行业近况

上周中金机械组合上涨3.64%，同期沪深300 指数上涨1.87%。本周我们继续看好工业自动化、工程机械、半导体等板块投资标的，在高端制造业关键环节实现自主可控的企业将迎发展良机。本周投资组合为A 股金卡智能、恒立液压、大族激光、康尼机电、浙江鼎力；H 股中联重科、中国中车、中集安瑞科。本周投资组合调入浙江鼎力主要是利空因素基本消化，下游需求旺盛；调入中集安瑞科主要是国内天然气储气设施建设有望加速。

评论

工程机械：下游需求强劲，挖掘机销量维持高增长。1-4 月，挖掘机行业销量86,622 台（+57.9%），国内市场销量80,947 台（+55.3%）；出口销量5,649 台（+106.3%）。前四月挖掘机销量高增长为全年增长奠定基础。中挖销量连续两个月在各类型挖机中增速最高，小挖增速持续提升，下游需求持续性较好。往前看，我们对工程机械整体增速保持乐观，维持2018 年挖掘机、汽车起重机、泵车、装载机和叉车销量分别同比增长20%/20%/20%/10%/15%的判断。

推荐三一重工、恒立液压、柳工、中联重科-A/H，关注建设机械。

工业自动化：工业互联网为先进装备发展提供契机。1~3 月，国内机器人产量达32,950 台，同比增长29.6%，中国工业机器人市场持续快速发展，制造业自动化率迅速提高。工业互联网在生产、运输和检测环节为先进装备带来新发展契机，例如上下料机器人可实现精准物料传输，激光打标实现生产过程可追溯。伴随国内先进装备龙头逐步实现核心零部件环节自主生产，未来将持续受益下游需求提升和进口替代上升。推荐大族激光，建议关注埃斯顿、津上机床中国-H、弘亚数控和杰克股份。

半导体设备：北美半导体设备订单环比持续增长，行业保持景气。

据SEMI 统计，2018 年3 月北美半导体设备制造商3MA 订单金额（3 个月移动平均）为24.3 亿美元，环比增长0.4%，同比增长16.7%，增速仍持续，预计2018 年将成为连续增长的第四年。国产晶圆厂大规模兴建，半导体设备国产化迎来历史契机。众多国产设备已在28nm 制程实现突破。建议关注精测电子、北方华创、长川科技和晶盛机电。

估值与建议

维持推荐公司目标价和评级。

风险

下游需求不及预期。