随着800V 车型产品的成熟及价格带逐步下移，我们预计国内高压快充产品渗透率有望快速提升。高压快充带来了锂电池倍率、散热系统的挑战，同时也将带动车端电气系统、充电系统的升级，本报告主要分析车端电气系统的变化，车端800V 电气系统相较于400V 存在多项升级，包括功率器件碳化硅取代硅IGBT，漆包线耐压/耐电晕等级提升，热管理系统换热效率和功率提升，以及继电器、熔断器、电容及电池管理系统AFE 芯片的要求提升等。

800V 车型渗透率有望大幅提升。随着锂电池性能提升，电车续航能力普遍达到了较好水平，电动车补能速度正在成为新的消费痛点。2022 年以来，多款800V 车型发布，产品价格逐步下探。其中智己LS6、智界S7 等800V车型最低价已低于25 万元。我们预计800V 快充将加速应用，并可能成为中高端车的标配。

电驱升压和全系高压为主流方向，将带动碳化硅应用、热管理与元器件升级等变化。电气架构方面，800V 电车充电端通过增加升压DCDC 或电驱升压方案实现对400V 充电桩的兼容，电驱升压因其节省空间和降本成为主流方案；用电端通过增加降压DCDC 或全系升级至800V 来匹配800V 电池包，其中全系800V 高压方案由于节省空间以及长期降本空间大而成为发展方向。具体硬件上，碳化硅耐压、热导率都更好，能提升系统效率，正在得到快速应用。同时，由于整车单位时间发热量更大，热管理系统中散热系统冷板数量或将增加，电动压缩机向高电压、大功率方向升级。高压快充系统电压、电流均有所增大，继电器、薄膜电容量价齐升，激励熔断器导入应用。

由于800V 电池包串联数量增多，电池管理系统AFE 芯片用量翻倍。此外，随着电压等级的提升，电机漆包线绝缘要求、耐电晕要求提升，厚漆膜和PEEK 方案为漆包线下一步主要升级方向。

投资建议：800V 系统元器件继电器、熔断器、薄膜电容，关注宏发股份、中熔电气（汽车）、法拉电子（电子）。800V 电驱系统、小三电，关注汇川技术、英搏尔、威迈斯、欣锐科技（汽车）。电机扁线关注精达股份、金杯电工，漆包线PEEK 材料关注中研股份（化工）。热管理系统关注银轮股份（汽车）、奥特佳。AFE 芯片关注中颖电子（电子）。

风险提示：电动车销量不及预期；整车降价压力传导；竞争格局恶化。