2019 上半年度，公司营业收入达到9.08 亿元，同比增长36.04%；归属于上市公司股东的净利润为0.63 亿元，同比增长135.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.56 亿元，同比增长127.15%；基本每股收益为0.12 元，同比增长140.00%。

毛利率不断提升 盈利大幅改善

在电缆行业加速资源整合的趋势下，公司推动高质量发展，稳步推进各项重点工作任务，实现营业收入的大幅增长。公司以高附加值产品为重点导向，不断调整产品结构，使其占公司销售收入的31.50%，同比提升14.56 个百分点。公司也强调提升生产管理水平与生产效率，发挥订单增长的规模效应，持续降本增效。上半年度，公司毛利率为21.05%，同比增加3.87 个百分点，达到近年内新高点。销售费用达到0.45 亿元，同比增长51.79%，主要因为与收入相关的运输费、业务包干费相应增加，财务费用达到0.21 亿元，同比增加145.62%，主要因为收入增长使资金需求增加带来利息费用大幅增加，费用管控能力有待提升。报告期内，公司净利润增速远大于营收增速，促进了价值最大化的实现。

推进技术创新 助力市场开拓

公司每年以不低于销售收入的3%用于研发，不断加大研发力度，强化技术创新体系建设。报告期内，公司中标“华龙一号”全球首堆示范工程——中核福清核电站5﹠6 号机组项目，以及全球首座高温气冷堆核电站示范工程——石岛湾核电站项目订单，公司持续推进技术升级，提高产品的竞争力，成为核电领域技术领先的电缆企业。公司不断巩固钢铁冶金、石油化工、电气装备等传统优势市场，加强轨道交通用电缆的市场开拓，核电及新能源市场也实现高速增长。近三个月，公司公告与全资子公司尚纬销售中标合同累计金额达5.16 亿元，占最近一个会计年度营业收入的32.75%，对公司未来经营产生积极影响，有利于提升整体盈利能力。

18 年考核目标达成 未来发展更添信心

公司于2018 年发布限制性股票激励计划，通过集中竞价交易方式回购公司股份合计10,194,637 股，占公司总股本的比例为1.96%，支付的资金总金额为59,999,678.84 元。考核目标是2018、2019、2020 年度净利润分别达到0.5 亿元、1 亿元、2 亿元，2018 年度公司净利润为0.58 亿元，预留授予条件已经成就。股票激励计划建立了员工与股东的利益共享机制，激发了管理团队的积极性，提高经营效率，在18 年基础上，19、20 年度净利润目标连续翻倍，表明了公司管理层对未来发展的信心。

投资建议

预计公司2019/20/21 年实现归属上市公司股东的净利润1.45/2.24/2.85 亿元，对应的EPS 为0.24/0.37/0.48 元/股，给予“增持”。