本期投资提示：

基金前二十大重仓股配置情况：从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值环比下降。2024Q4 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为16.23%，环比24Q3 下降0.07pct，持仓集中度下降。

前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2024 年第四季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有两家，其中贵州茅台、五粮液持股市值占基金股票投资市值比分别为2.05%、0.82%，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第二、第七。24Q4贵州茅台持股市值占比2.05%，环比下降0.25pct。24Q4 五粮液持股市值占比0.82%，环比下降0.12pct。24Q4 山西汾酒当期配置水平0.33%，环比下降0.07pct。

24Q4 伊利股份当期配置水平0.20%，环比上升0.10pct。

食品饮料持有基金数情况：2024 年第四季度基金配置前10 大食品饮料个股为5 家白酒公司及5 家大众食品公司。24Q4 贵州茅台持有基金数为1125 只，环比减少117 只；五粮液持有基金数652 只，环比减少54 只。

板块仍然超配：从2024 年四季度持仓情况看，食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为10.64%，环比下降0.66pct，处于自09 以来的较高位。

食品饮料板块占全部A 股流通市值比重为6.12%，环比下降0.71pct，依然处于09 年以来的较高分位。食品饮料板块配置系数1.74，环比提升0.08pct，低于09 年以来均值水平，但板块仍处于超配状态。2024 年四季度，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为9.04%，环比下降1.21pct，高于2009 年以来的平均值水平，目前所处位置接近2017 年水平。白酒板块占全部A 股流通市值比重为4.29%，环比下降0.73pct。白酒板块配置系数为2.11，环比提升0.07，低于2009 年以来均值，但板块处于超配状态。2009 年至今，白酒板块配置系数于12Q1 达到高点4.39，于15Q1 达到低点0.52，均值水平2.12。2024 年四季度，食品板块（非白酒）重仓持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为1.60%，环比提升0.53pct，低于2009 年以来均值。食品板块（非白酒）配置系数0.87，环比上升0.28，低于2009 年以来均值1.81。

个股北上资金持股变化：2024 年四季度食品饮料主要个股中，伊利股份、海天味业、双汇发展个股沪深港通持股占比上升，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、顺鑫农业、青岛啤酒个股沪深港通持股占比下降。其中，伊利股份环比提升幅度最大，为0.43pct；而洋河股份以0.83pct 的降幅为最大降幅。

风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求