通车数延续较高位运行

据蒙古煤炭网，12 月4 日-12 月10 日，甘其毛都口岸通车数仍处较高位，日均通车量为1131 车/日（不含闭关日），较前一周+9.1%，同比+39.0%。截至12 月10 日，甘其毛都口岸23 年累计通车量25.50 万辆，同比+109.0%，较19 年同期+36.2%。预计后气温进一步下降，我们预计通车量难以长时间维持千车以上。库存方面，截至12 月5 日，甘其毛都口岸煤炭库存量184 万吨，较前一周-0.2%。

短盘运费创年内新高

据蒙古煤炭网，12 月4 日-12 月8 日，短盘运费均值为570 元/吨，较前一周+20.8%，同比+48.4%，已超越3 月份价格达到今年最高价。蒙煤价格方面，进口蒙煤市场报价环比基本持平，12 月4 日-12 月8 日，甘其毛都口岸原煤均价1725 元，较前一周-1.5%；精煤均价2115 元，环比前一周持平。

截止12 月5 日口岸蒙煤累计进口3343.42 万吨据甘其毛都口岸官方数据统计，截止12 月5 日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3467.88 万吨。其中，进口煤炭3343.42 万吨；进口铜精粉79.54 万吨；出口货物44.92 万吨。

投资建议

目前甘其毛都口岸通车量依旧保持千车以上，维持在保持较高同比增速，且运费持续上行。建议关注蒙煤跨境物流板块。建议关注嘉友国际，公司专注于中蒙及非洲、中亚的跨境综合物流，展望Q4，中蒙端运量有望维持较高增速从而驱动公司业绩保持同比增长；长期看，陆运跨境大宗需求中长期增长也将为公司提供业绩增量，非洲业务复制模式得到验证，成长性持续强化，中亚市场潜力大，未来公司或充分受益。

风险

宏观经济波动风险，行业政策变动风险，地缘政治风险，汇率波动风险。