行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

化工:油价维持高位 化工品价格回暖

中国国际金融股份有限公司 04-23 00:00

行业近况

2024 年3 月,油价相对表现较强,为化工品成本端提供支撑,叠加下游出口及国内需求逐步回暖,化工品价格逐步回升。我们认为相比去年7-9月,中游化工品对高油价的传导相对滞后;向前看,2024 年外部环境依然不稳定,油价或维持高位运行,基础化工行业成本端或将持续面临压力。

评论

截至2024 年3 月底,化工价格指数月度环比上涨1.56%。从具体化工品看,截至4 月19 日我们跟踪的194 种化工品中,39.7%的品种价格上涨,22.7%的品种价格下跌,其中液氯、硫磺、MMA、硝酸、氟化铝、维生素K3、氢氟酸、维生素B1、丙烯腈、醋酸等涨幅居前。

3 月PPI小幅下跌,中信基础化工指数跑赢沪深300。3 月工业PPI同比下降2.8%,环比下降0.1%。2024 年以来,整体经济形势向好,一季度宏观经济指标同比修复明显,市场对顺周期板块的关注度明显提升。2024 年3月,中信基础化工指数相对沪深300 超额收益为0.6ppt,累计超额收益74.8ppt(自2009 年起)。估值方面截至2024 年4 月19 日,化工板块市净率(LF)1.91x,处于历史估值水平(自2005 年起)的8.5%分位数。

从需求看,下游行业整体景气度有所分化。我们跟踪了地产、纺服、汽车、家电、手机&面板、农药、太阳能电池等产业链下游需求,整体景气继续分化,具体看:国内房地产开工、销售和竣工增速环比均回落;纺服出口增速环比上升;国内汽车销量小幅回升,新能源车销量提升;太阳能电池产量保持增长;消费电子需求平稳,家电需求保持增长;农药景气度环比下降。

从库存看,补库、去库品类大致相等。2024 年3 月,在我们统计的39 种产品中有46.2%的产品月度库存环比上升,46.2%的产品月度库存环比下降。其中,TDI、纯苯、毒死蜱、有机硅、PA66、草铵膦等库存环比上升。

估值与建议

我们认为2024 年外部环境依然不稳定,油价或维持高位运行,基础化工行业成本端或将持续面临压力。投资策略方面,建议关注:1)成本端受益的宝丰能源(未覆盖)、卫星化学等。2)供应端受限以及下游边际向好的巨化股份、东岳集团、森麒麟、新凤鸣、桐昆股份等。3)潜在高股息标的:阜丰集团、梅花生物(未覆盖)、云天化、盐湖股份、龙佰集团、远兴能源等。4)受益于高油价的中国海油等上游炼油、油服企业。

风险

需求不及预期,新增产能超预期,产品价格大幅下行。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