事件：12 月20 日，公司召开2024 年第四次临时股东会，就《关于公司发行H 股股票在香港联合交易所有限公司上市的议案》等议案进行投票审议。

开拓国际化及海外业务布局，提高综合竞争力。目前国内企业产能相对充足，速冻行业竞争激烈，公司无论从经营模式、经营理念还是产品研发、生产管理到综合竞争力，均已到达较成熟阶段，开拓国际市场也将会是比较好的拓展方向。随着中国的影响力扩大，不仅是海外华人，中华美食在海外的受众群体越来越多。公司积极布局海外业务，发挥自身优势的同时，积极拓展海外品牌及属地化产品，募集资金拟用于全球销售网络建设、全球供应链体系建设、产业投资及并购、产品开发和技术提升、提高自动化及数字化水平、补充流动资金等。本次H 股的发行是公司吹响国际化的号角，同时也是提升品牌影响力的方式，在资本市场建立影响，吸引更多的国际人才及投资者。

公司正面应对国内市场的竞争，同时积极创新错位竞争。公司将会进一步做出产品升级和消费场景的拓展，1）锁鲜装的产品及包装再升级，未来预计会推出小包装及单根锁鲜装系列；2）烤肠未来在继续扩大行业份额的基础上，在消费场景上做出差异化的调整，例如早餐等场景；3）米面制品将会逐步推新升级；4）虾滑产品也将推出不同口味的小龙虾虾滑的推新计划。渠道方面持续拓展，积极拥抱大B 渠道，近期推出新品进入大B 客户，目前在部分地区做试点销售。

公司积极应对市场环境变化，稳步推进全国化+国际化布局。在“销地产”的生产基地建设模式上顺势升级“产地研”+“产地销”的新品开发和推广模式，主动拥抱渠道碎片化和分化趋势，同时加快推进进出口业务以及海外产品属地化发展，在国内市场稳健经营的基础上积极走出去。

盈利预测：我们预计公司24-26 年实现营业收入155.91/176.14/199.46亿元，同比增长11.01%/12.98%/13.24%；实现归母净利润14.97/16.78/19.19 亿元，同比增长1.29%/12.07%/14.40%。PE 分别为16.77/14.96/13.08x，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、行业需求不及预期、成本超预期上行