本报告导读：

中大排摩托车（250cc 以上）8 月单月销量6.8 万辆，内外共振下行业继续保持高景气，自主品牌摩托车出海加速。

投资要点：

维持行业增持 评级，内外共振下，继续看好中大排摩托车板块高景气。自主中大排摩托车出海加速，国内需求企稳回升，内外共振下板块景气度持续改善，维持行业增持评级，推荐新品大年、排量向上升级明显的优质中大排摩托车龙头春风动力，受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。

8 月内销和出口延续高景气，销量同比增速保持高增长。据摩托车协会披露，8 月二轮大排量摩托车（＞250cc）销量6.8 万辆，同增43.6%，环减5.9%，其中8 月国内销量4.0 万辆，同增47%，环减14.1%；出口仍然保持高景气，8 月出口2.8 万辆，同增39.1%，环增8.5%，出口环比向上。1-8 月250cc 以上摩托车累计销量49.6 万辆，同比增长39.1%，其中出口21.1 万辆，同增61.7%，国内销量28.7 万辆，同增26.2%。

春风动力8 月内销和出口均强势表现。春风动力8 月250cc 以上二轮摩托车销量1.3 万辆，同增120%，环增6%，1-8 月250cc 以上累计销量10 万辆，同增86%。8 月出口0.7 万辆，同增22%，1-8 月累计出口8.2 万辆，同增64%，其中250cc 以上二轮摩托车8 月出口0.58 万辆，同增106%，1-8 月250cc 以上二轮摩托车出口累计销量4.1 万辆，同增41%。春风8 月国内销量（250cc 以上）0.7 万辆，同增132%，表现好于国内行业增速，1-8 月国内累计销量5.9 万辆，同增139%。春风中大排新品如期放量，海外市场不断拓展，2024 年多款重磅新品蓄势待发，中大排销量有望再上台阶。

行业景气回升，头部厂商表现强劲。钱江摩托8 月250cc 以上销量1.1 万辆，同增33.5%，环减31.7%。 8 月出口1.3 万辆，同增12%，1-8 月累计出口15.4 万辆，同增49%，其中250cc 以上出口0.3 万辆，同减1%，1-8 月250cc 以上累计出口3.1 万辆，同增62%。钱江8 月国内销售0.8 万辆，同增52%， 1-8 月国内累计销量6.8 万辆，同增14%。无极（隆鑫通用）8 月250cc 以上销量1.1 万辆，同增73%，环减8.5%，受重庆高温限电影响，无极短期产能瓶颈制约出货，1-8 月累计销量7.4 万辆，同增69%。8 月出口13.8 万辆，同增15%，1-8 月累计出口100.4 万辆，同增43%，其中250cc 以上出口0.4 万辆，同增47%，1-8 月250cc 以上累计出口3.3 万辆，同增17%。无极7 月国内销量0.7 万辆，同增93%，1-8 月国内累计销量4.1 万辆，同增163%。

风险提示：中大排终端需求不及预期；禁摩政策收紧。