1、国内消费：寻找现金牛及业绩超预期标的

开年宏观数据：社零数据呈现春节类消费景气，通讯器材、烟酒、餐饮收入表现较好；消费信心、存贷款数据体现有能力但偏保守。国内消费推荐三条主线：

1）优质一线白马：泸州老窖、山西汾酒、今世缘、伊利股份、东鹏饮料、海底捞、美的集团、海尔智家、申洲国际、安踏体育、华利集团。

2）稳增长高股息：周大生、中国黄金、海澜之家、波司登、滔搏、特步国际、富安娜、361度、罗莱生活、报喜鸟、水星家纺、重庆百货、永新股份。

3）具备独立逻辑的消费成长股：名创优品、泡泡玛特、固生堂、百亚股份、瑞尔特、锦波生物、润本股份、比音勒芬、三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子、宋城演艺、同庆楼。

2、 优质制造：关注出口

24年1-2月出口总额同比增长7.1%（按美元计），虽然考虑低基数，但欧美库存见底、一带一路等驱动力在24年值得重点关注；海外库存见底，企业层面部分23Q3订单触底回升，24Q1高增长主线有望浮出水面；出口模式持续迭代，品牌出海占比快速提升，关注跨境电商等渠道，带来的业绩、估值弹性。

投资建议：推荐太阳纸业、裕同科技、仙鹤股份、华旺科技、共创草坪、匠心家居、嘉益股份、松霖科技、永艺股份、家联科技、健盛集团、新澳股份、伟星股份、仙乐健康。

3、地产链：静待拐点

统计局发布1-2月地产数据，同比仍在惯性下滑。竣工、新开工、销售延续弱势表现，居民收入预期与购房意愿仍未有明确向上转向。

投资建议：推荐欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居、敏华控股。

4、风险提示

国内消费修复不及预期、海外需求不及预期、地产行业修复不及预期、新兴消费行业竞争加剧、原材料价格波动风险。