本期投资提示：

我们对重点跟踪的43 家食品饮料A 股上市公司2023 年四季度净利润的预测如下：增速超过50%的公司有3 家：伊力特（100%）、劲仔食品（95%）、水井坊（53%）。增速在20%-50%的公司有14家：甘源食品（50%）、千味央厨（42%）、东鹏饮料（35%）、天味食品（32%）、盐津铺子（30%）、古井贡酒（25%）、迎驾贡酒（25%）、新乳业（25%）、金徽酒（23%）、今世缘（22%）、泸州老窖（20%）、山西汾酒（20%）、佳禾食品（20%）、绝味食品（20%）。增速低于20%的公司有9 家：

老白干酒（15%）、贵州茅台（13%）、五粮液（11%）、海天味业（10%）、口子窖（10%）、洋河股份（6%）、宝立食品（5%）、安琪酵母（5%）、重庆啤酒（3%）。业绩下滑的公司有11 家：千禾味业（-3%）、安井食品（-5%）、涪陵榨菜（-5%）、双汇发展（-15%）、伊利股份（-20%）、洽洽食品（-21%）、三全食品（-22%）、天润乳业（-30%）、酒鬼酒（-40%）、百润股份（-45%）、中炬高新（-65%）。

投资分析意见：市场在低预期下进入旺季验证期，白酒整体需求不强，但地区、结构、品牌分化明显；大众品有节日刚需，环比12 月动销改善。考虑到当前估值水平、分红水平和中长期的结构性空间，头部公司已具备性价比和中长期价值。白酒行业，展望全年，在稳增长政策和经济内生修复的双重作用下，消费需求有望企稳回升。现阶段相对看好高端酒、强区域头部企业，中期关注具备长期竞争力、且调整较充分的底部品种。核心推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘；关注五粮液、水井坊、古井贡酒。大众品，成本压力已逐步缓解并将继续改善，需求恢复尚需时间，看好两类公司，一类是调整较充分、估值处历史低位、分红率可观的头部公司，二是行业成长空间广阔、公司治理优秀且能积极捕捉消费者和渠道的变化、创新产品和销售模式，估值/市值相对合理的成长品种。

核心推荐：双汇发展、劲仔食品、伊利股份、盐津铺子、中炬高新、安井食品；关注青岛啤酒、天味食品、洽洽食品。

核心假设风险：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。