巴西是全球主要大豆种植和出口国，拜耳公司Intacta 2 Xtend 转基因大豆于巴西上市。拜耳公司Intacta 2XTend 已于6 月10 日在巴西正式上市（据Agropages）。Intacta 2 Xtend 大豆具有耐草甘膦、耐麦草畏、抵抗部分鳞翅目害虫的性状。巴西大豆种植面积和出口量保持增长，2020 年巴西的大豆出口量全球排名第二（略少于美国），占到全球大豆出口量的33%。如果巴西大豆种植面积继续保持增加，且拜耳公司Intacta 2 Xtend 转基因大豆的市占率提升，麦草畏在巴西的需求有望持续放量。

我国农业农村部《2020 年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单》批准了Intacta 2 Xtend 相关转基因性状大豆的进口。中国目前已成为全球最大的大豆进口国。中国进口Intacta 2 Xtend 大豆，为拜耳公司在巴西大面积推广Intacta 2 Xtend 解决了销售的顾虑，或将对麦草畏等农药后续需求形成有力支撑。

拜耳Roundup Ready 2 Xtend 成为美国种植面积排名第一的转基因大豆。美国EPA（Environmental ProtectionAgency）于当地时间2020 年10 月27 日公布了批准用于转基因作物的麦草畏制剂登记证。本次共3 种麦草畏产品获批，有效期为5 年。为保证环保、减少漂移等目的，EPA 对上述3 种麦草畏产品都提出了新的要求。美国一直是全球大豆主要的种植国家和出口国家，Roundup Ready 2 Xtend 大豆在美国的推广（需使用麦草畏除草剂，2020 年种植面积近5000 万英亩）为后续Intacta 2 Xtend 在巴西推广打下了基础。

全球农作物价格走高，有望进一步刺激大豆等农作物种植面积。截至2021 年6 月18 日，国内大豆（交货价:

大豆:黄埔港）价格为4730 元/吨，较年初、去年同期分别上涨约13.16%、48.28%，为2013 年以来新高；截至2021 年6 月18 日，美国CBOT 大豆期货结算价涨至1313 美分/蒲式耳，也为2014 年以来高位。农药（杀虫剂、除草剂、杀菌剂等）为种植大豆等农作物的重要农资投入。大豆价格走高，有望刺激下一个种植季的种植面积，同时有望刺激终端用户增加农药的单亩用量，进而提高农药（杀虫剂、除草剂、杀菌剂）等农资的需求。在国内外农产品价格连续走高的背景下，除草剂麦草畏需求有望景气上行。

扬农化工麦草畏产能居全球领先地位（2 万吨麦草畏产能，2020 年开工率为50%，产销量提升空间较为可观）。

公司现已形成以菊酯为核心、农药为主导、精细化学品为补充的多元化的产品格局，公司目前是全球菊酯领域具有核心优势的生产企业，菊酯类产品品种数量排名世界前列，卫生菊酯在国内的市场占有率约为70%。

风险提示。行业政策变化导致产能无序释放；农产品价格大幅波动；产品及原材料价格风险；重大安全、环保事故。