事件：公司近日发布股权收购公告，拟以人民币1.26亿元收购控股子公司厦门游动网络科技有限公司剩余20%股权。

游动网络超额完成业绩承诺，剩余股权收购将增厚归母净利润。

自公司于2019 年收购游动网络80%股权以来，公司的盈利水平和业务拓展能力得以有效提升。2019-2021 年，游动网络实现营收1.54/2.02/2.17 亿元，扣非后归母净利润5168.24/6940.88/7648.25 万元，承诺业绩完成率为108.56%。目前，公司拟变更网络游戏新产品开发项目部分募集资金4576 万元及投入自有资金8064 万元，合计1.26 亿元用于收购游动网络剩余20%股权，收购完成后，游动网络将成为公司全资控股子公司，协同推进公司出海业务布局，提升公司整体盈利能力。我们预计此次股权收购完成后，22 年公司少数股东权益将产生2000 万左右的削减，为归母净利润带来一定的增厚。

深化细分赛道优势，推进出海业务布局。游动网络深耕经营养成类细分赛道，长期经营海外业务，先后于海外市场推出过《华武战国》、《新鹿鼎记》等产品，收益表现不俗，且与各大厂商合作良好。游戏储备方面，《大航海》、《kingdom》、《甄嬛传之浮生一梦》、《代号黑珍珠》、《审判包青天》等在研产品预计22-23 年陆续上线。本次收购完成后，公司将进一步优化产品布局，深化细分赛道优势，并借助游动网络的海外发行资源，加速公司的出海战略布局。

维持“增持”评级。我们预计公司2022-24 年的营收分别为10.97/12.99/14.64 亿元，归母净利润为3.79/4.77/6.00 亿元，对应5 月27 日收盘价PE 分别为13/10/8 倍，维持“增持”评级。

风险提示：版号延期发放的风险；业绩不及预期的风险；海外政策与监管的风险。