本报告导读：

AI 赋能下定制家居业务全流程运营效率有望显著提升，带来明显的成本节降与消费者满意度的提升

投资要点：

投资建议。A I赋能下定制家居业务全流程运营效率有望显著提升，带来明显的成本节降与消费者满意度提升。推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜、尚品宅配，受益标的为居然之家、美凯龙。

传统家居设计环节高度依赖设计师，非标化导致诸多痛点。优秀的设计师是定制最稀缺的资源之一，大量优秀设计师更是难上加难。

但每单刚需、质量参差。设计既是成交最核心的环节，又是影响后续安装返工的重要成本因素。在家居装修行业中，传统的设计流程往往依赖于设计师的经验和直觉，这不仅耗时耗力，还容易出现设计偏差或资源浪费。此外，消费者对装修效果的不确定性和与实际期望的偏差成为普遍问题。传统的设计图纸和效果图难以全面呈现装修后的实际效果，导致客户满意度下降。同时，装修过程中的沟通不畅、工期拖延、成本超支等问题也屡见不鲜。在整个产业价值链中，渠道占比超50%，其中员工薪酬（包括设计师等）+营销费用占比近一半。

AI 赋能家居设计事半功倍，消费者满意度大幅提升。AI 在家居设计上的应用可以起到事半功倍的效果，龙头公司可基于历史数据训练专属大模型。AI 模型通过分析海量的设计案例、客户需求以及市场趋势，能够快速生成符合客户需求的设计方案，显著缩短设计周期。此外，大模型还可以根据客户的预算、偏好和房屋结构，智能推荐最合适的装修材料和施工方案，确保整个装修过程更加科学和高效。在实际应用中，大模型还可以与现有的装修管理平台无缝集成，实现从设计到施工的全流程智能化管理。例如，大模型可以实时监控施工进度，预测可能出现的风险，并提供相应的解决方案，从而有效避免工期延误和成本超支。同时，大模型还能够通过数据分析，帮助企业识别潜在的市场机会，优化产品和服务，提升市场竞争力。

当前估值具备充分安全边际。当前家居公司2025 年业绩普遍对应10-15X PE，基本充分反应地产预期，此外，部分公司高比例分红，提供5%左右股息率，提供稳定回报。基本面角度看，2025 年家居以旧换新有望持续发力，拉动基本面不断边际改善风险提示：地产持续下行，技术渗透不及预期。