铁路货运量继续下滑，白货将成增长点。将中美两国的铁路货物运输结构相对比，最明显的特征是：我国“白货”占铁路运输总量的比重不到10%，而美国白货运量占比则达到了40%。因此，为适应经济结构的调整，我国铁路货运结构的调整将会以增加“白货”运输比例为发力点。

危险品物流标准趋严，行业集中度有望持续提高。由于危险品物流行业存在诸多隐患且该行业同时受到交通、公安、质检、环保、卫生以及工商、税务、海关等部门的监督和管理，各部门都制订了推动本行业的有关法规和规定，预计未来危险品物流行业标准将日趋严格，行业集中度有望进一步提高，有利于业务规范、管理能力强且具备规模优势的企业做大做强。

传统物流行业进入转型期。我国经济发展进入了新的常态，物流的发展也呈现出了一些新的趋势。譬如：物流平台经济快速发展、移动互联广泛应用于物流行业、依靠增值服务获取更大利润、大数据成为物流行业的重要价值点等等。

智能物流系统潜在市场空间巨大。我国物流行业信息化水平偏低，自主创新和产业支撑能力不强，物流设施设备的自动化、智能化程度过低等原因已经严重阻碍了我国物流行业发展进程，发展智能化物流将是大势所趋。据中国物流行业协会预测，2014-2018 年物流仓储自动化设备市场增速至少将维持在20%以上，到2018 年市场规模将突破1000 亿。

投资策略：交通运输整体属于充分竞争行业，长期来看并不具备明显的估值溢价能力，但随着宏观经济步入自然回落周期，叠加我国政府供给侧结构性改革的实施以及各行业技术升级的需要，部分交运子行业反而迎来了创新转型及延伸产业链的绝佳机遇，因此我们认为下半年交运行业内并不缺乏投资机会，我们更倾向于未来符合产业转型升级的优质标的，重点推荐铁龙物流（600125.SH）、恒通股份（603223.SH）、怡亚通（002183.SZ）和音飞储存（603066.SH）。

风险提示：宏观经济加速下行，转型期现金流出现状况。