速扩大，2021年至2023年产量复合增长率达到75.20%，生猪出栏量逐年增加所致。报告期各期公司生猪销量分别为87.10万头、153.01万头、267.37万、179.64万头。

毛利率方面，2021年公司整体毛利率处于较高水平，主要系2021年上半年同行业公司扩产需求较大、市场价格较好时公司出售毛利率较高的种猪、仔猪较多，促使全年生猪业务毛利处于较高水平。2022年猪价整体呈探底回升趋势，故公司生猪业务平均毛利率处于较高水平。2023年全年生猪价格持续低迷，导致公司生猪业务毛利率在

2023年有大幅下降。2024年1-9月，生猪销售价格逐步回升，公司生猪业务平均毛利率上涨较多。

（三）报告期内公司存货及生物资产减值计提情况如下：

7-2-110乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

单位：万元

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

存货跌价损失-560.05-7475.27--78.58

生产性生物资产减值损失----87.99

合计-560.05-7475.27--166.57

注：负数表示计提。

如上表所示，2023年存货跌价损失金额较大，主要系2023年末皮革产品成本较高、生猪价格处于较低水平，根据2023年末对外销售价格，测算皮革类产品发生减值损失

2953.29万元、消耗性生物资产（生猪）发生减值损失4521.97万元。

公司2024年1-9月合计计提存货跌价准备560.05万元，其中皮革业务计提存货跌价准备2511.06万元，农牧业务转回消耗性生物资产跌价准备1951.01万元（不含转销）。2024年1-9月，生猪销售价格逐步回升，公司生猪业务平均毛利率上涨较多，经过测算不存在减值情况；公司皮革业务负毛利率进一步增加，经过测算，存在减值情况，根据测算结果计提了跌价准备。

综上，公司的存货及生物资产减值计提充分。

五、申报会计师核查程序和核查意见

（一）核查程序

申报会计师执行了如下核查程序：

1、分业务板块了解、评估生产与仓储循环（含存货及生物资产减值）的内部控制设计，并测试关键控制执行的有效性；

2、分业务板块了解并分析存货及生物资产的具体结构、库龄情况，周转率情况、期后结转情况，分析判断存货库龄结构是否良好，是否存在积压和明显的减值迹象；

3、分业务板块了解各类存货及生物资产的盘点方法，执行监盘程序，评价公司盘

点程序及范围是否适当，核查公司是否及时对盘点差异进行处理；结合监盘，对存货及生物资产的外观形态进行检视，以了解其物理形态是否正常；针对型号陈旧、产量下降、生产成本或售价波动、技术或市场需求的变化情形，以及期后销售情况考虑是否存在减值迹象；

4、结合各业务板块报告期及最新的市场行情以及查询同行业上市公司披露的相关

7-2-111乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复公告，与公司的经营情况进行对比分析；

5、根据公司存货及生物资产减值计提政策的相关情况，分析与同行业可比上市公

司存货及生物资产减值的计提比例、计提政策的合理性、充分性；

6、获取公司存货及生物资产减值计算表，检查分析可变现净值的合理性，评估减

值计提金额的准确性；同时，分析报告期存货跌价准备减少的具体情形，结合转销和转回情况，检查相关账务处理和金额是否正确；

7、了解、评价和测试与应收账款管理、采用预期信用损失模型计算损失准备计提

坏账准备的相关内部控制的设计和运行有效性；

8、分析管理层有关应收账款的预期信用损失计提会计估计的合理性及一致性，包

括确定应收账款组合的依据、单独计提坏账准备的判断等；

9、获取坏账准备计提表，检查计提方法是否按照相关会计政策执行，重新计算应

收账款坏账准备计提金额是否准确；

10、通过分析应收账款的账龄、主要客户信誉及资信情况以及同行业可比公司的

应收账款坏账准备计提政策和比例情况，并执行应收账款函证程序及检查期后回款情况，评价应收账款坏账准备计提的合理性和充分性。

（二）核查意见经核查，申报会计师认为：

1、报告期期末，公司存货库龄情况及期后结转情况总体良好，减值测试方法合理，

与同行业公司不存在显著差异，减值计提比例在同行业公司减值计提比例区间范围内，公司存货跌价准备的计提和转回依据充分且具有合理性；

2、报告期内，生物性资产分布情况与公司主要的生猪养殖基地地域一致；经过测

算消耗性生物资产在部分报告期末存在减值迹象，公司已充分计提，生产性生物资产不存在减值迹象；生物性资产减值测试过程，相关会计处理依据与同行业可比公司不存在显著差异；生物性资产减值计提比例总体在同行业公司减值计提比例区间范围内；

