金海环境（603311）

公司于2011 年8 月由浙江诸暨金海三喜空调网业有限公司改制设立，是国内知名环保过滤新材料的专业生产企业、国家重点高新技术企业、国家火炬计划和星火计划的承担单位；是中国制冷空调工业协会常务理事单位、过滤与分离协会副会长单位、中国环境保护协会会员单位、中国家用电器协会会员单位。

主要产品为环保过滤新材料、过滤网板、空气净化过滤器、汽车/火车/航空/船舶用空气过滤器、空气全热交换器、吸尘器/换气扇过滤器、贯流/轴流/离心风扇。产品通过ISO9001、ISO14001、ISO/TS16949 及美国UL、美国ETL、欧盟CE、德国GS、中国CCC 认证。

公司致力于室内空气治理领域的研发、生产和销售。其产品被广泛应用于家电及交通工具等领域。公司的主要产品有空调过滤网、空气净化器、汽车/轨道交通空气过滤器、空调风轮、全热交换器、阻沙固沙网等。其中空气过滤器在2012 年、2013 年、2014 年收入占比分别达到73.14%、75.15%和65.37%。空调过滤网及网板在报告期的收入占比均达到50%以上，是公司最主要的产品。公司拥有大量优质客户如大金、夏普、LG、富士通、三菱、格力等，客户结构稳定。

我国空气过滤器行业企业众多，竞争激烈，但是行业集中度相对较高，市场份额主要集中在金海环境、浙江蓝博空调、宁波新世纪科技这三家公司。国际竞争对手有：日本三喜橡胶株式会社、田村驹株式会社和阿波罗贸易株式会社。近十年来，我国房间用空气调节器产量达到14,463.3 万台，复合增长率达到8.51%，我国室内用空气调节器的年产量已经在全世界的年产量中稳占80%以上。

我们预计公司15-17 年摊薄后EPS 为0.29 元、0.35 元和0.42 元，公司致力于室内空气治理领域的研发、生产和销售。

其产品被广泛应用于家电及交通工具等领域，结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们给出本只新股上市首日定价区间是6.60-7.76 元。建议中签的投资者继续持有。