核心观点

事件：2024 年 9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”，“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”，“要努力提振资本市场”。

降息、降准，金融政策发力，流动性改善，计算机板块受益明显。2024年9 月18 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50 个基点，是4 年来首次降息，在美国降息周期里，市场风险偏好或将持续边际改善，为计算机板块的整体投资提供更好的市场土壤，有利于计算机板块的估值扩张。

会议表述积极，释放强烈提振经济信号。会议通稿中提振经济的表述积极有力，如“加大力度”、“有力度”、“努力提振”等，为市场注入坚定信心，“发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”或将带动G 端和B 端景气度改善，计算机板块的盈利预期有望修复。

券商IT 板块，与市场活跃度强耦合，或率先受益。券商 IT 作为典型的进攻型板块，与资本市场活跃度紧密相关，C 端投资者受市场赚钱效应带动，支付意愿有望提升，弹性更强，B 端金融机构盈利能力和支付能力亦有望提升。复盘 2023 年 7 月24 日，中共中央政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”后的行情演绎，券商IT 或再次引领市场反弹。

投资建议：坚定看多计算机板块，建议重点关注券商IT 板块，如同花顺、东方财富、财富趋势、指南针、顶点软件、恒生电子等。

风险提示：政策落地不及预期，经济恢复不及预期，企业业绩恢复不及预期，历史经验失效等。