3、报告期内，公司应收账款期后回款总体情况较好，坏账准备计提政策合理，与

同行业公司不存在显著差异，坏账准备计提比例未明显低于同行业公司，应收款项的坏账准备计提充分合理；

4、报告期末公司农牧业务最新业绩情况及主要产品价格呈现上升趋势，经测算不

7-2-112乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

存在减值情况；皮革业务产品销售价格和毛利率进一步下降，经测算存在减值情况，根据测算结果计提了存货减值，减值金额是充分合理的。

3.3根据申报材料，1）截至2024年9月末，公司商誉账面价值为58073.58万元，系2020年7月收购相关资产所形成，报告期末计提商誉减值准备3216.03万元。2）报告期各期末，公司货币资金分别为54400.24万元、88071.89万元、44581.78万元、48019.94万元，其中部分款项存放于境外。3）报告期各期末，公司资产负债率分别为44.68%、48.85%、59.85%及60.81%，流动比率、速动比率呈下降趋势；截至

2024年9月30日，公司短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券及

长期应付款余额合计349313.95万元。

请发行人说明：（1）前期收购标的的实际经营情况，与前期预计是否存在较大差异，报告期内商誉减值测试过程及各项参数确定依据，说明报告期内公司商誉减值计提是否充分，是否存在进一步减值风险；（2）公司货币资金具体存放情况，公司资金规模与利息收入、有息债务规模与利息费用是否匹配，公司资产负债率上升、流动比率及速动比率下降的原因及合理性，是否与同行业存在较大差异，公司是否存在偿债风险。

请保荐机构及申报会计师对问题3.1-3.3进行核查并发表明确意见，说明相关核查过程、具体依据及结论。

【回复】

一、前期收购标的的实际经营情况，与前期预计是否存在较大差异，报告期内商誉减

值测试过程及各项参数确定依据，说明报告期内公司商誉减值计提是否充分，是否存在进一步减值风险；

（一）前期收购标的的实际经营情况

1、前期标的资产巨星有限生产经营情况

公司取得巨星农牧有限公司（以下简称“巨星有限”）100.00%股权前后，巨星有限主要从事畜禽养殖、销售以及饲料生产、销售，主营业务未发生变化，经营情况良好。

收购纳入合并报表范围后，2020年7-12月、2021年度、2022年度、2023年度及2024年1-9月，巨星有限资产规模及主要经营数据（合并数据）如下：

7-2-113乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

（1）巨星有限资产规模情况：

单位：万元

项目2024/9/302023/12/312022/12/312021/12/312020/12/312020/6/30

资产总额452441.80363393.14341157.35314274.53222034.57169671.27

负债总额275753.86227923.54154901.78143699.5584060.5167617.37归属于母公司

173577.20132907.60183565.96167923.44135990.65100707.52

所有者权益

注：2020年6月30日至2023年12月31日数据已经审计；2024年9月30日数据未经审计。

如上表所示，报告期各期末，巨星有限随着生猪业务规模的增长，资产规模呈逐年增长趋势；同时，随着生猪业务规模扩张，公司负债规模逐步扩大。

（2）巨星有限主要经营数据情况：

单位：万元

2024年1-

项目2023年度2022年度2021年度2020年度

9月

营业收入382299.25372284.64352827.62272965.75100333.42

营业成本318303.97368909.61294502.85212875.7153857.87

毛利率（%）16.740.9116.5322.0146.32

归属于公司普通股股东的净利润40871.99-36658.3625225.8035832.7958452.75扣除非经常性损益后归属于公司普通

40898.58-31654.7334539.7239546.5858092.48

股股东的净利润日常经营相关的非经常性损益中的政

270.64721.471305.92908.35802.42

府补助扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润与日常经营相关的非经

41169.22-30933.2635845.6440454.9358894.90常性损益中的政府补助之和（业绩承诺口径净利润）

注：2020年7-12月至2023年度的数据已经审计；2024年1-9月数据未经审计。

如上表所示，报告期内，巨星有限营业收入呈逐年上升趋势，主要系随着近年来不断加大在生猪养殖领域的投入，出栏规模快速扩大，生猪出栏量增加所致。2020年至2021年，巨星有限整体毛利率处于较高水平，主要系同行业公司扩产需求较大、市场价格较好时巨星有限出售毛利率较高的种猪、仔猪较多，促使全年生猪业务毛利处于较高水平。2022年，猪价整体呈探底回升趋势，故巨星有限猪业平均毛利率略有下降。2023年全年生猪价格持续低迷，导致同行业公司及巨星有限毛利率在2023年有大幅下降（其中生猪业务毛利率为负），利润情况普遍亏损。2024年1-9月，生猪销售价

