事件：公司发布2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营业收入5.55 亿元，同比增长21.70%，实现归母净利润0.91 亿元，同比增长69.97%，实现扣非归母净利润0.90 亿元，同比增长72.83%；其中Q2 实现营业收入2.85 亿元，同比增长22.91%，实现归母净利润0.39 亿元，同比增长68.58%，实现扣非归母净利润0.39 亿元，同比增长75.81%。

毛利率同比高增长，期间费用率持续降低：2024H1 公司实现毛利率31.14%，同比+3.37pct；实现销售费用率3.70%，同比-0.26pct，实现管理费用率4.45%，同比-1.06pct，实现研发费用率4.20%，同比-0.27pct。上半年期间费用率下降主要系营收大幅增长、新项目的持续放量带来规模效应，以及管理持续优化。

核心客户新能源汽车项目迅速放量，持续开拓新客户：公司核心客户吉利、奇瑞等新能源汽车项目不断投产，公司新能源汽车业务占营收比例约15.3%，相比去年提升5pct。公司24H1 项目总数超过23 全年承接项目的120%，其中绝大部分为新能源汽车项目，公司竞争优势更加凸显。面对新能源汽车持续放量、竞争加剧的行业格局，公司将持续开发新能源汽车、合资头部车企项目。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润2.10/2.55/3.09 亿元。

对应PE 分别为15.40/12.65/10.45 倍，维持“增持”评级。

风险提示：订单交付不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。