回顾1--3Q21~4Q21

3Q21 季报亮丽、反映超额转嫁

4Q21 部分元件出现跌价

台股10~11 月营收MoM 下滑/持平

1Q21~3Q21 提前完成2021年KPI → 发票日期递延

回顾2--去年11~12月

11~12月间、4Q21季底、2021年底、季底/年底作帐行情光棍节、感恩节、圣诞节、元旦→ “以往” 传统销售旺季国际大厂制定2022年KPI、预算、新机方案、survey 供应商

2022 年趋势方向→ 工业类--设备、汽车、服务器2022 年趋势方向→ 消费类--苹果、影像、元宇宙

台股单月营收透露产业分布端倪

台股2月份营收，其分布态势大致和过往「上肥下瘦」轨迹相似越往上游半导体相关领域，其数字表现越亮丽

累计1~2月营收，已可研判1Q22季报较佳领域→ 映射国内A股&港股

上游--半导体及设备与材料

佳：晶圆代工、IC设计、封测、MCU、记忆体存储、硅晶圆材料、功率半导体差：化合物、CMOS，均创12个月来新低，此二为半导体「佳」的例外

中游--各类关键零组件

和1月营收雷同，仅PCB 屡创新高、表现杰出，其他零组件多创12个月来新低至为黯淡：LCD面板、光学摄像头、LED & Mini LED、被动元件…等

下游--OEM/ODM/EMS 组装代工

一改1月份颓势、2月营收表现超预期，创历年同期新高纪录

2022苹果相对较为明确

乐观看待2022年苹果产业链

① 苹果2022年可能推出AR/VR眼镜、减薄减重穿戴装置② 浅谈2022年的iPhone 14

两种尺寸、四款机型→ 6.1寸、6.7寸；部分改采USB Type-C刘海消失、双生物识别→ 人脸识别+指纹识别

镜头与机身贴平→ 1,200 万像素提高为4,800 万像素镜头与机身贴平→ 增加--手机厚度、体积重量、电池续航力镜头与机身贴平→ 增加-- “部分” 芯片&零组件可能的减重方案→ 钛合金中框→ 钛合金材料& 氧化物涂层处理设备

Mini LED 渐入佳境，料2022 大放异彩

半导体设备、汽车电子( 如：功率半导体、车载摄像头…等) ，中长期值得重视

近期乃至2022，电子产业的关键字词

2021年--遍地开花

2022年--大者恒大、强者恒强→ 慎选标的、择优布局、择时进退

各类芯片、零组件--无论涨价的or 跌价的，幅度都在收敛→ 议价能力& 订单集中度，皆掌握在大厂手上

在预期心理规则下，供给和需求等基本面因素，不再是价格依归→ 预测「别人将怎么预测价格」亦可能成为潮流→ 影响「题材+主力+资金」

→ 影响二级市场股价表现

2022年电子产业关键字词，目前/近期仍为：

→ 缺货涨价、上肥下瘦

→ 大者恒大、强者恒强