行业近况

2023 年2 月27 日至3 月2 日，由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的世界移动通信大会（MWC）在西班牙巴塞罗那举行。大会上，华为、小米、中国联通、索尼、高通、三星等众多国内国际厂商携新产品和新技术亮相大会，我们关注到手机创新、AR/VR、卫星通信等新方向为大会焦点。

评论

手机：折叠屏新品频出，探索手机形态创新。在MWC大会上，众多手机厂商展示了自己高端化领域的创新。传音旗下Tecno推出第一款折叠屏手机——Phantom V Fold；荣耀推出新品Magic5 系列，同时将折叠屏手机MagicVs推向欧洲市场；OPPO宣布Find N2 Flip成为首款在海外发售的折叠屏手机；三星展出了一款最新的三折屏手机；摩托罗拉Rizr卷轴屏手机的屏幕可以伸缩变长，同时系统UI、图标也会相应变化。我们看好在折叠屏手机迭代加速、价格持续下探的趋势下，持续激发消费者购机热情。

AR/VR：产品供给更丰富，技术迭代加快。在大会上，众多公司推出了AR/VR新品，并在光波导技术、产品减重等方向持续努力。小米正式发布小米无线AR眼镜探索版，搭载高通骁龙XR2 Gen1 芯片，采用自研高速互联总线实现无线连接，全链路延迟低至50ms；整机轻量化设计，采用镁锂合金、碳纤维、自研硅氧负极电池等新材料降低机身重量，仅重126g。

HTC展出VIVE XR精英套装MR头显，同时为该套装推出一款MR面部衬垫，提高了佩戴的舒适性并保持环境感知能力。OPPO展出Air Glass2，采用自研全球首款树脂衍射光波导镜片，重量仅38g。中兴推出全球首款基于AI技术的裸眼3D平板nubia Pad 3D及AR智能眼镜nubia NeovisionGlass，正式升级终端产品战略为“1+2+N”全场景智慧生态2.0。

卫星互联网：卫星智能手机成为关注焦点。在华为和苹果相继宣布支持卫星通信功能后，此次大会上卫星互联网成为关注热点。高通发布全新Snapdragon Satellite卫星通信技术，为智能手机提供双向消息通信的解决方案，并公布了首批合作的安卓品牌。联发科展示3PP 5G非地面网络（NTH）技术，为智能手机提供双向卫星通信应用支持。

估值与建议

我们维持已覆盖公司评级、盈利预测及目标价不变。建议关注：1）小米集团、传音控股、凯盛科技（与建材组联合覆盖）、福蓉科技等折叠屏产业链相关标的；2）兆威机电（与机械组联合覆盖）、立讯精密、歌尔股份、东山精密等ARVR产业链公司。

风险

折叠屏手机渗透率不及预期，ARVR技术进展不及预期，宏观经济低迷及疫情影响消费者需求。