甘其毛都口岸通车量因季节因素震荡下降

由于冬季气温降低，运输及卸车效率下降，甘其毛都口岸通车量季节性回落。据蒙古煤炭网，11 月6 日-11 月12 日，甘其毛都口岸蒙煤日均通车量为951 车/日（不含闭关日），较前一周-9.7%，同比+26.0%。截至11 月12 日，甘其毛都口岸23 年累计通车量22.86万辆，同比+123%，较19 年同期+27.6%。进入11 月-12 月，通车数预计将出现季节性下降，日通车数难以突破千车。

短盘运费持续上涨，口岸蒙煤报价依旧高位

短盘指蒙古查干哈达至中国甘其毛都口岸的汽运（25km），短盘运费波动最大，22 年最高曾达到1300。随着通关量恢复，2023 年4 月后短盘运费回归正常状态，进入Q4，短盘运费呈持续上升趋势。据蒙古煤炭网，11 月6 日-11 月10 日，短盘运费均值为355 元/吨，较前一周+23.7%，同比+13.4%。蒙煤价格依旧保持高位，11月6 日-11 月10 日，甘其毛都口岸原煤均价1606 元，较前一周+5.2%；精煤均价1936 元，较前一周+0.3%。

投资建议

2023 年10 月至目前，尽管甘其毛都口岸通车量出现季节性波动，但是通车量仍保持较高同比增速且运费持续上行。建议关注蒙煤跨境物流板块，如嘉友国际，公司专注于中蒙及非洲、中亚的跨境综合物流，展望Q4，中蒙端运量有望维持较高增速从而驱动公司业绩保持同比增长；长期看，陆运跨境大宗需求中长期增长也将为公司提供业绩增量，非洲业务复制模式得到验证，成长性持续强化，中亚市场潜力大，未来公司或充分受益。

风险

宏观经济波动风险，行业政策变动风险，地缘政治风险，汇率波动风险。