公司发布2024 年三季报，前三季度，公司实现收入5.69 亿元/yoy+1%，实现归母净利润1.54 亿元/yoy+1%，扣非归母净利润1.46 亿元/yoy+0.5%；单24Q3 实现收入1.74 亿元/yoy-4%，实现归母净利润0.39 亿元/yoy-3%，扣非归母净利润0.37 亿元/yoy-4%。

24Q3 公司毛利率同比+0.7pct 至46.3%，销售费用率同比-0.2pct 至5.5%，管理费用率同比+0.3pct 至11.6%，归母净利率同比+0.3pct 至22.6%。在收入同比下降的情况下，公司毛利率及净利率依旧实现正增长，展现自身良好的成本及费用管控能力。

九华旅游为宗教游核心标的，其背靠九华山风景区，佛教底蕴浓厚，且毗邻长三角、区位优势显著。此外，公司享交通改善带来的边际利好，2024年春节，九华山交通转换中心升级改造后投运，景区承载能力提升；2024年4 月，池黄高铁通车，串联九华山、黄山、太平湖景区，交通改善对区域客流的催化预计将持续释放。

盈利预测与投资建议：预计公司 2024-2026 年收入分别为7.52/8.50/9.09 亿元，同比增长 4%/13%/7%，归母净利润分别为1.85/2.14/2.37 亿元，同比增长 6%/15%/11%，当前股价对应 PE 分别为22/19/17X，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济波动风险，自然天气变化风险，项目建设不及预期风险。