品牌出海新周期。时代已经变化,一方面传统代工业务高增速时代难返,另一方面出海基础设施持续完善,大件家居更倚重的B2B交易平台、海外仓都在扩张,催化品牌出海新阶段。
起步阶段,方兴未艾。大部分标的对于品牌运营仍在摸索探索阶段,渠道也仍以跨境电商端的买量思维为主,规模&业绩贡献相对有限,目前未在估值中体现,未来表现值得期待。此外,To C直面消费者需求,商业洞察有望反哺产品创新研发,提高在传统代工大客户中的份额,值得重视。
降息预期持续修正,24年美国房地产或筑底企稳。2024年1-2月美国地产销售的反弹,系1)前期按揭利率回落、积压需求释放。2)部分消费者适应高利率环境。2024年美联储降息预期持续修正,抵押贷款利率或高位波动调整,地产销售筑底企稳,而非趋势回升。展望未来,伴随着降息释放、名义利率下行地产周期有望向上。
推荐标的:具备强线上及线下渠道品牌经营能力的恒林股份/匠心家居/梦百合/哈尔斯/永艺股份/建霖家居。
风险提示:下游需求复苏不及预期;行业竞争加剧等。