7-2-114乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

格开始逐步回升，巨星有限生猪业务平均毛利率以及净利润上涨较多。

2、前期标的资产巨星有限业绩承诺完成情况

根据2020年6月公司（甲方）与四川巨星企业集团有限公司、四川和邦投资集团

有限公司（乙方）签订的《业绩承诺补偿协议补充协议之一》，乙方对标的资产在补偿

期限（2020年至2022年）实现的净利润数进行承诺。截至2022年12月31日，巨星

有限承诺业绩完成情况列表如下：

单位：万元项目承诺数完成数差异完成比例

2020年度1580058894.9043094.90372.75%

2021年度1590040454.9324554.93254.43%

2022年度2600035845.649845.64137.87%

合计57700135195.4877495.48234.31%

注：承诺数及完成数系指扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润与日常经营相关的非经常性损益中的政府补助之和。

综上，前期收购标的巨星有限的实际经营情况较好，业绩完成情况远高于承诺完成情况。

（二）商誉减值测试过程及各项参数确定依据

1、报告期各期末，公司商誉构成情况如下：

单位：万元

被投资单位项目2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

商誉原值61289.6161289.6161289.6161289.61

其中：核心商誉60495.4560495.4560495.4560495.45

非核心商誉794.16794.16794.16794.16

巨星有限减：减值准备3216.033177.30253.43170.03

其中：核心商誉2858.732858.73--

非核心商誉357.30318.58253.43170.03

账面价值58073.5858112.3161036.1861119.58

注：商誉系2020年7月公司并购巨星有限时形成。

7-2-115乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

公司以发行股份及支付现金相结合的方式购买巨星集团等共41名交易对方持有的

巨星有限100%股权；被重组方巨星有限及其子公司的整体股权价值经中联资产评估集

团有限公司评估，并出具“中联评报字[2020]第222号”《资产评估报告》，评估值为

182122.48万元。经双方最终协商，巨星有限100%股权作价合计182000.00万元；此

次收购巨星有限股权属于非同一控制下企业合并，收购对价与参考基准日2020年6月30日评估价值确认的可辨认净资产公允价值之间的差额确认核心商誉604954499.37元，

因评估增值在合并报表环节确认递延所得税负债而减少净资产，确认为非核心商誉

7941611.70元。

报告期内，非核心商誉减值系并购巨星有限评估增值在合并报表环节摊销，相关递延所得税负债转销，按转销递延所得税负债等额计提非核心商誉减值准备。

2、截至2023年末，公司核心商誉减值测试过程及各项参数确定依据如下：

（1）商誉所在资产组或资产组组合的相关信息

与商誉减值测试相关的资产组或资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合。巨星农牧有限公司包含商誉的资产组为其猪业、禽业和养殖服务业务资产组，范围包括组成资产组的固定资产、在建工程、生产性生物资产、无形资产、长期待摊费用和其他非流动资产等。

商誉所涉及的资产组或资产组组合与购买日、以前年度商誉减值测试时所确定的资产组或资产组组合一致。

（2）商誉减值测试过程、关键参数及商誉减值损失的确认可收回金额按照资产组预计未来现金流量现值确定。未来现金流量基于管理层批准的2024年财务预算及对2025年至2028年的预测为基础确定，该资产组超过5年的现金流量采用稳定的永续现金流。在预计未来现金流量时使用的其他关键假设还有：

基于该资产组过去的业绩、行业的发展趋势和管理层对市场发展的预期估计预计营业

收入、毛利率、费用、折旧摊销和长期资产投资增加。折现率的确定：本次测试采用选取对比公司进行分析，使用加权平均资本成本模型估算期望投资回报率。为此，第一步，首先在上市公司中选取对比公司，然后估算对比公司的系统性风险系数β（Levered Beta）；第二步，根据对比公司资本结构、对比公司 β 以及公司资本结构估算出期望投资回报率（税前），并以此作为折现率。

7-2-116乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

截至2023年末，公司已关停商品鸡业务，公司对禽业资产组核心商誉全额计提了减值准备。除禽业资产组外，管理层认为上述假设发生的任何合理变化均不会导致其他分摊商誉的资产组的账面价值超过其可收回金额。

综上，2024年1-9月，行业生猪销售价格开始逐步回升，标的公司巨星有限营业收入较上年同期增长38.42%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长22.75%，未出现市场行情或客户需求波动等导致巨星有限经营状况恶化的情况，故报告期内公司商誉减值计提是充分的，不存在进一步减值风险。

