事件概述

公司发布2024 年三季报。

24Q3 业绩超市场预期，看好公司臂式产品继续拉动成长。

公司24Q3 实现收入22.7 亿元，同比增长38.4%；实现归母净利润6.4 亿元，同比增长37.7%。

公司单季度的收入和利润均超市场预期，单季度净利润首次突破6 亿元。公司24Q3 单季度毛利率为37.6%，较去年同期有所下降，主要系汇率影响所致。24Q3 公司净利率为28.01%，基本较去年同期持平。在CMEC 并表后，鼎力的收入规模有所提升，看好公司臂式等新产品逐步放量，带来竞争力和收入端的成长。

新工厂投产，即将贡献增量。

根据公司2024 年中报，公司募投项目“年产 4,000 台大型智能高位高空平台项目”已结项，目前正处于产能爬坡阶段。该项目产品具有更高米数、更大载重等特点，能够进一步丰富公司产品线，增强差异化优势，完善公司产品结构，更好提升公司技术水平及产能规模。

投资建议

鼎力已经是一个α较强的出口成长股，海外市场发力，业绩持续兑现。我们维持营收预测，预计公司2024 至2026 年营收为76.8/93.3/109.6 亿元；微调归母净利润预测，预计归母净利润为21.7/26.0/32.4 亿元（前值为21.7、25.9、32.4 亿元），对应EPS 为4.29/5.13/6.41 元（前值为4.29、5.12、6.40 元）。按照2024 年11 月1 日收盘股价53.02 元/股，公司2024 至2026 年PE 为12.4/10.3/8.3 倍。公司海外成长性较强，产品具备领先优势，且公司利润率保持高水平，维持"买入"评级。

风险提示

国内市场增长不及预期的风险；国内市场竞争加剧的风险；海外市场拓展不及预期的风险；海外头部企业产能扩张的风险。