事件：10 月28 日公司发布2024 三季报，前三季度公司实现营业收入20.93 亿元，同比+1.75%，归母净利润4.79 亿元，同比+17.83%；扣非后归母净利润4.57 亿元，同比+15.16%。单季度看，24Q3 实现营业收入7.26 亿元，同比+0.17%；归母净利润1.33 亿元，同比-3.62%，扣非后归母净利润1.27 亿元，同比-5.75%。

盈利能力位于历史峰值，在手订单饱满。24Q3 毛利率45.44%（同比+1.07pct），净利率18.27%（同比-0.72pct）。在手订单方面，24Q3 订单新签顺利，合同负债1 亿元。

持续推动自主品牌全球化布局，期待薯条机新品未来表现。公司持续开展实地调研推进“85 国计划”市场布局，在进程中严格挑选设仓位置、布点策略和合作伙伴，目前英国自有海外仓已建设完成，法国自有仓已完成土地购置，开始建筑施工。同时，泰国生产基地白钢生产车间相关调试已完成，后续讲根据需求铺设产线。新产品方面，公司自主研发的“薯条自动装盒机”产品，再次获得了美国餐饮协会大展颁发的“2024年厨房科技创新奖”，意味产品在餐饮行业中已被高度认可，不仅能够提升厨房操作的效率和安全性，还有望引领行业的技术发展趋势。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润6.02/ 7.32/8.40亿元。对应PE 分别为17/14/12 倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游需求景气度不及预期、原材料和海运费上涨超预期、汇率风险等。