公司发布2018 年半年度报告：公司2018 年上半年实现营业收入5.27 亿元，同比增长19.76%；实现净利润8173.78 万元，同比增长18.17%。

新增订单助力业绩增长，冷冻设备增长快速。2018 年上半年，公司罐式集装箱业务实现收入3.46 亿元，同比增长13.66%，占比65.65%；冷冻设备业务实现收入1.82 亿元，同比增长47.84%，占比34.54%。罐式集装箱市场回暖，全球大型的租箱公司购箱量优于往年，上半年新增莱福士、泰孚租赁和海特租赁等客户批量订单。罐箱业务毛利率下滑较为明显，与新产线完成但未完全投入使用有关。

罐式集装箱需求旺盛，产能扩大提升成长空间。国家发展改革委等部门颁布的《“十三五”铁路集装箱多式联运发展规划》明确要求大力发展国际标准集装箱，推进罐式等特种箱运用。铁路集装箱运量仅占铁路货运量的5.4%，远低于发达国家水平。随着一带一路倡议的推进，近来罐箱的铁路货运需求有所上升。公司罐式集装箱扩产项目进展顺利，建成后，预计罐式集装箱产能扩大到10000 台/年，为原有产能的2.4 倍以上，能为公司进一步扩大收入规模打下良好基础。

我国冷链建设处于初级阶段，未来改善空间巨大。2015 年，我国果蔬、肉类和水产品的冷链流通率不及发达国家一半，人均冷库面积仅为美国的1/6。我国冷链行业有很大发展空间。国务院发布《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，将显著催化我国冷链行业发展。公司速冻技术先进，不断研发新技术，有望进入快速上升通道。

盈利预测与评级：公司是全球第二大罐箱供应商，国内速冻设备龙头，预计2018-2020 年EPS 为1.08/1.26/1.45 元，维持“审慎增持”评级。

风险提示：冷链发展低于预期，罐式集装箱需求不及预期。