事件：2024 年10 月28 日，莱克电气发布2024 年三季度报告。2024年前三季度公司实现营收72.46 亿元（+25.23%），归母净利润8.79 亿元（+10.53%），扣非归母净利润8.68 亿元（+11.49%）。

2024Q3 营收端快速增长，利润端增速环比由负转正。2024Q3 公司营收达24.97 亿元（+16.87%），归母净利润达2.76 亿元（+24.96%），收入和业绩端均实现较快增长，但单季度收入增速环比略有放缓，利润端增速相较2024Q2 由负转正。

净利率实现逆势提升，期间费用率控制合理。1）毛利率：2024Q3 公司毛利率达22.30%（-2.17pct），或系受到原材料价格和海运费上涨的影响。2）净利率：2024Q3 净利率11.08%（+0.73pct），相较毛利率实现逆势提升，主系期间费用率控制合理叠加公允价值变动收益大幅增长所致。

3）费用端：2024Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.92%（-2.51pct）、2.79%（-0.09pct）、5.23%（-0.61pct）、-0.04%（+2.20pct），销售费用率降幅较大，整体费用率控制合理。

投资建议：行业端，伴随社会经济水平不断恢复，国内小家电行业逐步恢复增长；汽零行业也有望受益于新能源汽车市场规模的扩大。公司端，通过加大渠道和营销端投入助力自主品牌发展，核心零部件业务收入业绩均有望保持高质量增长。我们预计，2024-2026 年公司归母净利润为12.23/14.26/15.42 亿元，对应EPS 为2.13/2.49/2.69 元，当前股价对应PE 分别为11.90/10.21/9.44 倍。首次覆盖，给予 “买入” 评级。

风险提示：国内行业需求下滑、原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等。