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医药生物行业投资策略报告:关注景气度拐点向上的医疗器械板块

兴业证券股份有限公司 2018-06-11

投资要点

前期我们深入医院检验科、医疗器械经销商调研,发现检验科增速不错,随后一季报医疗器械板块业绩全面拐点向上,究其原因我们发现主要有三大逻辑:

1)医疗器械引来新采购周期,背后驱动原因为分级诊疗和药占比等政策红利,推动行业快速放量;

2)POCT、化学发光、彩超等细分领域的产品由于具备进口替代趋势或技术壁垒,市场发展空间很大,推动相关龙头公司业绩快速增长;3)医疗器械流通端将因行业快速放量而发展,由于受到新标降价和集中采购的影响,流通渠道将面临大规模洗牌,但总体而言行业增长仍为大势所趋。

我们主要看好符合以下方向的一线龙头公司,一是产品市场空间较大增速快的,二是产品有一定壁垒的,三是进口替代空间大。主要包括化学发光、伴随诊断、POCT 等子板块。从中长期空间来看,最后真正能成长为大公司的核心竞争力在于:不断研发齐全高壁垒产品线,增强产品力,并叠加一定的销售能力。

化学发光是空间大、壁垒高、进口替代空间大的最黄金子版块。看好化学发光龙头公司安图生物,建议关注迈克生物;看好器械综合性龙头乐普医疗,此外,我们也建议关注增速非常快,竞争格局相对好的POCT、彩超、伴随诊断行业,相关标的如基蛋生物、开立医疗、艾德生物等。

风险提示:行业降价风险,进口替代不及预期

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以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

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