事件：公司发布了2024 年三季度报告，24Q1-Q3 公司实现营业收入32.23 亿元，同比增长0.82%；实现归母净利润4.48 亿元，同比增长3499.30%；实现扣非归母净利润4.00亿元，同比增长2041.38%。24Q3 公司实现营收9.67 亿元，同比下降17.71%；单季度归母净利润1.31 亿元，同比下降11.82%；扣非归母净利润1.25 亿元，同比下降13.19%。

24 年前三季度公司盈利能力持续提升，费用控制成效显著。1）营收端：受安卓客户拉货节奏的影响，公司 24Q3 业绩短暂承压，单季度营收同比下降 17.71%；2）利润端：

24Q1-Q3 公司销售毛利率41.74%，同比增长0.78pct；销售净利率13.91%，同比增长13.52pct，盈利能力持续提升；3）费用端：目前公司聚焦于自身优势明显且市场前景可观的研发项目，持续提升研发效率及加强销售、管理费用管控，24Q1-Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率为3.68%/3.91%/22.32%/-2.31%，分别同比下降-1.85/-0.89/-2.27/-0.38pct。

消费电子传统旺季开启，公司产品为品牌新机赋能。1）根据Counterpoint Research 数据，24Q3 全球智能手机销量同比增长2%，连续四个季度实现增长，手机市场持续复苏趋势明显。2）公司指纹传感器、触控控制芯片在行业内保持领先，其中超声波指纹传感器24H1 获得终端旗舰项目导入，预计24Q4 实现大规模商用；光学指纹产品2023 年在安卓手机市场市占率达到近70%，龙头地位稳固；屏下光线传感器、智能音频放大器等新品24 年进展顺利，不断打开公司成长空间。3）公司产品目前广泛应用于华为、小米、三星、vivo 等品牌客户，预计24Q4 有多款搭载公司产品的品牌机型亮相。例如vivo 10月14 日发布的X200 系列旗舰机型，配备了公司的指纹识别方案、屏下光线传感器、触控方案、智能音频放大器和音频软件等，实现了手机硬件与性能的多维升级。

投资建议：我们预计汇顶科技2024-2026 年营收分别为为52.79、62.56、73.63 亿元，归母净利润分别为6.96、9.55、11.10 亿元。公司指纹识别等核心产品经过多年市场考验，在安卓端依然保持较高的市场占比，我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。

风险提示：行业波动风险，市场竞争及利润空间缩小的风险，原材料及代工风险。