二、公司货币资金具体存放情况，公司资金规模与利息收入、有息债务规模与利息费

用是否匹配，公司资产负债率上升、流动比率及速动比率下降的原因及合理性，是否与同行业存在较大差异，公司是否存在偿债风险

（一）公司货币资金具体存放情况

1、报告期各期末，公司的货币资金余额情况如下：

单位：万元

项目2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

库存现金-2.811.723.62

银行存款33203.0540228.6085517.3950866.57

其他货币资金14816.894350.372552.783530.05

合计48019.9444581.7888071.8954400.24

其中：存放在境外的款项总额813.3265.481230.291256.50

如上表所示，公司货币资金主要由银行存款与其他货币资金构成，其中库存现金主要存放于公司及下属子公司财务办公室保险柜内；银行存款及其他货币资金均存放

于公司及下属子公司开设的大型国有银行、全国性股份制商业银行和主要经营地的城市商业银行等。其他货币资金主要系为公司开具承兑汇票作质押的银行存款及用作担保保证金的银行存款。

报告期各期末，公司货币资金余额分别为54400.24万元、88071.89万元、

44581.78万元、48019.94万元。2022年末，公司货币资金余额增长较大，主要为发行

可转换公司债券融资，使银行存款增加所致。2023年末，公司货币资金余额减少，主要系随着猪场项目建设资金支出，公司银行存款下降所致。

7-2-117乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2、报告期各期末，公司的货币资金受限情况如下：

单位：万元

项目2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

受限货币资金合计14894.034428.232551.283539.60

其中：其他货币资金-保证金8237.864350.002551.283526.60

其他货币资金-回购股票专用资

6577.83

金

银行存款78.3578.2313.00

如上表所示，报告期各期末，公司受限货币资金分别为3539.60万元、2551.28万元、4428.23万元、14894.03万元，主要为银行承兑汇票或信用证保证金和专项用于公司股票回购的资金。

3、报告期各期末，公司货币资金具体存放情况如下：

单位：万元

货币资金项目2024.9.302023.12.312022.12.312021.12.31

库存现金公司财务部-2.811.723.42

国有大型股份商业银行11753.027516.0312894.8811884.27

银行存款全国性股份制商业银行5838.701876.661010.08773.05

其他银行15611.3330835.9071612.4338209.45

国有大型股份商业银行-0.370.37635.02

其他货币全国性股份制商业银行9221.53-1.133.42

资金其他银行5595.374350.002551.282885.04

其他---6.58

合计48019.9444581.7888071.8954400.24

注：国有大型股份商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交

通银行、中国邮政储蓄银行；全国性股份制商业银行包括华夏银行、平安银行、兴业银行、民生银

行、浦东发展银行、招商银行、光大银行、中信银行、浙商银行、广发银行、恒丰银行、渤海银行；

其他银行包括城市商业银行、农村商业银行、外资银行、政策性银行。

综上所述，报告期各期末，公司货币资金主要存放于自主开立的银行账户，受限的货币资金主要系票据和信用证保证金及股票专项回购资金，资金安全性较高。

针对货币资金函证，会计师对发行人报告期各期末所有的银行账户（包括零余额账户和在本期内注销的账户）余额进行函证，发函及回函比例为100%，银行回函确认

7-2-118乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复结果均相符。根据财政部、银保监会《推进银行函证规范化、集约化、数字化建设》（财会〔2022〕39号），自2023年1月1日起，上市公司审计银行函证应当实施集约化处理，审计中会计师严格按照上述要求，全部银行函证通过会计师事务所函证中心集中实施，且由会计师全程独立实施函证的收、发程序，保证函证全过程独立控制。

（二）公司资金规模与利息收入是否匹配

单位：万元

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

财务费用-利息收入*187.34335.89386.53431.86

加：利息收入资本化*-401.31379.88-

利息收入小计*=*+*187.34737.20766.41431.86

货币资金年加权平均余额36138.6868748.9493001.9255142.69年平均利率%0.691.070.820.78

注1：货币资金年加权平均余额=Σ[（月初余额+月末余额）/2）]/12；

注2：2024年1-9月存款平均利率为年化利率。

报告期内，公司货币资金存款类型一般是活期存款、通知存款、智能存款、协定存款和少量定期存款，利息收入年化利率水平分别为0.78%、0.82%、1.07%及0.69%，高于一般活期存款利率，低于协定存款利率，主要是公司主动进行资金管理，为提高资金的使用效率，协调部分银行办理了协定存款、通知存款、智能存款等存款品种以获取更高银行利息。

