行业近况

近期，以中控技术为代表的流程自动化板块个股股价波动较大，市场对于行业景气度关注度较高，我们点评如下：

评论

下游固定资产投资完成额同比增速环比承压。2022/2023 年我国化学原料及制品行业固定资产投资完成额分别同比增长18.8%/13.4%，2024 年1-5月同比增长9.9%，较去年同期增速下降6.0ppt，较1-4 月增速下降4.0ppt，中金化工组预计行业投资增速短期或持续承压。从全球化工龙头公司盈利来看，2022-2023 年巴斯夫、科思创、亨斯迈、赢创及朗盛等公司整体利润率明显下滑，我们认为可能一定程度上短期影响石化企业新增产能及对设备投资的热情。

美国制造业补库需求+新兴经济体需求增长，下游出口有望带动化工设备投资。根据中金策略组，当前美国地产后周期链中家具/家居/电子/家电、建筑材料及花园用品行业库销比降至历史低位，库存同比增速企稳回升，有一定库存回补需求。新兴经济体城镇化和工业化发展对化工产品需求持续增加，叠加新兴经济体化工制造业产能欠缺，以及中国化工产品在全球范围内竞争力持续提升，我们预计将驱动中国化工品出口量继续增长，拉动设备投资。

个股重要更新：

【中控技术】6 月5 日，公司在新加坡召开全球新品发布会，发布了UCS和TPT时序预训练大模型，我们认为两大新产品的发布展示了公司工业软件伴随AI的持续升级能力。此外，6 月28 日，上海华谊工程有限公司与中控技术成功签订首个订阅制百万至尊会员，标志中控技术工业软件开启SAAS化第一程。

【容知日新】公司定增方案于6 月7 日取得批文，拟定向发行不超过2449万股，募集资金不超过1.6 亿元人民币。据投资者公开交流信息，公司今年以来由直销转为经销模式，二季度新签约经销商已开始取得业务签单，公司持续扩充签约合作的经销商数量，为公司大客户攻克助力。

估值与建议

景气度磨底阶段，建议关注具有产品升级能力的龙头公司，建议关注中控技术、博实股份、容知日新。维持已覆盖公司的盈利预测及估值不变。

风险

下游资本开支不及预期，设备更新进度不及预期，新产品推广不及预期。