事件：12 月2 日，公司发布公告，拟在境外发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板上市，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。同时披露2024 年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利0.95 元（含税），合计拟派发现金红利2.78 亿元（含税）。

公司本次发行H 股并上市旨加快国际化及海外业务布局，提高综合竞争力以及增强境外融资能力。本次发行的股票为普通股，以人民币标明面值，以外币认购，每股面值为人民币1.00 元。发行方式为香港公开发售及国际配售，发行规模不超过发行后公司总股本的15%，对应现价预计发行金额不超过39 亿人民币。公司积极布局海外业务，本次募集资金拟用于全球销售网络建设、全球供应链体系建设、产业投资及并购、产品开发和技术提升、提高自动化及数字化水平、补充流动资金等。

积极分享经营成果，提振投资者持股信心。公司前三季度拟向全体股东每股派发现金红利0.95 元（含税），合计拟派发现金红利2.78 亿元（含税）。24 年Q1-Q3 累计分红共6.81 亿元，回购金额0.63 亿元，分红+回购共计7.44 亿元，占24 年Q1-3 净利润的71.01%，其中现金分红占比65%，接近23 年全年分红及回购总额7.86 亿元。公司主动增加现金分红频次，实现一年多次分红，积极与股东分享经营成果，增强投资者满意度。

公司积极应对市场环境变化，稳步推进全国化+国际化布局。在“销地产”的生产基地建设模式上顺势升级“产地研”+“产地销”的新品开发和推广模式，主动拥抱渠道碎片化和分化趋势，同时加快推进进出口业务，在国内市场稳健经营的基础上积极走出去。

盈利预测：我们预计公司24-26 年实现营业收入155.91/176.14/199.46亿元，同比增长11.01%/12.98%/13.24%；实现归母净利润14.97/16.78/19.19 亿元，同比增长1.29%/12.07%/14.40%。PE 分别为17.35/15.48/13.53x，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、行业需求不及预期、成本超预期上行