对比中国人民银行公布的存款基准利率情况如下表所示：

项目活期存款协定存款六个月定期存款一年定期存款

存款基准利率0.35%1.15%1.30%1.50%综上，公司银行存款一般是活期存款、通知存款、智能存款、协定存款和少量定期存款，公司测算年平均利率处于中国人民银行公布的各类存款基准利率区间，符合公司的货币资金结构特征，利率水平合理，相关利息收入与货币资金规模具备匹配性。

（三）有息债务规模与利息费用是否匹配

7-2-119乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

单位：万元

项目2024年1-9月2023年度2022年度2021年度

财务费用-利息费用*12345.168649.325359.424087.25

减：可转债及非金融机构利息费用*3927.111542.54873.57-

加：银行借款利息资本化费用*242.783066.171866.401976.43

加：财政贴息*21.26109.25302.49177.45

银行借款财务费用*=*-*+*+*8682.0910282.206654.746241.13

加权平均银行借款金额*210060.18181466.79110238.87112923.81

平均债务年化利率*5.51%5.67%6.04%5.53%

利息费用测算金额*=*×合同利率8608.2910166.866481.486197.08

利息费用测算差异额*=*-*73.80115.34173.2644.05

利息费用测算差异率*=*÷*0.85%1.12%2.60%0.71%

注：加权平均银行借款金额=∑（每笔借款金额*每笔借款实际占用天数/每期天数）

如上表所示，根据报告期内的借款合同及实际借款明细大致测算各期利息费用，与公司账面利息费用差异率很小，因此，公司已完整列支了有息债务的利息费用，有息债务规模与利息费用相匹配。

（四）公司资产负债率上升的原因及合理性，是否与同行业存在较大差异

报告期各期末，公司资产负债率分别为44.68%、48.85%、59.85%及60.81%，呈现持续上升趋势，公司主要负债科目的变动情况如下：

单位：万元

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

科目占比占比占比占比金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

短期借款89513.0317.26115327.1424.9651279.7114.4771405.8126.56

长期借款53231.7910.2661534.8613.3222466.726.3468926.1225.64一年内到

期的非流82288.7015.8740486.108.7677585.8121.8910841.234.03动负债

应付债券76858.7214.8274814.7416.1977005.3321.73--长期应付

47421.709.1423682.735.1210214.672.8811867.664.41

款主要负债

349313.9567.35315845.5768.35238552.2467.32163040.8260.65

科目小计

负债合计518664.52100.00462123.10100.00354360.04100.00268805.21100.00

7-2-120乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

科目占比占比占比占比金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）资产负债

60.81%/59.85%/48.85%/44.68%/

率

如上表所示，报告期内，公司资产负债率上升主要是投入大额资金扩大生猪养殖规模，导致有息负债余额大幅增加。

报告期内，公司与同行业上市公司资产负债率指标的比较如下：

同行业可比公司2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

牧原股份（002714.SZ） 58.38% 62.11% 54.36% 61.30%

温氏股份（300498.SZ） 54.86% 61.41% 56.25% 64.10%

新希望（000876.SZ） 70.85% 72.28% 68.02% 64.98%

金新农（002548.SZ） 72.22% 74.06% 68.74% 65.75%

行业平均64.08%67.47%61.84%64.03%

巨星农牧60.81%59.85%48.85%44.68%

如上表所示，报告期内，公司资产负债率均低于行业平均值。其中2021年末、

2022年末公司资产负债率相对较低，主要系公司所处发展阶段不同影响所致；随着公

司生猪养殖规模不断扩大，公司资金需求也发生了较大增长，因此2023年末、2024年

9月末公司的资产负债率较以前年度发生了较大增长，但仍低于行业平均值，与同行业

公司相比，公司总体资产负债水平不高。

（五）公司流动比率及速动比率下降的原因及合理性，是否与同行业存在较大差异，公司是否存在偿债风险

1、报告期内，公司流动比率及速动比率指标如下表所示：

项目2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

流动比率（倍）0.880.761.151.23

速动比率（倍）0.180.180.460.40

报告期各期末，公司流动比率分别为1.23倍、1.15倍、0.76倍、0.88倍，速动比率分别为0.40倍、0.46倍、0.18倍、0.18倍。报告期内，公司流动比率、速动比率持续呈现下降趋势，尤其是2023年开始降幅较大，主要系为持续扩大生猪业务规模，持续进行了较大规模养殖场建设投资，2023年购建固定资产、无形资产和其他长期资产

7-2-121乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

支付现金100392.10万元，而2023年生猪市场价格持续低迷，经营活动产生的现金流量净额为-10505.39万元，未能够通过经营活动现金流入为生猪养殖项目建设提供资金支持，公司加大了短期借款所致。

