事件

2024 年5 月17 日，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，部分光伏主主产业链上市公司、地方政府、政策/商业银行、地方政府及研究机构参与座谈会1。

评论

座谈会给出光伏“供给侧改革”预期。本次座谈会强调光伏行业市场化程度高，更宜通过市场化手段解决当前的行业困境，但同时强调了“政府有形手作用”，且提出具体的解决办法，包括：供给方面：1）提到关键技术指标对产能建设的指导，我们认为如转换效率等指标或成为行业扩产的要求；2）对地方政府光伏招商引资进行规范管理，我们认为或降低地方政府对于新增扩产的支持力度；新技术方面：提出建立有效知识产权保护，我们认为或一定程度缓解过去光伏行业技术扩散速度较快导致新产能快速膨胀的问题；并且通过示范项目支持先进技术应用，有助于HJT/BC/钙钛矿等新型电池组件的应用推广；价格方面，打击低于成本价格销售等恶性竞争行为；行业层面鼓励兼并重组，我们认为或加快行业优胜劣汰。

硅料价格或将见底带动主产业链价格企稳。根据硅业协会，2024 年5 月中旬N型棒状硅均价43 元/千克，P型致密料均价37.3 元/千克，N型颗粒硅均价37.5 元/千克。我们认为当前价格下硅料环节已经处于全行业亏损现金状态，部分高成本产能已经开始停产检修，协会统计5 月硅料供应量或环比有所减少。同时，硅料当前成本占比相对较低，进一步跌价对成本影响有限。随着部分产能开始停产，我们认为硅料价格或于5-6 月见底，带动主产业链价格企稳。

在硅料价格即将见底，供给端政策预期催化及银价上涨催化HJT及0BB等技术进展背景下，我们看好6 月行情表现。关注标的：1）逆变器推荐阳光电源，锦浪科技，建议关注上能电气、通润装备（均未覆盖）；2）玻璃关注信义光能，福莱特（未覆盖），关注胶膜环节；3）银价上涨拉大低银含方案HJT电池较纯银方案TOPCon电池的浆料成本优势，或加快HJT“平价”，关注HJT相关：赛伍技术，琏升科技（未覆盖）；同时或加速0BB在TOPCon及HJT 的导入进度，关注焊带环节宇邦新材；4）主产业链关注“供给侧改革”进展及硅料价格见底，关注电池环节仕净科技（未覆盖），硅料环节关注通威股份及颗粒硅；一体化组件环节推荐阿特斯、晶科能源、天合光能、晶澳科技等。

风险

政策落地不及预期，供需改善不及预期，新技术落地不及预期。