公告：公司于投资者交流平台宣布近日收到索特传动设备有限公司的新产品定点通知，公司将作为索特传动的零部件供应商，为索特传动开发及配套变速箱泵产品。

配套索特传动切入工程机械领域，进口替代更上层楼。公司泵类主业扎根商用车、积极向乘用车突破，其进口替代进程持续兑现，新近频频获得新定点订单。（1）变速箱泵方面，公司最新宣布为索特传动开发及配套变速箱泵业务，同时为此项目的独家供应商，预计于2021 年第4 季度量产上市，年需求量为20 万台/年。索特传动是三一集团旗下的变速器专业生产企业，其变速器产品主要应用于工程机械。本次配套意味着公司在工程机械领域的变速箱油泵业务取得重大进展。此外，公司同样受到吉利轩孚乘用车变速箱油泵定点，由此乘用车变速箱油泵领域涵盖包括PSA、长安青山、吉利轩孚、丰田（新能源）、长城蜂巢传动、上汽、广汽、比亚迪、盛瑞传动等厂商。（2）机油泵方面，2020 年四季度以来，公司相继获得南京依维柯配套“机油泵真空泵总成”（双联泵）定点，吉利汽车量产规模为4 万台/月的机油泵组件产品定点，机油泵业务在商用车/乘用车领域拓产顺畅，在手订单饱满。

综合看，公司传统泵类主业地位稳固，新增在手订单充沛。①商用车：柴油机泵类业务持续升级，进入美国康明斯、卡特彼勒、斯堪尼亚、约翰迪尔等海外龙头以及大马力发电机组、船舶动力等高端供应体系，预计至2022 年-2023 年，收入纯增量有望达4-5 亿元。

②乘用车：变速箱泵业务新增客户丰田汽车（新能源）、PSA、长安青山；机油泵业务切入到吉利、日本日产、美国福特、法国标致雪铁龙等全球合资配套体系中，且高附加值的变排量机油泵投产后推动单价上行，预计至2022 年-2023 年，收入纯增量有望达4-5 亿元。总之，公司主业在进口替代加速背景下，新增包括吉利、索特传动（三一集团）等众多订单，展望至2022 年-2023 年，在手订单对应新增营收可达8-10 亿元。

东嘉智能前瞻布局EPS 控制系统，打开智能驾驶执行端入口。2019 年公司与控股股东及其控制的易力达合资成立东嘉智能，切入EPS 领域。作为智能驾驶执行端入口，EPS 系统有望随功能等级不同，单车价值量持续提升。同时，易力达作为致力于EPS 研发生产20年的企业，拥有120 多研发人员及EPS 核心部件的自主知识产权，是最早一批具备EPS软硬件共同开发能力的供应商。其配套关系实现由长安汽车、东风小康等自主客户到大众集团、东风标致等合资厂商的突破，大品类EPS 产品进入合资体系，打开全新增长空间。

维持盈利预测，维持买入评级。公司传统主业从商用车升级为空间更大的乘用车体系，成长性与稳定性更优，且公司开始EPS 控制系统的配套，基本面出现变化。预计2020-2022年公司有望实现营业收入12.2、15.1、18.6 亿元，对应归母净利润1.5、2.2、2.8 亿元，同比增长66%、44%、26%，对应PE 30、21、17 倍。持续推荐，维持买入评级！

核心风险：商用车销量大幅下滑；海外市场环境变化。