2、报告期内，公司与同行业上市公司流动比率、速动比率的比较如下：

报告期各期末，公司与同行业可比上市公司主要偿债指标比较情况如下：

指标公司名称2024-9-302023-12-312022-12-312021-12-31

牧原股份0.750.670.800.62

温氏股份1.271.071.471.81

流动比率新希望0.480.570.710.94

（倍）神农集团1.841.883.995.13

平均值1.091.051.742.12

巨星农牧0.880.761.151.23

牧原股份0.230.210.280.16

温氏股份0.430.350.510.87

速动比率新希望0.270.300.290.45

（倍）神农集团0.840.611.973.46

平均值0.440.450.841.23

巨星农牧0.180.180.460.40

报告期内，公司流动比率和速动比率略低于行业平均水平，主要系可比公司神农集团资金储备较多，导致流动比率和速动比率平均值较高。

2022年末，公司流动比率、速动比率较上年末存在小幅变动，主要受较大金额长

期借款在一年内到期导致流动负债增加以及公开发行可转换公司债券融资增加公司货

币资金两方面影响。因流动负债金额增长，公司流动比率出现小幅下降；因公司货币资金金额提升，速动比率较2021年有小幅上升。

2023年末、2024年9月末，公司流动比率、速动比率整体出现大幅下降，主要系

为持续扩张生猪业务规模，公司持续进行了较大规模养殖场建设投资，为弥补工程投资建设资金，公司加大了短期借款所致。

综上，公司流动比率及速动比率下降的原因主要系扩大生猪业务规模，持续进行了较大规模养殖场建设投资，下降原因具备合理性；公司流动比率及速动比率低于行

7-2-122乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

业平均水平，但与公司所处的发展阶段相匹配；公司目前生产经营状况良好，如2024年1-9月，行业生猪销售价格开始逐步回升，公司营业收入、净利润以及经营活动产生的现金流量净额均较上年同期显著增长，同时公司还能够通过拓宽融资渠道、调整融资结构等多种方式补充营运资金；此外，公司持续加强资金管理水平、提高资金使用效率、妥善进行资金筹划，通过合理制定负债偿还计划及到期续转等方式降低偿债风险，故公司不存在重大短期偿债风险。

三、申报会计师核查程序和核查意见

（一）核查程序

申报会计师执行了如下核查程序：

1、了解、评价与商誉减值相关关键内部控制设计的合理、运行的有效性，复核管

理层对商誉减值测试迹象的判断；

2、了解前期收购标的资产实际经营情况，并与前期预计数据进行比较，核实差异

原因的合理性；

3、获取管理层在报告期内进行商誉减值测试相关资料，评价管理层及管理层聘请

的外部评估专家在商誉减值测试过程中所使用的方法、关键评估的假设、参数的选择、

折现率、预计未来收入及未来现金流净现值等的适当性；

4、检查财务报告中与商誉减值相关列报、披露的准确性、充分性、适当性；

5、了解、评价、测试了与资金管理相关的内部控制设计合理性、执行有效性；

6、了解报告期公司货币资金的具体存放情况、余额变动情况、资金管理情况，分

析公司资金存放及安全性；获取公司报告期银行存款余额、银行对账单，利息收入等数据，复核账面记录的准确性；对公司货币资金与利息收入的匹配性进行测算，分析利息收入的合理性；查阅中国人民银行公告的存款基准利率数据，分析公司资金规模与利息收入的匹配性；

7、获取报告期内公司重大融资合同、征信报告，复核借款本金和利息的变动情况

与财务费用等科目的勾稽关系；对有息负债规模与利息费用的匹配性进行测试；

8、了解公司融资策略以及有息负债增长的主要原因等情况；并结合经营安排及业

7-2-123乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

务发展情况，分析判断公司目前借款规模及大额资金需求的合理性；

9、查阅发行人同行业可比公司定期报告等公开资料，分析公司资产负债率上升、流动比率及速动比率下降的原因及合理性；了解发行人资产负债率、流动比率、速动

比率等偿债指标与同行业可比公司存在差异的原因，分析发行人是否存在偿债风险。

（二）核查意见经核查，申报会计师认为：

1、前期收购标的资产实际经营情况优于前期预计，主要是由于生猪市场行情较好所致，与前期预计数据差异原因具备合理性；

2、报告期内，商誉减值测试过程及各项参数确定依据充分合理，报告期内公司商

誉减值计提充分，不存在进一步减值风险；

3、报告期内，公司资金规模与利息收入、有息债务规模与利息费用匹配，具有合理性；公司资产负债率上升、流动比率及速动比率下降主要是因公司为了扩大生猪业务规模，持续进行了较大规模养殖场建设投资相关，相关偿债能力指标变动与公司经营情况相符，具有合理性；公司资产负债率、流动比率和速动比率略低于同行业平均水平，主要系可比公司神农集团资金储备较多影响了指标平均值，公司不存在重大偿债风险。

