事件：公司披露2024年半年报。2024H1公司实现营收4.28亿元，同比增长9.62%；归母净利润1亿元，同比减少14.07%；扣非后归母净利润0.85亿元，同比增长 1.60%。

上半年营收同比增长9.62%，盈利能力略有下滑。2024H1公司实现营收4.28 亿元，同比增长 9.62%。受汇兑损益减少及研发费用增加影响，归母净利润同比减少14.07%至1亿元。其中，Q2公司实现营收2.12亿元，同比增长 4.86%，环比减少 1.62%；归母净利润为 0.54 亿元，同比减少 21.13%，环比增长 18.58%。上半年公司毛利率为 38.93%，同比下降 1.36pct；净利率为23.15%，同比下降 6.5pct。公司盈利率能力略有下滑。

光学显微镜业务收入小幅下滑。2024H1公司光学显微镜业务实现营收1.63亿元，同比减少 12.78%。公司积极响应“科学仪器国产化及高端替代”需求，高端显微镜占比提升。随着国家对国产高端仪器的重视以及大规模设备更新政策效应显现，新需求逐步释放，该业务有望迎来加速修复。

光学元组件业务收入同比增长30.95%，条码扫描仪、车载及激光雷达业务表现较好。2024H1公司光学元组件实现营收2.54亿元，同比增长30.95%，主要得益于条码扫描业务快速恢复及激光雷达产品规模化量产。在条码扫描领域，头部条码企业库存消化完毕，海外消费需求快速修复，公司为客户提供的模组业务进展顺利，预计在下半年开始逐步批量化出货。在机器视觉领域，公司继续稳固康耐视定制类光学产品第一大供应商地位，逐步开展复杂性模组产品的开发工作。在车载光学领域，车载镜头前片销量稳健，收获数个AR-HUD项目定点，终端产品将应用于国外头部车企。在激光雷达领域，公司与知名客户保持深度合作关系，不断提高市占率，上半年车载及激光雷达业务实现营收近7000万元，同比增长120%。医疗光学业务，在医疗影像方面，公司向全球头部医疗器械企业供应的医用光学元组件保持稳健增长，加速切入手术显微镜市场，应用于手术显微镜的核心光学部组件产品稳健增长，手术显微镜整机实现海外销售。在体外诊断方面，为多家医疗检测的头部企业提供核心光学元部件和镜头产品，销售逐步增长。

投资建议：预计公司2024至2026年实现分别实现营收11.12/14.57/18.59亿元，同比增长30%/31%/28%，归母净利润为2.71/3.53/4.51亿元，同比增长15%/30%/28%，每股EPS为2.44/3.18/4.06元，对应当前股价PE为22/17/13 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求复苏不及预期的风险；国际贸易环境变动的风险；市场竞争加剧的风险。