当前，通信板块个股表现较为分化，主要表现为业绩驱动带来的结构性机会，重点关注运营商、物联网和5G。

运营商： 联通携爱立信及高通全球首次实现基于eMTC（CAT-M1）VoLTE 功能的应用

eMTC（Cat-M1） 即LTE Category ，具有高移动性、低成本、广泛覆盖、灵活部署和低延迟等优点。通过在Cat-M1 网络上加载支持VoLTE 语音的功能，可确保基于Cat-M1 的设备能够进行语音通话，这可以帮助运营商低成本部署网络，满足基于 eMTC 的多种移动宽带和物联网通信服务应用的需求。三大运营商之一的中国联通一直积极推动物联网的发展，依托全球领先的4G FDD 网络，加快蜂窝物联网络部署，推进业务规模的应用，中国联通邵广禄副总经理表示，针对物联网差异化的连接需求，此次中国联通与爱立信和Qualcomm在eMTC上的合作，是联通在物联网创新技术应用方面又一次新的探索。将依托精品网络，在平台、业务、终端领域开放合作，实现万物智联，助推社会智能化，共赢未来。未来中国联通将开展更多基于 eMTC 的业务。

物联网： 三大运营商竞相布局物联网，物联网市场将迎来井喷

根据工信部的安排，我国将于2020 年实现5G 商用。届时中国物联网市场或将迎来快速上升期，真正步入“万物互联”时代。为此，三大运营商纷纷提前布局，发布物联网发展计划，争取由传统运营商转变为“智能运营商”。在万物互联时代来临之际，中国移动致力于做大做强连接，目标2020 年连接总量超过17.5 亿个。截至今年5 月底，中国移动物联网连接数突破1.2 亿，是全球最大的物联网连接提供商。连接数占比较大的领域包括车联网、智能单车、金融、能源和可穿戴设备等。此外，全国承载物联网基站数量庞大，为用户提供了覆盖最广泛、质量最稳定的连接服务网络。中国电信、中国联通也在世界移动大会会场发布了物联网发展计划。中国电信联合10 余家国际运营商及合作联盟、200 余家物联网产业联盟成员单位发起成立物联网开放平台，并建设物联网开放实验室，面向客户提供技术验证、产品评估、应用开发等服务。中国联通发布了物联网新一代连接管理平台，并倡议全球运营商以及物联网产业链各方，以更加“开放、包容和互信”的姿态，打造物联网“全球连接”能力。物联网对运营商来说是机会，也是挑战。机会是万物互联带来广泛的连接不可阻挡，但需求的多样化和个性化迫使解决方案要不停迭代，从而使得运营商对技术的依赖更大，运营商不得不物联网化。

5G：MWC 重点关注5G 网络重构下的SDN，中国首个5G 基站在广州开通

当前，移动通信技术正在推动又一次变革，这次变革的核心是实现数千亿的连接，将数字经济渗透到生活的各个方面，5G、物联网、云计算、大数据、增强现实及虚拟现实等将成为实现上述愿景的关键技术。

本周MWC（世界移动通信大会）在上海召开，本次大会的主题为“势在人为”，各厂商都展示了5G 和物联网解决方案，5G 网络重构下的SDN 也成为关注重点。伴随着网络架构大转型，新业务发展的需要，引入SDN 技术已经成为普遍共识。不过，SDN 目前仍处于标准成熟阶段，还没有进入成熟期。结合SDN 技术，可以使OTN 更加智能和开放，网络部署更加灵活，富有“弹性”。SDN 将帮助打造一个更加开放、智能、弹性的传输网络，为业务层提供更灵活的按需服务，这将对网络服务能力、性能、CAPEX 和OPEX 等关键因素的优化产生积极影响。与4G 技术相比，5G 网络拥有更强的性能，支持超高速率、超低时延、超大连接的应用场景等优势。我国在5G 的发展上已走在了世界的前列，因此5G 时代也成为了我国通行业最有可能赶超国外的一个时代。为迎接即将到来的2017 年世界移动大会，中国首个5G 基站正式开通。目前的测试中，5G 网络速率可稳定维持到2Gbps。此次开通的5G 基站基在外场测试中尚属全国首次。5G 基站落地预示着中移动等通信厂商开始铺设5G 相关通信设备的可能，短期内运营商将会加大采购5G 设备的力度，总的来说带动5G 设备供应商投资和生产，有一定催化作用。我们预计5G 概念板将走强，建议关注超讯通信、富春股份、大唐电信、通宇通讯、吉大通信、烽火通信等。

7 月投资组合：中兴通讯、中际装备、紫光股份、宜通世纪、海能达

风险提示：市场系统性估值波动