本报告导读：

11 月版号如期下发，数量维持稳定符合预期，而进口版号首次出现连续两个月发放的情况，频率有所加快。

投资要点：

事件：11月 20 日，国家新闻出版署官网发布 2024 年 11 月国产网络游戏审批信息，共112 款游戏获批，另有4 款游戏审批变更信息，同时下发新一批进口网络游戏审批信息，包括7 款游戏。

国产版号获批数量环比稳定，进口版号发放频率提升，恺英网络、冰川网络、网易等有产品获批。11 月批次国产游戏版号共112 款，相比10 月（113 款）基本持平，其中包括104 款移动端产品（其中46 款为休闲益智类），7 款移动端加客户端产品和1 款移动端加网页端产品，冰川网络《潮玩冒险团》、恺英网络《仙缘箓》《洪荒傲剑》、英雄互娱《二重螺旋》获批。同日发放进口游戏版号7 款，网易雷火《实况足球在线》获批，为客户端产品，相比上次（10 月）的15 款，数量有所减少，但首次出现连续两月发放进口版号的情况，频率有所提升。

年内有重点产品测试或上线，关注恺英网络、完美世界、吉比特、网易等新品动态。完美世界新国风仙侠MMORPG 端游《诛仙世界》公测定档12 月19 日；恺英网络联手盛趣游戏经典IP 3D 动作MMORPG手游《龙之谷世界》预计12 月开启二测，计划年底上线；吉比特御剑斗法放置修仙手游《问剑长生》11 月14 日限量不删档终测开放下载，预计24-25 年初上线；网易开放世界武侠游戏《燕云十六声》11 月10 日宣布公测进度已到95%，预计12 月底PC 版上线，手游版稍晚发布。

投资建议：较多公司在24 年四季度及25 年有相对积极的产品排期，我们认为具备优质内容储备、基本面扎实的公司将率先修复，中长期来看，在游戏开发、发行、AI 技术应用等方面具有领先优势的公司也有望逐步改善，推荐恺英网络、姚记科技、吉比特、三七互娱，受益标的巨人网络、完美世界、神州泰岳、冰川网络。

风险提示：产品上线流水不及预期，行业竞争加剧导致成本上升，政策监管风险。