3月初西南医药团队明确提出：2018年为结构化医药牛市，5月中旬再次提出5、6月份医药很可能横盘调整，但本年度医药牛市很可能贯彻全年。医药牛市很可能贯穿未来5年，原因主要有以下两点：其一创新药药品供给加快及高端仿制药供给侧改革。2016年2月优先审评使创新药审批时间大幅缩短，一致性评价政策有利于实现供给侧改革及进口替代；其二医保支出结构的改变支持创新药爆发。药品供给、需求两大变化支持未来五年医药结构化牛市。

7、8、9月份是年内医药结构性牛市的关键时间点，业绩催化及估值切换为其核心因素；寻找中报维持高速增长及加速增长的标的为核心，建议逢低布局以下优质标的：

创新药引领医药行业未来，国家大力支持。重点推荐创新药龙头恒瑞医药（600276）、创新器械龙头乐普医疗（300003）、创新基因检测龙头贝瑞基因（000710），关注丽珠集团（000513）、复星医药（600196）等；

疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。重点推荐疫苗板块业绩高增长的智飞生物（300122）、康泰生物（300601）；

大输液销量回升且价格上涨，业绩超预期。重点推荐业绩高增长估值低的辰欣药业（603367）、大输液龙头+创新药组合的科伦药业（002422）；

医改政策大力支持社会办医，民营医疗服务业务高速放量。重点推荐：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015），关注星普医科（300143）；

消费升级及高端消费，推动品牌中药需求持续增长。重点推荐：片仔癀（600436），广誉远（600771），关注云南白药（000538）；

一致性评价推动仿制药产品升级和集中度提升。重点推荐高端制造龙头华东医药（000963），关注华海药业（600521）；

受益于网售处方药及医药分家，药店收益显著。重点推荐老百姓（603883），关注益丰药房（603939）；

按摩椅进入爆发期，需求快速释放。重点推荐奥佳华（002614），关注荣泰健康（603579）。

风险提示：药品降价超预期风险；医改政策执行进度低于预期风险。