投资要点

事件：

公司发布2017 年半年报。公司上半年实现营业收入3.65 亿元，同比增长24.19%；实现归母净利润3324 万元，同比增长14.61%；每股净收益0.51 元。

公司拟每10 股派发现金股利1.8 元，合计向全体股东派发现金股利人民币约1560 万元。

公司发布股权激励计划。拟授予的限制性股票数量392.25 万股，首次授予313.80 万股，授予价格为15.40 元。首次授予的激励对象总人数为41 人，包括公司的中、高层管理人员及核心业务骨干。

点评：

以实木复合地板为未来战略方向，产品调整促进单位价值提升。从行业中长期趋势来看，实木复合地板有望进一步取代其他地板产品，公司规划到2019 年实木复合地板销量达到350 万平方米。公司强化复合地板单价40元/平方米，而实木复合地板单价155 元/平方米左右。同样的地板装修面积，销售实木复合地板能够为公司带来更多的销售收入。

盈利预测与投资建议。公司顺应行业发展趋势，战略重点发展单位价值量高的实木复合地板，上市募资建设产能保障公司业务扩张。预计公司2017-2019 年EPS0.93、1.04、1.13 元，给予“增持”评级。

风险提示。原材料价格波动，行业竞争加剧。