核心观点

盐城市化工企业复产工作稳步推进，丰山集团、兄弟维生素已进入市级复核环节，预计大概率实现复产。我们看好在盐城复产工作的带动下，苏北地区安全、环保方面整治较规范的优质化工企业实现快速复产，相关标的有望充分受益，建议积极布局。重点推荐中旗股份、ST 亚邦，建议关注辉丰股份、ST 丰山。

盐城市下发复产工作流程，明确复产要求及审核环节。8 月26 日，盐城市化工产业安全环保整治提升领导小组办公室下发《盐城市停产整治化工生产企业复产工作流程》，规定此前停产整治的化工企业复产需经过企业申请、园区初审、县级验收、市级复核、企业复产及跟踪检查六个环节。同时规定，市级复核不通过的县、区，三个月内不得提交新的申请；复核不通过的企业，六个月内不得提交复产申请。

部分企业已进入市级复核环节，大概率实现复产。根据盐城市大丰区人民政府网站公示，丰山集团、兄弟维生素的复产申请已分别于9 月18 日、9 月30 日通过了港区初审、区级验收环节，拟申请市级复核，通过市级复核后即可复产。

由于市级复核不通过会严重影响下次复产申请提交的时间，因此我们判断从企业、园区到区县级政府在提交、审查复产申请时必将保持极为严格审慎的态度，申请大概率将通过市级复核，最终实现企业复产。

看好苏北优质企业陆续复产，相关标的有望充分受益。盐城复产工作的推进有望引领带动苏北其他地市的复产工作陆续开展。自今年4 月份起，苏北地区不乏优质化工企业受“一刀切”政策影响而停产，我们预计在安全、环保方面整治相对较规范的优质化工企业有望实现快速复产，相关标的将充分受益，建议积极布局。

风险因素：复产进度不及预期，化工产品价格大幅波动。

投资策略：盐城市化工企业复产工作稳步推进，丰山集团、兄弟维生素已进入市级复核环节，预计大概率实现复产。我们看好在盐城复产工作的带动下，苏北地区安全、环保方面整治较规范的优质化工企业快速复产，相关标的有望充分受益，建议积极布局。重点推荐中旗股份、ST 亚邦，建议关注辉丰股份、ST 丰山。