投资要点

近日，基蛋生物发布了2018 年年报，报告期内，公司实现营业收入6.86亿元，同比增长40.45%；实现归属于上市公司股东的净利润2.50 亿元，同比增长28.67%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长23.19%。报告期实现EPS 1.34 元。

盈利预测与估值：公司是国内体外诊断，尤其是POCT 领域的主要供应商，产品覆盖心血管疾病诊断、炎症疾病诊断、肾脏疾病诊断、血糖检测等重大疾病领域。随着消费升级的迭代及分级诊疗、精准医疗的需要，POCT作为体外诊断的黄金细分领域，市场空间大。我们调整了公司盈利预测，预计公司2019-2021 年的EPS 分别为1.79、2.33、3.01 元，对应2019 年4月10 日股价的PE 分别为22X、17X、13X 倍，继续给予“审慎增持”评级。

风险提示：市场竞争进一步加剧，核心技术失密的风险，医改政策变动风险等