事件：根据比地招标网，2024 年1-10 月风机招标量（不含框架协议招标）为98.22GW，同比+93.36%，其中陆上风机（含塔筒）招标量为90.99GW,同比+100.77%；海上风机（含塔筒）7.24GW，同比+32.06%，陆上风机招标旺盛。下游需求旺盛，风机零部件环节盈利有望回暖，公司有望获益。

公司Q1-Q3 业绩同比提升，毛利率同比下滑。2024 年Q1-Q3 公司实现营业收入31.85 亿元，同比-9.78%；实现归母净利润5.07 亿元，同比+43.54%。

其中单Q3 公司实现营业收入13.97 亿元，同比+23.23%，环比+28.11%；实现归母净利润0.85 亿元，同比+37.98%，环比-74.61%。盈利能力方面，2024 年前三季度公司综合毛利率17.22%，同比-2.27pct，公司盈利能力短期承压，随陆风招标起量，下游需求趋于旺盛，公司盈利端有望回暖。

24Q2 投资收益较多，增厚公司业绩。2024Q2 公司全资子公司日月重工（甘肃）有限公司转让酒泉浙新能风力发电有限公司80%股权。上述股权于2024年4 月24 日完成转让，甘肃日月持有酒泉浙新能股权比例由95%降低至15%，以上变化累计综合确认投资收益约2.73 亿元（所得税前）。

公司产能建设持续推进，建设完成后精加工产能可达54 万吨。截至2024年6 月30 日，公司已经形成70 万吨铸造产能，32 万吨的精加工能力。公司正在大力推进22 万吨大型铸件精加工产能的建设，届时将形成54 万吨的精加工能力，将精加工短板基本补齐，在构建“一体化交付”产业链的同时，获取加工环节的利润，增强企业产品市场竞争力。

投资建议：预计24-26 年公司归母净利润为6.55/8.26/9.53 亿元，同比+36.0%/+26.1%/+15.4%，EPS 分别为0.64/0.80/0.93 元，维持“增持”评级。

风险提示：风电新增装机不及预期，原材料价格波动风险等