问题5.其他

5.1根据申报材料，1）截至2024年9月30日，公司其他权益工具投资账面价值

为1350.59万元，其他流动资产账面价值为1020.10万元，其他非流动金融资产账面价值为60.00万元，长期应收款账面价值为2650.94万元，长期待摊费用账面价值为953.61万元，其他非流动资产账面价值为3534.77万元。2）公司对外参股公司为乐山新航汽车销售服务有限公司、乐山市商业银行股份有限公司等。

请发行人说明：（1）结合参股公司情况，分析其与公司主营业务是否存在紧密联系及业务合作情况，是否属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形；（2）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的

财务性投资情况，是否从本次募集资金总额中扣除，结合相关投资情况分析公司是否满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。

7-2-124乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第1条进行核查并发表明确意见。

【回复】

一、结合参股公司情况，分析其与公司主营业务是否存在紧密联系及业务合作情况，

是否属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形；

截至报告期末，公司参股公司乐山新航汽车销售服务有限公司（以下简称“乐山新航”）和乐山市商业银行股份有限公司（以下简称“乐山商行”）的基本情况如下：

（一）乐山新航汽车销售服务有限公司名称乐山新航汽车销售服务有限公司

统一社会信用代码 91511100MA64Y9N32W住所四川省乐山市市中区通江街915号亚马逊三期89号法定代表人黄泽航

注册资本3000.00万人民币公司类型其他有限责任公司

成立日期2017-12-06

营业期限2017-12-06至无固定期限

一般项目:汽车销售;新能源汽车整车销售;汽车零配件零售;润滑油

销售;石油制品销售(不含危险化学品);通用设备修理;汽车装饰用

品销售;机动车修理和维护;二手车经纪;商务代理代办服务;摩托车

经营范围及零配件零售;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);在保险公

司授权范围内开展专属保险代理业务(凭授权经营);互联网销售

(除销售需要许可的商品)。(除依法须经批准的项目外凭营业执照依法自主开展经营活动)

登记状态存续（在营、开业、在册）

乐山新航的主营业务为汽车销售与售后服务，其经营范围与公司的主营业务无关，其与公司不存在紧密联系及业务合作情况，不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形。

（二）乐山市商业银行股份有限公司名称乐山市商业银行股份有限公司

统一社会信用代码 91510000709017037K

7-2-125乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

住所四川省乐山市市中区春华路南段423号2-6楼综合楼法定代表人刘群

注册资本483002.72万人民币

公司类型其他股份有限公司(非上市)

成立日期1998-01-04

营业期限1998-01-04至无固定日期

吸收公众存款;发放短期、中期和长期贷款;办理国内外结算;办理

票据承兑与贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府

债券;买卖政府债券、金融债券;从事同业拆借;买卖、代理买卖外

汇;从事银行卡业务;提供信用证服务及担保;代理收付款项及代理经营范围

保险业务;提供保管箱服务;经中国银行业监督管理委员会、中国

人民银行和国家外汇管理机关等批准的其他业务;经中国人民银

行批准可以经营结汇、售汇业务.(依法须经批准的项目经相关部

门批准后方可开展经营活动)

登记状态存续（在营、开业、在册）

乐山商行的主营业务为吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外

结算等一系列金融服务，其经营范围与公司的主营业务无关，其与公司不存在紧密联系及业务合作情况，不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形。

二、本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资情况，

是否从本次募集资金总额中扣除，结合相关投资情况分析公司是否满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。

（一）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，发行人新投入的和拟投入的财务性投资情况

公司于2023年12月22日召开第四届董事会第十二次会议，首次审议通过本次向特定对象发行股票的相关事项。自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今（即自

