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化工基金1Q24重仓分析:油价走强、化工品羸弱 1Q24继续增持石化板块

中国国际金融股份有限公司 05-01 00:00

行业近况

公募基金1Q24 持仓报告基本披露完毕,我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基础化工和石油化工板块持仓情况及变化趋势。

评论

地缘局势紧张,1Q24 原油价格大幅走强,基础化工品反弹羸弱。今年以来,随着中东地缘政治事件升级,油价扭转4Q23 下行走势、大幅走强。

尽管成本端支撑,然而受供需宽松影响,基础化工品表现欠佳。生意社化工指数从1 月初879 下跌至3 月末850,跌幅为3%。原油价格走强,基金持仓增持石化板块;化工品走弱,基础化工板块再被减持。具体来看,1Q24 基金重仓持股中基础化工和石油化工行业合计占比5.36%,环比下降1.21ppt,高于2010 年以来的历史均值(~4.96%)从细分行业看,1Q24 上游石化、轮胎、煤化工、氟化工等板块获加仓较多。从基金持股市值看,公募基金在1Q24 加仓上游石化(中国海油AH、中国石油AH、中国石化AH)、轮胎(赛轮轮胎、玲珑轮胎、通用股份)、煤化工(宝丰能源、广汇能源)、氟化工(巨化股份、永和股份)等。

基金重仓聚焦核心资产及上游资源型企业。1Q24 基金重仓持有市值前15公司分别为:中国石油股份、中国石油、中国海洋石油、中国海油、中国石油化工股份、中国石化、万华化学、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化、盐湖股份、中海油田服务、中海油服、东方盛虹、巨化股份。

从沪深股通持股角度看:截至04 月27 日,珀莱雅、万华化学、扬农化工、华鲁恒升等公司沪深股通持股占流通股市值比例均超过5.0%,主要为龙头白马。1Q24 期间获得沪深股通加仓比例最高的分别为:中毅达、云天化、安集科技、梅花生物、圣泉集团;1Q24 末至今获得沪深股通加仓比例最高的分别为:纳微科技、玲珑轮胎、通用股份、三友化工、兴发集团。

估值与建议

我们认为2024 年外部环境依然不稳定,油价或维持高位运行,基础化工行业成本端或将持续面临压力。投资策略方面,建议关注:1)成本端受益的宝丰能源(未覆盖)、卫星化学等。2)供应端受限以及下游边际向好的巨化股份、东岳集团、新凤鸣、桐昆股份等。3)潜在高股息标的:阜丰集团、梅花生物(未覆盖)、云天化、盐湖股份、龙佰集团、远兴能源等。

4)受益于高油价的中国海油等上游炼油、油服企业。

风险

经济复苏低于预期,原油价格下滑。

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以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

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