行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

交通运输行业点评:2023及2024Q1交运行业年报一季报总结:铁路客运超预期 Q2跨境物流有望改善

上海申银万国证券研究所有限公司 05-05 00:00

本期投资提示:

交运年报一季报总结:铁路客运超预期,跨境物流Q2 有望改善。

航运船舶跨境物流:跨境物流板块miss 已是过去时,出口回暖关注Q2 改善机会。运价领先,油轮板块同环比改善符合预期,招商轮船业绩略超预期。船舶板块年报一季报业绩改善与船价及钢价顺利验证,突破扣非净利润临界点后续业绩释放可期,船价驱动下新一轮行情有望启动。利润率中枢上行,合同负债稳中上涨,与此前估算业绩以及船价订单趋势吻合。重点关注中国重工、中国船舶,中船防务、苏美达,扬子江。

航空机场:一季度持续旺季更旺淡季更淡趋势,国内外客流同比均大幅提升,大航业绩同比改善明显但经营层面仍有一定压力,小航业绩释放确定性进一步验证,客流恢复稳定机场业绩基本符合预期。

铁路公路:24Q1,高速公路车流量受天气和假期影响,车流量与业绩增速承压;铁路客运受益于中短途出行快速修复及成本端优化,Q1 业绩略超预期;铁路物流受益于国铁转型物流的大背景,相关标的Q1 业绩超预期;铁路货运受国内煤炭供需偏弱影响,Q1 业绩承压。

快递:年报及一季报整体符合预期,建议继续关注快递板块投资机遇。一季度快递行业件量同比增长25.2%,增速超预期,我们重申电商快递配置机遇:行业需求稳健增长,全网快递模型不断扩大,行业内部分化加剧,供给端长期看呈收缩迹象。对应通达系一季度数据,件量同比增速:圆通24.93%,韵达29.14%,申通36.68%;单票快递归母利润:圆通0.18,韵达0.08,申通0.04(元/票)。同时新规指引行业高质量发展,未来无论从加剧分化、产品分层、刚性成本挺价等角度均利好行业长期发展。当前时点快递板块估值具有吸引力,推荐数字化改善顺利,业绩稳定增长下市占率有望进一步提升的圆通速递,推荐规模经济优势显著的港股中通快递,重点关注网络改善、业绩弹性较大的申通快递。直营快递板块,顺丰聚焦健康经营,业绩稳健增长,内部控制显现成效,建议关注公司自身改善及顺周期修复下的配置机遇。

风险提示:中国品牌出海不及预期、新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