2024年,红利成为投资者热议的“关键词”,红利指数表现亮眼,中证诚通央企红利指数全年上涨19.49%,大幅跑赢同期上证指数的12.67%、沪深300的14.68%。红利资产持续受追捧,Wind数据统计(数据来源以下同)显示,2024年,103只红利主题基金发行并成立,规模共计446亿;红利主题ETF基金规模今年以来大幅增长,目前已超过1000亿元。

随着近期10年期国债收益率跌破2%,市场已经进入了相对低利率环境,兼顾收益和风险的红利资产再次受到资金的青睐。2025年1月2日起发行的融通中证诚通央企红利ETF发行也备受市场关注。截至2024年12月31日,该基金跟踪的中证诚通央企红利指数自基日(2016/12/31)以来,累计收益52.53%(年化收益为5.58%)。值得注意的是,中证诚通央企红利指数自基日以来,成分股分红带来的股息收益达到了48.91%,年化股息收益超过5%。综合价格指数和股息收益,中证诚通央企红利指数基日以来全收益达到了101.44%,而同期沪深300指数仅为18.88%。

据指数编制方案,该指数从国务院国资委下属央企上市公司中选取预期股息率较高的50 只上市公司证券作为指数样本,以反映预期股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。值得一提的是,在国内指数编制领域,中证诚通央企红利指数开创了首次使用预期股息率这一指标的先河。传统的纯高股息策略采用的是历史股息率,隐含了历史分红可持续的假设,未考虑公司分红意愿的变化和当年盈利情况的变化,具有局限性。中证诚通央企红利指数更注重“预期股息率”的概念,即综合历史的股息支付率与预期的利润水平后进行选股,该编制方法可以较好地兼顾公司的分红意愿和盈利能力。

从前十大重仓股来看,中证诚通央企红利指数前十大成分股中交通运输和能源行业龙头居多,包括中远海控、中远海特、华贸物流、中国石油、中国石化等,前十大权重占比约31.66%。从中信一级行业来看,前五大重仓行业分别为交通运输、建筑、石油石化、商贸零售和有色金属。

据融通基金分析,央企上市公司的红利主题是一个新的投资方向,央企与红利主题很契合。央企是国民经济的重要支柱,是国有经济发挥主导作用的骨干力量。截至2023年底,A股上市中央国有企业共455家,占A股上市公司总量的8.92%,总市值占比超30%,同时贡献了A股市场接近50%的利润和分红,也是资本市场的重要支柱力量;从2023年年报各类企业分红情况来看,央企上市公司分红居支柱地位,分红数量(70.93%)、年度现金分红总额(8600亿元)、连续5年分红的比例(47.07%)均高于民营企业及其他类型企业。

近年来,国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》、《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》等,对央企的考核改为“一利五率”,并强化了央企的市值管理考核要求,引导央企增加现金分红频次,优化现金分红节奏以及提高现金分红比例等。新“国九条”也明确把分红政策放在一个极其重要的位置。除引导上市公司加强分红,提升分红水平和频次外,还有将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”( ST )的要求。

融通中证诚通央企红利ETF拟任基金经理蔡志伟表示:“随着政策加持, A股市场更加重视股东回报,提倡通过分红的方式回报中小股东。”截至2024年8月30日,共有659家上市公司披露2024年度半年度利润分配预案且预计或已经实施分红,预计分红总规模达5230亿元,较去年同期(2052亿元)实现翻倍增长。

蔡志伟分析,这意味着红利类股票或迎来长期估值重塑,红利类风格股票迎来布局良机,红利策略大概率依然会在未来几年成为主流。

截至2024年12月31日,中证诚通央企红利指数当前的股息率为4.21%,显著高于央企平均3.09%、A股平均的2.26%股息率;中证诚通央企红利指数当前估值为13.07倍,估值水平较低,具有较强的抵御风险能力。在低利率市场环境下, 兼顾收益和风险的红利策略或成为更优的底仓之选。

据悉,融通基金指数与量化团队是国内最早的指数量化投资团队之一,早在2003年就发行了全市场首只深市基金产品融通深证100指数基金,目前该产品已经运作满21年。融通基金入列中国诚通集团以来,更是大力发展指数投资,寻找差异化发展路线。2024年下半年,融通中证诚通央企科技创新ETF、融通中证诚通央企ESG ETF首发屡获佳绩,彰显了强劲的产品竞争力与广泛的市场号召力。未来,融通基金将进一步发挥自身专业投研优势,通过打造系列化主题突出、特色鲜明的国央企指数产品,引导资本市场关注国央企上市公司,带动社会资本投向国央企上市公司,引领国央企上市公司价值创造和价值实现,助力资本市场高质量发展和新质生产力突破,实现国央企与投资者的共赢发展。