为什么2025年需要自上而下看文化传媒板块？时代的β从PC时代进入移动互联网时代，新需求大于新供给的矛盾带来估值攀升，从电影、游戏、剧集、直播电商等板块看，企业带来新供给即可享有PE红利；但当流量红利见顶，内容供给充沛后，当下社会主要矛盾，已从2C的供需矛盾转为2G端的矛盾，即如何借力文化传媒撬动内需与出海，2025年完成十四五规划，再启2035年文化强国的时代β蓝图，进而2025年需自上而下看传媒。
自上而下看 文化传媒是文化强国战略组成，凸显国家软实力如同科技强国拉动的半导体、芯片板块，文化强国建设肩负国家软实力的使命。文化传媒顺人性的供给如长短剧、电影、游戏已通过长短视频等媒介触达2C，供需矛盾渐完成后企业估值也逐步下修，但当下我们认为，文化传媒板块需关注的核心逻辑在于社会的主要矛盾已从2C的供需转为2G，国民经济的发展进程离不开与之相匹配的文化发展，国家从军事、科技、教育、体育等维度的强国建设离不开文化发展带来的软实力的提升，即政府端如何借力文化传媒杠杆效益来拉内需与出海的使命。
世界文化格局两次调整，第一次调整即世界文化中心从东方转向欧洲，即农业文明过渡至资产阶级革命与工业革命；第二次调整是从欧洲转向美国，两次战争后美国成为世界经济中心，也带来文化繁荣如英雄主义的文化思潮。世界文化格局的每一次调整，均是国家经济政治军事力量格局深刻变动的集中反映。为什么2025年文化传媒具布局价值？其内核有两个变量，第一个变量，2G（Government政府端）即从十四五文化建设收官到2035年文化强国建成，主要矛盾从2C供需转为文化软实力建设，文化传媒战略提升是自上而下的选择；第二个变量，AI应用会持续带来板块新成长预期；两大变量有望助推传媒板块估值提升。
自上而下，内需矛盾需2G端提振信心：
文化传媒已从解决2C（消费级）的矛盾转为2G（Government政府端）的矛盾。移动互联网红利期文化传媒经历了顺人性的野蛮生长阶段后流量见顶成长停滞，从内需角度，需自上而下推动，如2024年下半年政策密集推出提振内需信心；“十四五”文化产业发展规划指出2025年文化消费更加活跃（同时2025年底前适时启动海南自贸港全岛封关），文化产业规模持续壮大并展望2035年中国将建成文化强国，同时国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022~2035年）》加快培育新型消费。
自上而下，2G护航文化出海：
电商出海树立新标杆后，企业如何在出海端大显身手？从出海角度，需要以国家为盾，护航推动企业出海，可关注文化出海多元范式。在文化产业、国际传播能力、文化创新等方面存短板，但也看到游戏科学的悟空IP、米哈游、叠纸、科幻小说《三体》等企业或产品获国际认可，在文化出海中，挑战与机遇并存。可持续关注以阿里为代表的平台经济持续借助资本优势，外延与内生探索电商出海业务；拼多多的Temu复刻中国电商模式获较好成绩、美团以Keeta之名探索外卖模式出海的可复制性、泡泡玛特以潮玩经济俘获用户情绪价值、美图旗下Wink在泰国继印度等国获追捧。A股可关注探索出海新范式如数字营销、长短剧、综艺、电影动漫、文化科普、商业模式复刻、长短视频的直播电商等，标的维度可关注芒果超媒、蓝色光标、万达电影、奥飞娱乐、中文在线、力盛体育、风语筑、昆仑万维、汤姆猫、遥望科技、中信出版、新经典、浙文互联、华凯创意、吉宏股份等出海进展。
看AI+媒介：
每一次信息革命的开始，均伴随硬件端的革新，从PC到手机，再到XRAR，硬件及新技术的发展需要场景应用，应用带来的商业价值在于其是否能解决问题。XR/AR有助于科普展览直接2B/2C的商业化变现，让历史成为动词，让文化数字化的发展再下一城:同时，XR/AR也有助于体育赛事的新体验。
看AI+内容:
AI应用驱动的情绪价值后向外看OpenAI等代表企业新模型进展，向内看需看AI国产化对内容价值的重估，从字节跳动推出的豆包全家桶到阿里、百度、腾讯等陆续加码AI。AI Agent、类Sora、类GPT-4o的国产化AI应用，有望带来长短剧、影视动画、知识科普、客服、内容生产、图片视频理解、教育、电商、搜索、出行、娱乐、营销、体育赛事健身等2B\2C应用场景体验的跃升。当下AI技术快速发展，AI技术与内容创作的结合也有望进入实质阶段，也为传媒走向智媒行业带来较大推动。传媒应用迎AI推力，可关注AI+陪伴（奥飞娱乐等），AI+运动体育教育及海南板块（力盛体育等），AI+MR+文化科普虚实体验（风语筑、蓝色光标等），AI+文娱扑克牌（姚记科技等），AI+营销及电商（蓝色光标、遥望科技、浙文互联等），AI+内容（芒果超媒、光线传媒、华策影视、新经典、中信出版、万达电影、横店影视、博纳影业等），AI+美业（美图），AI+社区（B站），AI+版权（阜博集团、视觉中国）等。
风险提示
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