2023年6月22日至今），经过逐项对照核查，公司不存在已实施或拟实施的财务性投

资与类金融业务，具体分析如下：

1、类金融业务

公司是集种猪繁育、商品猪生产、饲料生产于一体的农业企业，不属于类金融机构，未进行类金融业务。

7-2-126乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

2、投资产业基金、并购基金

自本次发行首次董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在设立投资产业基金、并购基金的情形。

3、拆借资金

自本次发行首次董事会决议日前六个月起至今，公司不存在与公司主营业务无关的资金拆借的情况。

4、委托贷款

自本次发行首次董事会决议日前六个月起至今，公司不存在与公司主营业务无关的将资金以委托贷款的形式借予他人的情况。

5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资

公司不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资情形。

6、购买收益波动大且风险较高的金融产品

自本次发行首次董事会决议日前六个月起至今，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。

7、非金融企业投资金融业务

自本次发行首次董事会决议日前六个月起至今，公司不存在投资金融业务的情况。

（二）发行人最近一期末不存在金额较大的财务性投资

1、金额较大财务性投资的规定根据《证券期货法律适用意见第18号》中“最近一期末不存在金额较大的财务性投资”的理解与适用，金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。

2、最近一期末，公司不存在金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形

7-2-127乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

截至2024年9月末，发行人与财务性投资相关的各类报表项目情况如下：

单位：万元财务性投资金额占归属于序号科目金额财务性投资金额母公司净资产的比例

1交易性金融资产---

2其他流动资产1020.10--

3长期应收款2650.94--

4长期股权投资---

5其他权益工具投资1350.591350.590.41%

6长期待摊费用953.61--

7其他非流动金融资产60.0060.000.02%

8其他非流动资产3534.77--

注：截至2024年9月30日，发行人会计科目包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、存货、固定资产、在建工程、无形资产等资产均与发行人日常经营相关，不属于财务性投资。

（1）交易性金融资产

截至2024年9月30日，公司交易性金融资产余额为零。

（2）其他流动资产

截至2024年9月30日，公司其他流动资产余额为1020.10万元，具体构成如下：

单位：万元项目2024年9月末

预缴税金及抵扣税金866.00

待摊费用154.10

合计1020.10

主要项目构成为预缴、抵扣税金等，不属于财务性投资。

（3）长期应收款

截至2024年9月30日，公司长期应收款余额为2650.94万元，具体构成如下：

单位：万元项目2024年9月末

售后回租保证金2594.96

7-2-128乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

项目2024年9月末

其他55.98

合计2650.94

主要项目构成为售后回租保证金等，不属于财务性投资。

（4）长期股权投资

截至2024年9月30日，公司长期股权投资余额为零。

（5）其他权益工具投资

截至2024年9月30日，公司其他权益工具投资余额为1350.59万元，具体构成如下：

单位：万元项目2024年9月末

其他权益工具投资1350.59

其中：乐山市商业银行股份有限公司1350.59

合计1350.59

2007年12月，乐山巨星饲料有限公司对乐山市商业银行进行股权投资；2016年3月，巨星有限子公司乐山巨星生物对乐山巨星饲料有限公司实施了吸收合并，乐山市商业银行股份被乐山巨星生物承继。截至2024年9月30日，公司通过乐山巨星生物投资乐山市商业银行股份有限公司1350.59万元。乐山市商业银行主营业务与发行人主营业务不相关，属于财务性投资，但投资金额较小，占2024年9月末发行人净资产的比例仅为0.41%，不属于金额较大的财务性投资。

（6）长期待摊费用

截至2024年9月30日，公司长期待摊费用余额为953.61万元，主要构成如下：

单位：万元项目2024年9月末

固定资产改良支出554.95

其他398.66

合计953.61

7-2-129乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复

主要项目构成为固定资产改良支出等，不属于财务性投资。

（7）其他非流动金融资产

截至2024年9月30日，公司其他非流动金融资产余额为60.00万元，主要为权益工具投资，明细如下：

单位：万元项目2024年9月末

乐山新航汽车销售服务有限公司60.00

合计60.00

2018年，巨星有限子公司乐山巨星科技、乐山巨星生物对乐山新航汽车进行股权投资。截至2024年9月30日，公司通过乐山巨星科技、乐山巨星生物合计投资乐山新航汽车60万元。乐山新航汽车主营业务与公司主营业务不相关，属于财务性投资，但投资金额较小，占2024年9月末发行人净资产比例仅为0.02%，不属于金额较大的财务性投资。

（8）其他非流动资产

截至2024年9月30日，公司其他非流动资产余额为3534.77万元，主要构成如下：

单位：万元项目2024年9月末

预付工程设备款574.79

预付土地款861.08

复垦保证金1282.32

预付其他长期资产款项等816.58

合计3534.77

主要项目构成为预付工程设备款、预付土地款、复垦保证金以及预付其他长期资产款等，不属于财务性投资。

综上，截至2024年9月30日，公司不存在持有金额较大的财务性投资情形。

三、请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第1条进行核查并发表明确意见。

7-2-130乐山巨星农牧股份有限公司审核问询函的回复经核查，申报会计师认为：